Análisis: Adani lucha contra los cargos y las acciones siguen siendo volátiles: esto es lo que los inversores deben saber

Las acciones de Adani Group se mantuvieron volátiles el viernes en medio de la actual incertidumbre sobre el futuro de la compañía, luego de los cargos de acusación formal en Estados Unidos contra Gautam Adani y otros ejecutivos por supuestamente pagar $ 265 millones en sobornos a funcionarios indios para asegurar contratos de energía solar.

Las acciones de Adani Enterprises, la empresa insignia del conglomerado, cayeron un 7% en las primeras operaciones para alcanzar un mínimo de 52 semanas de ₹2,030.

De manera similar, Adani Ports and Special Economic Zone Ltd. experimentó una fuerte caída del 5,3%, alcanzando los ₹1.055,40 durante la sesión de la mañana.

Otras entidades importantes del grupo, incluidas Adani Power, Adani Energy Solutions y Adani Total Gas, también enfrentaron caídas significativas de hasta el 5%.

Estas caídas extendieron las pérdidas del jueves, cuando algunas acciones del grupo cayeron hasta un 20% luego de que el Departamento de Justicia de Estados Unidos (DoJ) acusara a Gautam Adani y ejecutivos clave por cargos de soborno y fraude.

Sin embargo, al mediodía del viernes, las acciones de Adani experimentaron una recuperación.

Adani Enterprises subió para cerrar con un alza del 3,5%, Adani Ports y Adani Power subieron un 2% cada uno, y Adani Total Gas ganó un 2,6%.

Cabe destacar que Adani Wilmar subió un 0,8%, mientras que Adani Energy Solutions bajó un 2,6%, lo que refleja las preocupaciones persistentes entre los inversores.

Movimientos del precio de las acciones de Adani cos: opinión de los analistas

Los analistas reaccionaron de forma dispar a los movimientos de los precios de las acciones. El consenso general indicaba que, si bien la turbulencia se debe a la confianza, los fundamentos de las empresas siguen siendo sólidos.

Sin embargo, las acciones podrían enfrentar una presión continua, lo que podría resultar en un desempeño inferior prolongado y mayores riesgos para las partes interesadas.

Anshul Jain, jefe de investigación de Lakshmishree Investment and Securities, argumentó que es poco probable que los acontecimientos en los tribunales estadounidenses tengan un impacto material en las operaciones del grupo.

“La reciente ola de ventas es una reacción instintiva a las noticias. Hemos visto tendencias similares anteriormente, como después del informe de Hindenburg Research. Una vez que se calme la situación, es probable que las acciones de Adani Group se recuperen con fuerza”, afirmó Jain.

En una nota a los inversores, Sumeet Bagadia, director ejecutivo de Choice Broking, identificó a Adani Ports como una acción que vale la pena considerar para “pescar en el fondo”.

Recomendó comprar Adani Ports en sus niveles actuales, con un objetivo a corto plazo de ₹1,250 y un stop-loss en ₹1,000.

Ajit Mishra, vicepresidente senior de investigación de Religare Broking, identificó a Adani Energy Solutions y Adani Wilmar como particularmente vulnerables a futuras correcciones.

Mishra aconsejó a los inversores acercarse a estas acciones con cautela y recomendarles que eviten tomar posiciones hasta que haya indicios claros de estabilidad en el desempeño del grupo.

Las agencias de calificación levantan señales de alerta

Las agencias de calificación globales han adoptado una postura cautelosa tras las acusaciones.

S&P Global Ratings revisó su perspectiva para tres entidades de Adani (Adani Ports and SEZ Ltd, Adani Green Energy Ltd y Adani Electricity Mumbai Ltd) a negativa.

Si bien mantuvo las calificaciones crediticias existentes, S&P citó riesgos para los flujos de efectivo del grupo, los costos de financiamiento y las prácticas de gobernanza.

La agencia de calificación advirtió que si se prueban las acusaciones o la confianza de los inversores se deteriora aún más, el Grupo Adani podría enfrentar mayores costos de endeudamiento y un acceso restringido a los mercados de capital.

La acusación, sumada a las investigaciones en curso por parte de las autoridades indias, podría agravar los desafíos que enfrenta el grupo.

