Por qué los ejecutivos minoristas ven un retroceso de los aranceles en el libro de jugadas de Trump

Los ejecutivos minoristas anticipan cada vez más un retroceso en los aranceles recíprocos bajo una posible administración Trump, un sentimiento arraigado en un patrón de acciones pasadas más que en declaraciones políticas explícitas.

Esta expectativa está fuertemente influenciada por lo que Wall Street ha denominado el "comercio TACO" —"Trump siempre se acobarda"—, una abreviatura de las frecuentes amenazas del expresidente de imponer aranceles seguidas de retiradas o retrasos posteriores.

Optimismo tras los acuerdos y los últimos acontecimientos

Según una encuesta realizada por la consultora AlixPartners, los ejecutivos minoristas se sienten más optimistas sobre los aranceles.

Esperan que la mayoría de los altos aranceles de represalia impuestos por Estados Unidos contra la UE, Vietnam, India y México se retiren después de que pase el período de 90 días desde abril en julio.

La mayoría de los ejecutivos creen que los actuales aranceles del 10% estarán en vigor contra las empresas en lugar de los altos aranceles anunciados en abril.

El 53% de los ejecutivos cree que los aranceles sobre los bienes importados de Vietnam se mantendrán en el 10% después de que termine el retraso, en lugar de los aranceles originales del 46%, según el informe de CNBC que cita a AlixPartners.

Al principio, muchos ejecutivos temían que los aranceles finales fueran superiores al 10%.

La percepción cambió después de que Estados Unidos y China se reunieran para negociar.

El fallo del Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos de que Trump no tiene autoridad para imponer aranceles también ayudó, a pesar de que el fallo está en suspenso ahora.

Nuevas pruebas de TACO Trade

El cambio en las expectativas es una señal de que los ejecutivos minoristas también están creyendo en el comercio TACO-Trump Always Chickens Out, que se acuñó en un informe de FT.

Este patrón observado forma la base de por qué muchos creen que es probable que se repita la actuación.

En lo que va de este mandato, Donald Trump ha utilizado con frecuencia las amenazas arancelarias como táctica de negociación.

Sin embargo, enfrentado a la reacción violenta del mercado, la presión de la industria o las propuestas diplomáticas, a menudo retrasaba la implementación, reducía los aranceles o eximía a ciertos productos o países.

Los ejemplos abundan: desde las posturas agresivas iniciales sobre los aranceles de la Unión Europea hasta las amenazas de aranceles a las importaciones canadienses y mexicanas por las preocupaciones sobre el fentanilo, e incluso una propuesta de un arancel del 200% sobre el vino de la UE, muchas de estas formidables amenazas finalmente se suavizaron o desaparecieron.

Esta historia de fanfarronadas de alto riesgo seguidas de concesiones sugiere un ritmo predecible que los actores del mercado, incluidos los ejecutivos minoristas, han aprendido a anticipar.

Es posible que no todos los países tengan el mismo apalancamiento

A pesar de la historia de retrocesos, no todo será color de rosa para los ejecutivos minoristas, dicen los expertos.

Sonia Lapinsky, socia y directora gerente de AlixPartners, dijo en el informe de CNBC que si bien China podría llegar a un acuerdo, otros países no tienen la influencia que tiene China.

Lapinsky dijo que se desconoce si otros países pueden negociar y llegar a un acuerdo similar. Agregó que las empresas responsables están planificando tanto para los mejores como para los peores escenarios.

En la encuesta, el 46% dijo que el arancel a la India se mantendrá en el 10% en lugar del 26% anterior. Pero el 29% de los ejecutivos también se está preparando para los dos casos en los que los aranceles se mantienen altos o terminan al mismo nivel.