Warren Buffett se retira: los analistas evalúan las implicaciones para las acciones de Berkshire y los inversores.

Tras el anuncio de Warren Buffett de que renunciará al cargo de director ejecutivo de Berkshire Hathaway a finales de 2025, los analistas parecen divididos sobre si este hecho tendrá un impacto a largo plazo en las acciones de Berkshire Hathaway.

Si bien algunos observadores del mercado creen que la salida de Buffett podría erosionar con el tiempo la valoración superior de Berkshire, otros siguen confiando en las perspectivas a largo plazo de la empresa.

Las acciones de Berkshire habían subido alrededor del 20% este año hasta el viernes, superando al índice S&P 500, que bajó un 3% en el mismo período.

Las acciones cayeron bruscamente el lunes tras la noticia de la sucesión y los decepcionantes resultados trimestrales.

Las acciones de clase A cayeron un 4,4% hasta los 773.493 dólares, mientras que las acciones de clase B disminuyeron un 4,5% hasta los 516,05 dólares.

En las operaciones fuera de horario del lunes, las acciones de clase A subieron un 2,30%, mientras que las acciones de clase B se recuperaron un 0,3%.

La sucesión

Buffett anunció su salida de la dirección ejecutiva en una declaración sorpresa al concluir la junta anual de la empresa.

La leyenda de las inversiones, de 94 años, recomendó a Greg Abel, vicepresidente que supervisa las operaciones no aseguradoras de Berkshire, como su sucesor.

El consejo de administración de Berkshire aprobó el plan de transición el domingo.

Si bien Buffett dejará de ser CEO el próximo año, Berkshire confirmó el lunes por la mañana que seguirá siendo presidente.

Buffett también dijo que espera tener un papel informal en la empresa, actuando como asesor de Abel "cuando sea necesario" a partir de 2026.

Abel, que ha estado al frente de los extensos negocios no aseguradores de Berkshire desde 2018, es ampliamente considerado como una persona firme y un confidente cercano de Buffett.

Su ascenso se había especulado durante mucho tiempo, pero el anuncio formal pone fin a años de incertidumbre sobre la sucesión en uno de los conglomerados más vigilados de Estados Unidos.

Los beneficios del primer trimestre no alcanzan las expectativas; la gran reserva de efectivo de Berkshire plantea interrogantes.

La caída en las acciones de Berkshire Hathaway puede atribuirse, en gran medida, a la profunda asociación de Warren Buffett con el éxito a largo plazo de la compañía, ya que los inversores han considerado durante mucho tiempo a Buffett como parte integral de la identidad y el rendimiento de Berkshire.

Sin embargo, los beneficios del primer trimestre de la empresa, que quedaron por debajo de las expectativas, también añadieron presión.

Berkshire reportó un beneficio operativo de 6.073 dólares por acción de clase A, por debajo de la previsión del consenso de 7.077 dólares y representando una disminución de aproximadamente el 14% con respecto al mismo trimestre del año pasado.

Además, Berkshire fue un vendedor neto de acciones durante el trimestre, deshaciéndose de 4.700 millones de dólares mientras compraba 3.200 millones, lo que resultó en ventas netas de aproximadamente 1.500 millones de dólares.

Su conservadora estrategia de despliegue de capital decepcionó a quienes esperaban que Buffett aprovechara la reciente volatilidad del mercado.

La reserva de efectivo de Berkshire siguió aumentando, alcanzando casi los 335.000 millones de dólares después de tener en cuenta el calendario de compras de letras del Tesoro.

La enorme reserva de efectivo refleja la continua dificultad de Buffett para encontrar oportunidades de inversión atractivas en un mercado que considera sobrevalorado.

KBW recorta las previsiones de BPA debido a proyecciones débiles.

Esta postura cautelosa, junto con unos beneficios más débiles, llevó a algunos analistas a moderar sus expectativas a corto plazo para Berkshire.

Meyer Shields de KBW redujo sus previsiones de beneficios para 2025 y 2026 en aproximadamente un 1,5% cada una, citando proyecciones más débiles tanto en los segmentos de seguros como en los no aseguradores.

Shields escribió en una nota para clientes que los beneficios fueron inferiores a lo esperado "en los sectores de Seguros Primarios y Reaseguros, Manufactura, Ferrocarriles, Servicios Públicos y Energía, y otros ingresos, parcialmente compensados por el buen desempeño de GEICO y los sectores de Servicios y Comercio Minorista".

Ahora espera ganancias de 30.865 dólares por acción de Clase A en 2025 y de 32.605 dólares en 2026.

Shields mantuvo la calificación de "Rendimiento de mercado" para la acción, pero aumentó ligeramente su precio objetivo de 730.000 dólares a 735.000 dólares por acción de Clase A.

Escribió que la valoración de Berkshire "refleja muy plenamente sus perspectivas de ganancias y la fortaleza de su balance general en medio de la incertidumbre macroeconómica continua y la sucesión gerencial emergente (que probablemente impactará más en la visión de los inversores sobre Berkshire que en las operaciones reales) en los planes de jubilación recién anunciados del Sr. Buffett".

Doug Kass, presidente de Seabreeze Partners, instó a la cautela, tuiteando el lunes que “la empresa probablemente —con el tiempo— perderá su valoración premium” sin Buffett al mando.

"En pocas palabras, no compre acciones de Berkshire Hathaway a la baja", escribió, desaconsejando la compra de la acción.

UBS espera una "interrupción mínima" por el cambio de liderazgo y mantiene una perspectiva optimista.

En contraste, el analista de UBS, Brian Meredith, mantuvo una postura alcista, reiterando una calificación de "Compra" y fijando un precio objetivo de aproximadamente 909.000 dólares para las acciones de Clase A y 606 dólares para las acciones de Clase B.

"Si bien es difícil imaginar a alguien con el talento inversor de Buffett, las ventajas estructurales del 'capital permanente' y la amplia gama de negocios de BRK para recopilar información que ayude en las decisiones de inversión siguen vigentes", escribió Meredith.

Meredith espera una interrupción mínima debido al cambio de liderazgo, citando la combinación estable de negocios de Berkshire y su sólida liquidez de alrededor de 347.000 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo.

Meredith reconoció el incumplimiento de las expectativas del primer trimestre, debido a menores ingresos por inversiones en seguros y a resultados más débiles en los sectores manufacturero y minorista, pero destacó la solidez de la suscripción de seguros y la resiliencia operativa de Berkshire.

“Buffett deja una empresa que depende menos de sus capacidades de inversión, con una variedad de negocios líderes con fuertes flujos de efectivo”, escribió Meredith.

“Operativamente, esperamos pocos cambios en Berkshire.”

Mientras Buffett se prepara para ceder el testigo después de casi 60 años al frente, los inversores observarán de cerca cómo la empresa gestiona esta transición histórica, y si Abel puede inspirar la misma confianza en los mercados que Buffett ha generado durante tanto tiempo.