Los nuevos aranceles estadounidenses podrían llevar al yuan chino a niveles mínimos de décadas: analistas explican por qué

El yuan chino se encamina a alcanzar mínimos históricos, ya que los bancos de inversión globales pronostican una depreciación continua, impulsada por las crecientes amenazas arancelarias del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump.

Los analistas predicen que los nuevos aranceles estadounidenses, que podrían alcanzar el 60% sobre las importaciones chinas, podrían llevar al yuan a su nivel más débil en décadas, lo que plantearía desafíos importantes para las autoridades chinas que se esfuerzan por estabilizar la moneda y la economía.

Previsiones de depreciación del yuan chino

Los bancos de inversión globales proyectan que el yuan offshore se debilitará a un promedio de 7,51 por dólar para fines de 2025, informó CNBC citando un análisis de 13 pronósticos institucionales.

Esto marcaría el punto más débil de la moneda desde 2004, según datos de LSEG.

Trump anunció el lunes planes para imponer un arancel adicional del 10% a todos los productos chinos, un paso más allá de su promesa de campaña de aranceles del 60%.

Los analistas sugieren que esta medida podría tener un impacto significativo en los mercados de divisas.

“El yuan tendría que moverse a un nivel de 8,42 frente al dólar para incorporar plenamente los aranceles del 60% sobre los productos chinos”, dijo a CNBC Mitul Kotecha, jefe de estrategia macro de divisas y mercados emergentes de Barclays para Asia.

Desde las elecciones presidenciales estadounidenses del 5 de noviembre, el yuan offshore ha caído más del 2%, cotizando por última vez a 7,2514 por dólar el jueves.

El yuan experimentó una trayectoria similar durante el primer mandato de Trump.

El yuan chino experimentó una trayectoria similar durante el primer mandato de Trump en 2018, cuando los aranceles iniciales llevaron a una depreciación del 5%.

A medida que las tensiones comerciales se intensificaron en 2019, el yuan se debilitó un 1,5% adicional.

Sin embargo, esta vez lo que está en juego es mayor debido a la magnitud de las amenazas arancelarias y al desequilibrio comercial existente entre Estados Unidos y China.

Ju Wang, jefe de estrategia cambiaria y de tipos de interés para la Gran China de BNP Paribas, destacó la creciente incertidumbre.

“La magnitud del desequilibrio comercial y las amenazas arancelarias crean desafíos más significativos que durante el primer mandato de Trump”, dijo, y agregó que las inconsistencias en las declaraciones de política estadounidense podrían amplificar la volatilidad del mercado.

El acto de equilibrio del Banco Popular de China

El banco central de China, el Banco Popular de China (PBOC), enfrenta un dilema: defender al yuan de una depreciación excesiva y evitar medidas que puedan dañar la frágil economía.

Una caída significativa del yuan corre el riesgo de provocar salidas de capital y aumentar la volatilidad en los mercados financieros.

“El CNY ya se está acercando al nivel de 7,3 por dólar que las autoridades han estado tratando de defender”, dijo a CNBC Cedric Chehab, economista jefe de BMI.

“Superar ese umbral aumentaría la volatilidad del mercado, algo que el Banco Popular de China desea evitar”.

A pesar de estas presiones, el Banco Popular de China se ha resistido a aumentar las tasas de interés para frenar la depreciación del yuan, una medida que podría obstaculizar la recuperación económica. En cambio, ha mantenido el valor del yuan onshore al limitar el tipo de referencia diario a 7,20 por dólar este año y mantener sin cambios las tasas de política monetaria clave para estabilizar la moneda.

Impacto cambiario asiático más amplio

El desempeño del yuan tiene implicaciones para los mercados cambiarios asiáticos más amplios.

Wei Liang Chang, estratega cambiario global y de crédito de DBS Bank, espera que los esfuerzos estabilizadores de China frenen las expectativas de depreciación y respalden la estabilidad de la moneda asiática.

Sigue siendo optimista respecto de que es posible una recuperación cuando las tasas de interés estadounidenses se suavicen aún más.

El índice del dólar estadounidense ha retrocedido desde su reciente máximo de dos años de 108,09, en parte debido al anuncio de Trump de que Scott Bessent será su candidato para Secretario del Tesoro de Estados Unidos.

Si bien Bessent ha apoyado los aranceles de Trump, su preferencia por un enfoque “estratificado” puede ayudar a contener los riesgos comerciales y moderar la volatilidad del yuan.

Los expertos coinciden en que las medidas anticíclicas del Banco Popular de China desempeñarán un papel fundamental para evitar que el yuan se desplome.

Sin embargo, la combinación de mayores tensiones comerciales y una desaceleración de la economía china presenta un escenario complejo tanto para los responsables políticos como para los inversores globales.

Mientras el yuan se acerca a mínimos históricos, el camino a seguir dependerá en gran medida de las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China, del ritmo de los ajustes de las tasas estadounidenses y de la capacidad de Pekín para sortear estos vientos económicos adversos.