De manera similar, Moody's Investors Service calificó las acusaciones como "crediticiamente negativas".

Se destacó que el enfoque debe seguir estando en la capacidad del grupo para obtener financiamiento para satisfacer sus necesidades de crecimiento y liquidez.

"La dependencia de Adani del acceso frecuente a los mercados de acciones y deuda hace que el grupo sea particularmente vulnerable a cualquier erosión de la confianza de los inversores", señaló Moody's en su informe del jueves.

GQG Partners responde con recompra de acciones

Las repercusiones de las acusaciones también han repercutido en la comunidad inversora mundial, afectando especialmente a GQG Partners Inc., uno de los mayores inversores en acciones de Adani Group.

Tras una caída del 19% en sus acciones el jueves, GQG anunció un programa de recompra por un valor de hasta 100 millones de dólares australianos (65 millones de dólares) en un intento de estabilizar el precio de sus acciones y tranquilizar a los inversores.

El gestor de activos con sede en Florida, que había invertido fuertemente en entidades de Adani Group tras el informe de Hindenburg Research, sigue comprometido con su apuesta contraria en el conglomerado indio.

A pesar de la recuperación parcial del viernes, las acciones de GQG aún no han recuperado la totalidad de sus pérdidas, lo que subraya las implicaciones más amplias de la controversia de Adani.

Opciones legales para Adani

Si bien el Grupo Adani negó las acusaciones y reiteró su compromiso con el cumplimiento, la acusación marca una escalada significativa en el escrutinio.

Los expertos legales aclararon que una acusación formal simplemente indica que existen pruebas suficientes para llevar el caso a juicio y no constituye una condena.

“La acusación es una notificación formal y no determina la culpabilidad. El proceso judicial en sí decidirá en última instancia el resultado”, explicó un abogado corporativo de alto nivel con sede en Estados Unidos en un informe del Economic Times.

Los expertos legales creen que el Grupo Adani podría resolver los cargos a través de un Acuerdo de Procesamiento Diferido (DPA) o un Acuerdo de No Procesamiento (NPA).

Estos mecanismos, comúnmente utilizados en el derecho corporativo de Estados Unidos, permiten a las empresas evitar un juicio acordando pagar multas e implementando medidas de cumplimiento más estrictas.

"El acuerdo es una opción viable para el Grupo Adani. Le permite a la empresa mitigar los riesgos legales sin admitir su culpabilidad, siempre que cumpla las condiciones establecidas por los fiscales", explicó un asesor jurídico de alto nivel.

Los casos de alto perfil que involucran a Siemens y Ericsson proporcionan precedentes para tales resoluciones.

Ambas empresas pagaron multas sustanciales (800 millones y 1.000 millones de dólares, respectivamente) para resolver las acusaciones de soborno.

Posible impacto a largo plazo en el grupo

Los expertos del mercado están divididos sobre las implicaciones a largo plazo de las acusaciones de soborno.

La firma de asesoría de poder InGovern Research sugirió que los costos de endeudamiento para los proyectos de infraestructura de Adani podrían aumentar a medida que los prestamistas impongan condiciones más estrictas.

“Incluso si el grupo resuelve los cargos, puede enfrentar desafíos para recaudar fondos internacionales en el corto plazo debido al mayor escrutinio”, señaló Narinder Wadhwa, director general de SKI Capital.

Jathin Kaithavalappil, vicepresidente adjunto de Choice Broking, enfatizó que las acusaciones de soborno han erosionado significativamente la confianza de los inversores en el Grupo Adani.

Advirtió que las acusaciones podrían obstaculizar la capacidad del grupo para obtener financiación y exacerbar el sentimiento negativo del mercado.

Ante preocupaciones de gobernanza sin resolver y un escrutinio intensificado, Kaithavalappil predijo una presión sostenida sobre las acciones de Adani, lo que podría conducir a un bajo rendimiento prolongado y a mayores riesgos para las partes interesadas.

Sin embargo, algunos analistas siguen siendo optimistas sobre la capacidad del grupo para recuperarse.

“Los fundamentos de Adani siguen siendo sólidos. La amplia cartera del grupo en sectores críticos como puertos, energía y logística proporciona una base sólida para el crecimiento a largo plazo”, afirmó un analista sénior de una correduría con sede en Mumbai.