El dólar domina mientras la postura agresiva de Powell alimenta el nerviosismo del mercado

El dólar estadounidense se mantiene fuerte, en camino a su ganancia semanal más significativa en meses, impulsado por los comentarios agresivos del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que provocaron temblores en los mercados mundiales.

Los comentarios de Powell, que indican un enfoque menos agresivo ante los recortes de las tasas de interés, impulsaron al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo, pintando un panorama mixto para los inversores mientras que las acciones asiáticas se estabilizaron mientras que los futuros de Wall Street y Europa cayeron.

Los comentarios de Powell redefinen las expectativas de recorte de tasas

La afirmación de Powell de que la Fed no tiene prisa por recortar las tasas, citando el continuo crecimiento económico, un mercado laboral sólido y una inflación persistente por encima del objetivo del 2%, ha moderado significativamente las expectativas de un recorte de tasas el próximo mes.

Los futuros de los fondos federales cayeron, y los contratos de diciembre reflejaron una menor probabilidad de flexibilización.

La probabilidad de un recorte de tasas en diciembre ahora es de solo 61%, muy por debajo del 82,5% anterior a los comentarios de Powell.

El dólar se fortalece en medio de un cambio en la política monetaria mundial

El ascenso del dólar ha sido particularmente pronunciado frente al euro, ya que las expectativas de una flexibilización política más agresiva en Europa pesan sobre la moneda única, que ya se cotiza cerca de mínimos de un año.

Esta divergencia en las perspectivas de política monetaria entre Estados Unidos y Europa amplifica aún más el dominio del dólar en el mercado de divisas.

Goldman Sachs ahora anticipa una mayor probabilidad de que la Fed desacelere el ritmo de flexibilización antes de lo esperado anteriormente, posiblemente ya en diciembre o enero.

JPMorgan, si bien sigue pronosticando un recorte de tasas en diciembre, también prevé una posible reducción de la flexibilización en enero.

"Tras el impacto de la elección de Trump y sus posteriores repercusiones en las expectativas de beneficios de las empresas, el entusiasmo del mercado se está diluyendo por una mayor incertidumbre sobre las tasas de interés, especialmente de cara al año que viene", dijo Kyle Rodda, analista senior de Capital.com.

Los efectos dominó del giro agresivo de Powell se sintieron en los mercados mundiales.

Los futuros del Nasdaq y del S&P 500 retrocedieron, reflejando las caídas de los futuros del EUROSTOXX 50.

Sin embargo, las acciones asiáticas mostraron señales de estabilización después de una semana turbulenta, parcialmente respaldadas por datos positivos de ventas minoristas chinas.

Mercados asiáticos: cómo sortear la volatilidad

El índice MSCI más amplio de acciones de Asia y el Pacífico fuera de Japón subió levemente, pero aun así registró una pérdida semanal sustancial, la mayor desde junio de 2023.

El índice de atención sanitaria regional quedó rezagado, afectado por la noticia de la nominación de Robert F. Kennedy Jr. para dirigir la principal agencia de salud de Estados Unidos, dada su postura sobre las vacunas.

El índice Nikkei de Tokio encontró respaldo en el debilitamiento del yen, lo que beneficia a los exportadores japoneses.

La dinámica de las divisas en el punto de mira

El dólar continuó su ascenso frente al yen y alcanzó su nivel más alto desde julio.

Sin embargo, las autoridades japonesas permanecen vigilantes y el Ministerio de Finanzas reiteró sus advertencias contra las fluctuaciones excesivas de la moneda.

El Banco de Japón también anunció un próximo discurso del gobernador Kazuo Ueda, que será analizado de cerca para obtener información sobre el momento del próximo aumento de tasas.

Los mercados chinos presentaron un panorama mixto, con un crecimiento de las ventas minoristas mejor de lo esperado, contrarrestado por una producción industrial más débil y una profundización de las caídas en la inversión inmobiliaria.

Incluso antes de los comentarios de Powell, los datos de precios al productor de Estados Unidos insinuaban presiones inflacionarias persistentes, lo que se sumó a las preocupaciones del mercado sobre el ritmo de la flexibilización futura.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo aumentaron en respuesta y se mantuvieron elevados, lo que refleja la reevaluación de las perspectivas de las tasas de interés por parte de los inversores.

El reinado del dólar y las presiones sobre las materias primas

El sólido desempeño del dólar pesó sobre los precios de las materias primas.

El oro sufrió pérdidas semanales y mensuales significativas, mientras que los precios del petróleo también retrocedieron.

El euro siguió bajo presión y enfrentó pérdidas semanales sustanciales.

Las actas de la última reunión del Banco Central Europeo sugieren que el reciente recorte de tasas fue principalmente una medida de precaución.

Sin embargo, las expectativas del mercado se inclinan hacia una política más moderada del BCE, con una probabilidad significativa asignada a una mayor flexibilización en los próximos meses.