Las acciones de Box y Dropbox no son del agrado de los inversores: ¿qué pasará ahora?

Las acciones de Box y Dropbox han tenido un desempeño inferior al del mercado desde que salieron a bolsa. Las acciones de Dropbox se han estancado desde que salieron a bolsa en 2018, mientras que las de Box han subido solo un 37% desde su precio de salida a bolsa. Una inversión en el índice Nasdaq 100 o el S&P 500 habría tenido mejores rendimientos.

Por qué las acciones de Box y Dropbox están luchando

Box y Dropbox son empresas tecnológicas cuyo producto principal son sus soluciones de almacenamiento de archivos. Mediante sus productos, los clientes pueden almacenar fácilmente archivos y documentos y acceder a ellos en cualquier lugar a través de sus aplicaciones móviles.

El desafío, sin embargo, es que se ha convertido en una industria altamente competitiva, donde las empresas clave ofrecen productos similares. Alphabet es propietaria de Google Drive, que a menudo viene preinstalado en dispositivos Android. También está vinculado a otros servicios de Google, especialmente Fotos.

Apple también posee iCloud, que también está instalado en sus dispositivos como MacBooks, iPhones y iPads. Microsoft tiene su solución OneDrive que es parte de la solución Microsoft 365. Como tal, un cliente de 365 obtiene automáticamente almacenamiento de archivos gratuito como parte de las ofertas.

Por otro lado, los usuarios deben primero informarse sobre Dropbox y Box, registrarse y descargar las aplicaciones.

Las dos empresas ahora se han centrado principalmente en tener clientes corporativos. Nuevamente, en esto, encuentran que empresas como Amazon, Google y Microsoft son los mayores proveedores de computación en la nube del mundo. Como tal, muchas empresas que buscan soluciones de almacenamiento de archivos en la nube a menudo recurren a los principales proveedores, un movimiento que ayuda a simplificar su facturación.

Box y Dropbox han agregado más herramientas a sus ofertas y no está claro si están impulsando sus ventas. Por ejemplo, han invertido en herramientas de inteligencia artificial. Dropbox adquirió HelloSign en su intento de convertirse en un competidor viable de DocuSign.

Box también ha ampliado su oferta a firmas electrónicas, cumplimiento y resúmenes de documentos con inteligencia artificial. Es poco probable que estas soluciones impulsen el crecimiento.

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BOX y DBX están experimentando un crecimiento modesto

Para ser claros: Dropbox y Box siguen creciendo sus negocios, con el único desafío de que no están creciendo lo suficientemente rápido.

Los ingresos de Dropbox han aumentado de $1.66 mil millones en 2019 a $2.5 mil millones en 2023. Los analistas esperan que su crecimiento se mantenga estable durante un tiempo. Se espera que sus ingresos de 2024 sean de $2.54 mil millones, un 1.67% más que en 2023, seguidos de $2.56 mil millones el próximo año.

Los ingresos de Box también han crecido de $696 millones en 2019 a más de $1.02 mil millones en 2023. Los analistas también esperan que su crecimiento de ingresos se mantenga en un solo dígito. Los ingresos de Box serán de $1.09 mil millones este año, seguidos de $1.16 mil millones el próximo año.

Por el contrario, otras empresas de Software-as-a-Service (SaaS) siguen registrando un mayor crecimiento de los ingresos. Por ejemplo, el crecimiento de los ingresos de Salesforce será del 8,8% este año, mientras que Adobe crecerá casi un 10%. CowdStrike crecerá un 28%, mientras que DataDog tendrá una tasa de crecimiento del 25%.

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Las acciones de Dropbox y Box están infravaloradas

El desempeño actual de las acciones de DBX y Box significa que las dos compañías se han vuelto altamente subvaluadas. Es probable que estas métricas de valoración se deban a que los inversores han restablecido sus expectativas a medida que pasaron de ser compañías de crecimiento a compañías de valor.

Box tiene una relación precio-beneficio (P/E) a futuro de 16,7, inferior al promedio del índice S&P 500 de 21. Sin embargo, su métrica de la regla 40, que se calcula sumando el crecimiento de los ingresos y los márgenes, se sitúa en solo 17, lo que apunta a una sobrevaloración.

Dropbox tiene una relación P/E futura de solo 11, mucho más baja que muchas empresas. Además, su valor de la regla 40 es 25.

Las acciones de Box y Dropbox probablemente seguirán bajo presión a medida que su impulso de crecimiento se desvanezca. Además, hay señales de que sus nuevos productos y ofertas no están impulsando su crecimiento.

Una posible solución es que las dos empresas sean adquiridas por una empresa de capital privado que luego reduzca los costos y maximice sus ganancias. Solo este año, Blackstone y Vista Partners adquirieron SmartSheet, otra empresa de SaaS que se está desacelerando.