India: el RBI mantiene las tasas de interés estables en medio de presiones inflacionarias y preocupaciones de crecimiento

El banco central de la India optó por mantener su tasa de interés de referencia en 6,50%, priorizando el control de la inflación mientras lucha contra una economía en desaceleración.

La decisión del Banco de la Reserva de la India (RBI), anunciada el viernes, está en línea con las expectativas del mercado, pero subraya el delicado equilibrio necesario para sostener el crecimiento de la tercera economía más grande de Asia.

Esto se produce en un momento en que la inflación aumenta y el crecimiento del PIB muestra signos de desaceleración, lo que genera preocupaciones sobre las perspectivas económicas del año.

La decisión de mantener estables las tasas de interés fue ampliamente anticipada después de que la inflación minorista de la India subiera a un máximo de 14 meses del 6,21% en octubre, superando el techo de tolerancia del 6% del RBI y excediendo significativamente su objetivo del 4%.

El aumento de los precios al consumidor aumenta la presión sobre los responsables políticos para que encuentren un camino que controle la inflación sin sofocar la actividad económica.

El crecimiento económico también se ha desacelerado notablemente.

Durante el trimestre julio-septiembre, la economía india se expandió un 5,4% interanual, muy por debajo del crecimiento del 6,5% proyectado por los economistas en una encuesta de Reuters.

Esto marcó la tasa de crecimiento más lenta en casi dos años y generó dudas sobre el pronóstico del gobierno de un crecimiento del 7,2% para el año fiscal que termina en marzo de 2025.

En medio de estos desafíos, han ganado fuerza los llamados a reducir los costos de endeudamiento.

La ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, y el ministro de Comercio, Piyush Goyal, han enfatizado la necesidad de tasas de interés más asequibles para impulsar la inversión industrial y la demanda de los consumidores.

Sitharaman, hablando en un evento reciente en Mumbai, enfatizó: "En un momento en el que queremos que las industrias se expandan y construyan capacidades, las tasas de interés bancarias tendrán que ser mucho más asequibles".

El gobernador del RBI, Shaktikanta Das, ha advertido contra los recortes prematuros de las tasas a pesar de estos llamamientos.

En la reunión de política de octubre, el banco central cambió su postura de "retiro de acomodación" a "neutral", lo que indica una pausa en lugar de un giro hacia un alivio monetario.

Das reiteró los riesgos de reducir las tasas demasiado pronto, enfatizando que tal medida podría desestabilizar la economía.

La posición del RBI se complica aún más por el desempeño de la rupia india, que recientemente alcanzó un mínimo histórico de 84,659 frente al dólar estadounidense.

Cualquier relajación monetaria inmediata podría exacerbar las presiones cambiarias y desencadenar salidas de capital.

Los datos de LSEG destacan la vulnerabilidad de la rupia en medio de la incertidumbre económica mundial, especialmente a medida que los principales bancos centrales ajustan sus políticas monetarias.

En el frente de los mercados, el índice Nifty 50 de la India ha demostrado resiliencia, aumentando modestamente desde que se publicaron las cifras del PIB y mostrando una ganancia del 13,7% en lo que va del año.

En contraste, el índice MSCI Asia ex-Japón, que tiene una exposición significativa a la India, ha caído alrededor del 12% durante el mismo período.

Los bonos indios también han experimentado fluctuaciones, con el rendimiento de referencia a 10 años alcanzando su punto más bajo desde febrero de 2022 a principios de esta semana antes de subir ligeramente después de la decisión del RBI.

Mientras Shaktikanta Das se prepara para concluir su mandato como gobernador del banco central a finales de este mes, el enfoque cauteloso del RBI destaca las complejidades de gestionar los riesgos inflacionarios sin descarrilar el crecimiento.

Con la persistencia de las presiones inflacionarias y la desaceleración del impulso de crecimiento, los responsables de la política económica de la India se enfrentan a decisiones difíciles en los próximos meses.