JBS de Brasil defiende su plan de doble cotización ante las preocupaciones de los inversores antes de una votación clave.

La gigante brasileña de procesamiento de carne JBS SA no se retracta de su plan de realizar una cotización dual, argumentando que la propuesta será una propuesta de valor a largo plazo para los inversores.

Si los accionistas minoritarios aprueban la propuesta en la votación del 23 de mayo, JBS, la mayor procesadora de carne del mundo, procederá a cotizar en la Bolsa de Nueva York a través de su entidad con sede en los Países Bajos, JBS NV.

La estructura de doble clase implicaría la emisión de acciones de Clase A y Clase B. Mientras tanto, los certificados de depósito brasileños de la empresa seguirán cotizando en la bolsa de São Paulo.

Según el informe, las acciones de Clase A se negociarían en una bolsa de valores, mientras que las acciones de Clase B, en manos únicamente de los accionistas controladores, tendrían diez votos por cada acción de valor nominal.

Preocupaciones sobre los derechos de los accionistas

Institutional Shareholder Services (ISS), una destacada empresa de asesoramiento en materia de voto por delegación, ha criticado la estructura de cotización propuesta.

ISS advirtió que la estrategia podría restringir potencialmente los derechos de los accionistas minoritarios, especialmente dada la diferencia en los derechos de voto entre las dos clases de acciones.

En uno de los escenarios, la empresa de inversión J&F de la familia Batista, que actualmente controla JBS, podría conservar hasta el 85% del poder de voto sin poseer una proporción equivalente del capital total.

Sin embargo, JBS se ha opuesto vehementemente al punto de vista de la ISS.

En una carta a los accionistas a la que tuvo acceso Reuters, la empresa declaró que la consultora "no reconoce el compromiso a largo plazo y la importancia estratégica" del actual accionista mayoritario, lo que JBS atribuye a su ascenso al liderazgo mundial en la industria alimentaria.

Guilherme Cavalcanti, director financiero, abordó directamente las inquietudes en una teleconferencia con analistas.

Subrayó la necesidad de contar con un accionista de control claro y con experiencia en un negocio tan complejo y dinámico como el del envasado de carne a nivel mundial.

Reacción del mercado y perspectivas

Las acciones de JBS cayeron casi un 6% tras la conferencia del miércoles con los analistas, a pesar de que la empresa había registrado sólidos resultados a principios de esta semana para el primer trimestre.

El ejecutivo reconoció la intensificación de los vientos macroeconómicos adversos y advirtió que este año podría ser más difícil que el próximo.

La empresa señaló un ciclo creciente de reducción del suministro de ganado estadounidense y la incertidumbre persistente sobre los aranceles globales, especialmente los relacionados con las exportaciones de carne estadounidense a China.

Sin embargo, la dirección reiteró su enfoque estratégico en los aspectos a largo plazo de la NYSE para proporcionar acceso global al capital.

Esta decisión se produce después de que JBS obtuviera el visto bueno de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para el plan, que permitiría a la empresa cotizar acciones en Nueva York tan pronto como el próximo mes si la propuesta se aprueba en una próxima votación.

Incertidumbre en la votación y comparaciones con los rivales

Si se rechaza la cotización dual, JBS tendrá que volver a presentar la solicitud ante la SEC, lo que podría tardar entre tres y seis meses más.

Analistas de Goldman Sachs comentaron esta semana que el uso de clases de acciones con diferentes derechos de voto es común en el mundo empresarial.

Tyson Foods en Estados Unidos, así como sus homólogas brasileñas Marfrig, BRF y Minerva, tienen mecanismos implementados para asegurar un control claro de las participaciones.

JBS ha afirmado que esta estrategia proporciona estabilidad y dirección estratégica, especialmente dada la compleja cadena de suministro y el panorama regulatorio de la industria global de proteínas.

Durante la conferencia con los analistas, Cavalcanti también destacó que los accionistas de Clase A podrán cambiar sus acciones por acciones de Clase B, aunque las implicaciones prácticas de dichas conversiones son limitadas dada la actual concentración de poder de voto de la familia Batista.

A medida que se acerca la votación del 23 de mayo, se espera que el resultado tenga consecuencias de gran alcance no solo para la estrategia de capital de JBS, sino también para las tendencias de gobierno corporativo en las principales corporaciones multinacionales de Brasil.