¿Por qué Dick's Sporting Goods está pagando una prima tan elevada por las acciones de Foot Locker?

Las acciones de Foot Locker Inc (NYSE: FL) se dispararon casi un 85% el jueves después de que su rival Dick's Sporting Goods Inc (NYSE: DKS) anunciara que comprará la atribulada cadena de venta de calzado por la asombrosa suma de 2.400 millones de dólares.

La propuesta de Dick valora FL en 24 dólares por acción, una prima enorme con respecto a su cierre anterior.

Sin embargo, los accionistas de la empresa adquirida también pueden optar por recibir 0,1168 acciones de DKS por cada acción de Foot Locker según los términos del acuerdo.

"Esta transacción representa el mejor camino para nuestros accionistas y otras partes interesadas", dijo Mary Dillon, directora ejecutiva de Foot Locker, en un comunicado de prensa esta mañana.

Incluyendo el repunte de hoy, las acciones de Foot Locker han subido más del 100% con respecto a su mínimo reciente.

¿Por qué Dick's valoró las acciones de Foot Locker a un precio superior?

Dick's ha acordado pagar una prima excepcional del 87% por las acciones de FL porque la adquisición le ayudará a penetrar en los mercados internacionales por primera vez.

Foot Locker es un objetivo adecuado para esa ambición, dado que actualmente cuenta con 2400 tiendas en total repartidas en 22 países de todo el mundo.

La compra del propietario de marcas destacadas como WSS y Champs también brinda a Dick's acceso a una base de clientes más amplia, ya que Foot Locker tiene una presencia significativa en los centros comerciales, mientras que DKS opera principalmente a través de tiendas independientes y establecimientos minoristas de gran formato.

Además, el comprador atiende principalmente a clientes mayores, suburbanos y ricos, mientras que FL presta servicio a consumidores urbanos, más jóvenes y con ingresos medios-bajos, lo cual es ampliamente conocido por impulsar la cultura de las zapatillas deportivas.

En resumen, expandir su alcance y diversificar su base de clientes puede ser crucial para Dick's Sporting Goods para mantener su ventaja competitiva y aumentar sus ingresos de manera sostenible a largo plazo.

Lo que el acuerdo con Florida significa para el posicionamiento de Dick's en el mercado de Nike.

Tanto Foot Locker como Dick's mantienen actualmente fuertes vínculos con Nike, representando un volumen de ventas combinado de 8.000 millones de dólares.

Por lo tanto, la adquisición de FL podría permitir a Dick's Sporting Goods reforzar su dominio en el mercado de Nike en un momento en que el especialista en zapatillas deportivas depende significativamente más de la venta al por mayor de lo que lo ha hecho en años.

En pocas palabras, es probable que la fusión consolide la posición de Dick's como un minorista líder de artículos deportivos.

Sin embargo, el anuncio no está sentando especialmente bien entre los inversores de DKS, dado que las acciones de la empresa minorista han bajado más de un 15% en el momento de redactar este artículo.

TD Cowen califica la compra de Foot Locker como un "error estratégico".

Los planes de Dick de comprar Foot Locker tampoco resultan atractivos para John Kernan, analista sénior de TD Cowen.

En su nota de investigación de hoy, Kernan calificó la adquisición como un "error estratégico", y añadió que las sinergias y los riesgos relacionados con la integración podrían resultar en un bajo retorno de la inversión para DKS.

Esta mañana, el analista rebajó la calificación de las acciones de Dick's a "mantener", alegando que "no existen precedentes de fusiones y adquisiciones a gran escala que creen valor para los accionistas dentro del sector de la venta minorista de artículos deportivos".

De hecho, hay varios ejemplos de este tipo de acuerdos que "han destruido miles de millones de dólares en valor desde que cubrimos el sector", dijo a sus clientes.