El Banco de Japón mantiene los tipos de interés estables en el 0,5% en medio de las incertidumbres sobre los aranceles de Trump.

El Banco de Japón (BOJ) mantuvo el miércoles su tipo de interés de referencia sin cambios en el 0,5% en una votación unánime, en línea con las expectativas del mercado.

La decisión se produce mientras los responsables políticos evalúan el impacto potencial de las políticas comerciales proteccionistas del presidente estadounidense Donald Trump en la economía japonesa, impulsada por las exportaciones.

Funcionarios del Banco de Japón reconocieron que, si bien la economía japonesa se ha estado recuperando moderadamente, hay signos de debilidad en ciertas áreas.

En un comunicado, el banco central citó “las elevadas incertidumbres que rodean la actividad económica y los precios de Japón, incluida la evolución de la situación comercial… y el comportamiento de las empresas nacionales en materia de fijación de salarios y precios”.

La decisión se produce antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU., donde se espera que el banco central mantenga estable su tasa de interés de referencia.

Presiones inflacionarias y crecimiento salarial

El Banco de Japón señaló que las expectativas de inflación han aumentado moderadamente, destacando que "es probable que los precios del arroz se mantengan altos y que los efectos de las medidas gubernamentales para reducir la inflación se disipen" a lo largo del ejercicio fiscal 2025.

La decisión de mantener las tasas se produce mientras el banco central monitorea las presiones inflacionarias derivadas de los aumentos salariales y los incrementos en los precios de los alimentos.

La mayor confederación sindical de Japón, la Confederación Sindical Japonesa (Rengo), anunció la semana pasada que había conseguido un aumento salarial medio del 5,46% a partir de abril, el mayor incremento en más de tres décadas.

La primera ronda de negociaciones salariales abarcó a 760 sindicatos y fue 0,18 puntos porcentuales superior al aumento del 5,28% del año pasado.

Las pequeñas y medianas empresas registraron un aumento salarial promedio del 5,09%, la primera vez desde 1992 que los incrementos salariales para este tipo de empresas superan el 5%.

Mientras tanto, UA Zensen, una federación laboral que representa a los sindicatos de la industria minorista y de restaurantes, informó de un aumento salarial promedio del 5,37% para los trabajadores a tiempo completo, ligeramente inferior al 5,91% del año pasado.

Indicadores económicos y futuras subidas de tipos

Japón registró en enero una tasa de inflación del 4%, la más alta en dos años, mientras que el gasto de los hogares superó las expectativas en diciembre al aumentar un 2,7% interanual, el ritmo más rápido desde agosto de 2022.

Sin embargo, el crecimiento del gasto de los hogares se desaceleró en enero hasta el 0,8%.

El Banco de Japón (BOJ), que en enero elevó los tipos de interés a corto plazo del 0,25% al 0,5% tras poner fin a su prolongado programa de estímulo, ha señalado que siguen siendo posibles nuevas subidas de tipos.

Algunos analistas esperan una subida de tipos tan pronto como en mayo, sobre todo debido a la preocupación por las persistentes presiones inflacionistas derivadas del aumento de los salarios y los precios de los alimentos.

Sin embargo, el camino a seguir para el Banco de Japón se ha complicado tras las cifras del PIB, inferiores a las esperadas, publicadas la semana pasada.

Los datos revisados del cuarto trimestre mostraron que la economía japonesa creció a una tasa anualizada del 2,2%, un ritmo más lento que el inicialmente reportado y por debajo de las previsiones medianas de los economistas.

El Banco de Japón ha mantenido que su objetivo es establecer un "círculo virtuoso" de aumento de salarios y precios.

Sin embargo, con el crecimiento económico mostrando signos de desaceleración, los responsables de la formulación de políticas podrían tener que equilibrar cuidadosamente su enfoque para endurecer la política monetaria en los próximos meses.