Las débiles perspectivas de EE. UU. reactivan el interés de los inversores en los mercados emergentes.

Las acciones de los mercados emergentes vuelven a ser el centro de atención de los inversores, impulsadas por el creciente desengaño con los activos estadounidenses y una renovada búsqueda de crecimiento en el extranjero.

Este cambio se produce en un momento en que la reciente rebaja de la perspectiva crediticia de EE. UU. por parte de Moody's y el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro han debilitado la confianza en la solidez de los mercados financieros estadounidenses.

Para agravar la situación, Bank of America declaró en una nota reciente a sus clientes que los mercados emergentes son "el próximo mercado alcista".

"Un dólar estadounidense más débil, el rendimiento máximo de los bonos estadounidenses, la recuperación económica de China... nada funcionará mejor que las acciones de los mercados emergentes", dijo Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de BofA Global Research.

El lunes, JPMorgan siguió el ejemplo y elevó su calificación para las acciones de mercados emergentes de neutral a sobreponderar, citando la mejora de las relaciones entre Estados Unidos y China y las valoraciones favorables.

La brecha de rendimiento entre EE. UU. y los mercados emergentes se amplía.

El índice MSCI de mercados emergentes, que hace un seguimiento de las acciones de 24 países, ha subido un 8,55% en lo que va de año, superando con creces la modesta subida del 1% del S&P 500, el índice de referencia estadounidense, en el mismo período.

La divergencia se ha vuelto más pronunciada desde el 2 de abril, cuando el expresidente Donald Trump presentó una nueva oleada de aranceles "recíprocos".

Si bien tanto los mercados estadounidenses como los globales cayeron inicialmente tras el anuncio, las acciones de los mercados emergentes lograron una recuperación sólida.

Entre el 9 y el 21 de abril, el índice MSCI de mercados emergentes subió un 7%, mientras que el S&P 500 cayó más de un 5%.

A pesar de un leve repunte en los activos estadounidenses desde entonces, el sentimiento sigue siendo frágil.

El rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años superó el 5% el lunes, alcanzando niveles no vistos desde noviembre de 2023.

Mientras tanto, las acciones estadounidenses rompieron una racha de seis días de ganancias el martes, ya que la rebaja de Moody's reavivó las preocupaciones del mercado.

¿Por qué se espera que las acciones de mercados emergentes superen a las de otros mercados?

La tendencia que se está desarrollando puede ser una señal del inicio de una rotación más amplia en la asignación de activos a nivel mundial.

Malcolm Dorson, jefe del equipo de inversión activa de Global X ETFs, cree que las acciones de mercados emergentes están ahora en una posición única para obtener un rendimiento superior.

"Después de haber tenido un rendimiento inferior al S&P durante la última década, las acciones de mercados emergentes están en una posición privilegiada para superar al índice en el próximo ciclo", dijo Dorson a CNBC.

Señaló una confluencia de factores, entre ellos un dólar estadounidense más débil, una posición de los inversores infravalorada y sólidas perspectivas de crecimiento a precios rebajados.

Según sus datos, los inversores estadounidenses suelen asignar entre el 3% y el 5% de sus carteras a los mercados emergentes, en comparación con el peso del 10,5% de los mercados emergentes en el índice MSCI Global.

JPMorgan señala que las acciones de mercados emergentes se cotizan a alrededor de 12 veces los beneficios futuros, una cifra significativamente inferior a la de sus homólogas de los mercados desarrollados.

India, Brasil y Argentina acaparan la atención.

Entre las economías emergentes, la India destaca como la que presenta el mayor potencial de crecimiento a largo plazo, impulsada por la creciente demanda interna.

Dorson también destacó a Argentina por sus valoraciones económicas asequibles, y a Brasil y Grecia por las recientes mejoras en su calificación crediticia soberana, lo que ha mejorado su atractivo como inversión.

"Podríamos estar al comienzo de una nueva rotación", dijo Mohit Mirpuri, gestor de fondos de renta variable en SGMC Capital.

"Después de años de superación del mercado estadounidense, los inversores globales están empezando a buscar otras opciones para la diversificación y la obtención de rentabilidades a largo plazo."

Ola El-Shawarby, gestora de cartera en VanEck, añadió que los repuntes anteriores de los mercados emergentes a menudo se veían interrumpidos por catalizadores efímeros.

Esta vez, argumenta, la combinación de infravaloración, mejora de los fundamentos y reformas estructurales podría proporcionar un impulso más duradero.

"Los mercados emergentes han vuelto a estar firmemente presentes en la conversación", dijo.