Estas 2 acciones de IA se desploman: Goldman Sachs recomienda comprar en la caída

Samsung Electronics y SK Hynix han pasado de impulsar el repunte de la inteligencia artificial en Corea del Sur a convertirse en símbolos de su violenta corrección.

Samsung ha perdido aproximadamente un 27% en el último mes y SK Hynix alrededor de un 36%, mientras los inversores reevalúan los precios de la memoria, la competencia china y los presupuestos de IA de los hiperescaladores.

El viernes ofreció poco alivio, ya que Samsung cerró un 0,22% al alza, mientras SK Hynix cayó un 4,88% y el Kospi retrocedió un 0,6%.

Goldman Sachs ve la venta masiva de manera diferente. En lugar de señalar el fin del boom de la memoria, el banco considera que los inversores están descontando una caída.

Goldman cree que los inversores están descontando el colapso demasiado pronto

Goldman reiteró su recomendación de Sobreponderar las acciones surcoreanas y su objetivo a 12 meses para el Kospi en 12.000, argumentando que la memoria sigue siendo central para el caso alcista.

“Nuestro caso central es que el ciclo de la memoria probablemente será más fuerte y durará más que los anteriores”, escribieron los analistas de Goldman en una nota.

Afirmaron que la aceleración de la demanda de computación para IA y las graves escaseces podrían sostener los precios de los chips y las ganancias por más tiempo de lo que esperan los inversores.

El banco reconoce riesgos relacionados con el gasto de capital de las grandes tecnológicas, la capacidad de financiación y la competencia, pero sostiene que los precios de las acciones reflejan cada vez más un desenlace más severo de lo que justifican esos riesgos.

Eso importa tras la caída del Kospi del 22% en julio. Samsung y SK Hynix dominan el índice, por lo que los inversores que reducen su exposición a Corea han vendido con frecuencia a ambos fabricantes de chips independientemente de sus perspectivas de resultados.

UBS dice que el mercado físico de memoria sigue ajustado

Goldman no está solo al sostener que el ciclo de la memoria sigue siendo más fuerte de lo que sugieren los precios de las acciones.

UBS dijo que el ciclo alcista de la memoria se está “fortaleciendo aún más”, después de que las ventas globales de memoria alcanzaran un récord de 74,6 mil millones de dólares en julio.

El banco espera que los precios de contrato del DRAM suban un 32% en el tercer trimestre y otro 18% en el cuarto.

UBS espera que la demanda de DRAM supere la oferta al menos hasta el segundo trimestre de 2028. Prevén que la demanda de HBM aumente alrededor de un 90% en 2026 y otro 77% en 2027 a medida que los hiperescaladores amplían la infraestructura de IA.

Esa perspectiva respalda a SK Hynix. El analista de William Blair, Sebastien Naji, la calificó como el “líder en memoria para la era de la IA”, informó Barron’s.

La contradicción es llamativa: las acciones cotizan como si el ciclo ya hubiera concluido, mientras las previsiones siguen apuntando a escaseces y alzas en los precios de contrato.

Lea también: Principales acciones de ETF de DRAM a seguir esta semana: Western Digital, SanDisk, Micron

El desapalancamiento puede estar agravando la corrección

Los mecanismos del mercado han intensificado la caída.

Goldman estima que los activos en ETFs apalancados coreanos han caído de 53.000 millones de dólares en su pico de junio a 25.000 millones, mientras que los saldos de préstamos con margen minorista han descendido de 25.000 millones a 19.000 millones de dólares.

Con los inversores recortando la exposición apalancada y los fondos de cobertura reduciendo posiciones, Goldman afirma que el posicionamiento ahora es “mucho más limpio”.

Según datos de mercado, los ETFs apalancados vinculados a Samsung y SK Hynix se habían desplomado de unos 50.000 millones de dólares a finales de junio a 17.000 millones la semana pasada.

Los analistas de JPMorgan dijeron que la liquidación de ETFs estaba completa y que el desapalancamiento de los fondos de cobertura estaba aproximadamente al 90%.

El posicionamiento corto crea otro catalizador.

El analista de Citi, David Chew, dijo a MarketWatch que el interés por posiciones cortas en las acciones coreanas había alcanzado un máximo de tres años, dejando al mercado vulnerable a un short squeeze si el sentimiento sobre la IA se estabiliza.