¿Ha reducido este trimestre Atlassian y ServiceNow los temores al 'SaaSocalypse'?

Las preocupaciones de Wall Street de que la inteligencia artificial pudiera desencadenar un "SaaSocalypse" para las empresas de software empresarial afrontan una nueva prueba, ya que una serie de resultados trimestrales mejores de lo esperado ha provocado un fuerte rebote en todo el sector.

Las acciones de software han protagonizado recientemente uno de sus rallies más vigorosos en años tras los resultados trimestrales de empresas como Atlassian, Twilio, JFrog, ServiceNow y Cloudflare.

Las ganancias se produjeron tras un cambio de sentimiento, cuando las empresas demostraron que la IA está cada vez más convirtiéndose en un motor de crecimiento y no solo en una amenaza competitiva.

Aunque los inversores siguen siendo cautelosos respecto al impacto a largo plazo de la IA generativa en los modelos de negocio de software como servicio (SaaS), los resultados recientes sugieren que las expectativas más pesimistas de Wall Street aún no se han materializado.

La temporada de resultados muestra fortaleza generalizada

La última temporada de resultados dejó varios ganadores destacados en el software empresarial.

Atlassian se consolidó como la más destacada tras presentar resultados del cuarto trimestre fiscal mejores de lo esperado y ofrecer una guía sólida.

La compañía registró sólidos resultados en el cuarto trimestre, con ingresos que aumentaron un 28% interanual hasta $1.38 billion, lo que refleja una demanda sostenida de sus productos.

El resultado operativo mejoró hasta $211 million, frente a una pérdida operativa de $28 million en el mismo trimestre del año anterior, mientras que el beneficio neto aumentó hasta $139 million.

El desempeño trimestral cerró un sólido año fiscal, con ingresos anuales que subieron un 26% hasta $6.5 billion.

La acción se disparó un 66% en el último mes, con una subida superior al 30% el viernes, convirtiéndola en una de las mayores alzas del sector del software.

Twilio subió aproximadamente un 31% tras publicar resultados trimestrales mejores de lo esperado, mientras que JFrog avanzó más del 5% tras su comunicado de resultados.

Cloudflare sumó alrededor del 7% tras elevar sus perspectivas para todo el año, respaldado por un crecimiento de ingresos de dos dígitos en el segundo trimestre.

Cloudflare elevó su previsión de ingresos para todo el año a un rango de $2.86 billion a $2.87 billion, frente a su pronóstico anterior de $2.805 billion a $2.813 billion, reflejando expectativas más fuertes de crecimiento para el resto del año.

Los analistas dijeron que el papel cada vez más importante de Cloudflare en la infraestructura de IA fue un factor clave detrás de su mejor perspectiva.

ServiceNow refuerza la demanda empresarial de IA

Una de las señales más importantes para la industria del software provino de ServiceNow.

La compañía elevó su previsión de ingresos por suscripciones anual por segunda vez este año tras presentar resultados trimestrales que superaron las expectativas de los analistas.

ServiceNow ahora espera ingresos por suscripciones para el ejercicio fiscal 2026 de entre $15.760 billion y $15.780 billion, ligeramente por encima de su guía previa.

Los ingresos por suscripciones del segundo trimestre alcanzaron $3.88 billion, por encima de las expectativas de los analistas de $3.82 billion. Las ganancias por acción ajustadas de $0.90 también superaron las estimaciones de $0.85.

El único punto más débil en el informe fue la previsión de ingresos por suscripciones para el tercer trimestre, que quedó ligeramente por debajo de las expectativas de los analistas de alrededor de $4 billion.

A pesar de ese modesto desfase, los inversores valoraron positivamente los resultados generales, ya que la demanda del software impulsado por IA de la compañía se mantuvo fuerte.

Los analistas ven surgir ganadores de la IA

Los últimos resultados también han llevado a algunos analistas a sostener que los fundamentos del software empiezan a importar más que las narrativas generales sobre IA.

Jordan Klein, director general de Mizuho Securities, describió el rally del viernes como la sensación de una "fiesta a la antigua", diciendo que las acciones de software estaban registrando ganancias que recordaban a 2022.

Klein, que anteriormente había advertido que muchas acciones tecnológicas ya no cotizaban en función de sus fundamentos, dijo que los últimos resultados sugieren que eso está empezando a cambiar.

"Al contrario, estamos viendo ganadores claros de la IA en el software donde el crecimiento de los ingresos se está acelerando", señaló Klein. "Necesitamos más amplitud que solo unos pocos nombres de software de infraestructura y acciones de seguridad."

Identificó a Atlassian como la actuación más destacada de la temporada de resultados.

"Esta sería mi acción que cambia las reglas del juego del día y un nombre clave a vigilar", escribió. "Creo que este rally superior al 30% seguirá siendo perseguido."

"No se pierdan a TEAM", agregó.

La combinación de sólidos resultados de Atlassian, Twilio, JFrog y Cloudflare sugirió a Klein que el software podría finalmente estar dando un giro tras meses de bajo rendimiento.

¿Se ha debilitado la tesis del 'SaaSocalypse'?

Durante gran parte del año, los inversores temieron que modelos de IA cada vez más capaces pudieran erosionar las ventajas competitivas de los proveedores tradicionales de SaaS al facilitar la replicación o sustitución de las aplicaciones de software.

Esos temores lastraron fuertemente las valoraciones del software empresarial, incluso cuando las empresas de infraestructura de IA acaparaban la mayor parte del entusiasmo inversor.

Sin embargo, los resultados recientes indican que varias empresas de software están incorporando con éxito la IA en sus plataformas mientras continúan aumentando los ingresos por suscripciones, la adopción por parte de clientes y la demanda empresarial.

En lugar de reemplazar a los proveedores de software, la IA parece estar creando nuevas oportunidades para las empresas que pueden integrar la tecnología en productos existentes y plataformas para desarrolladores.

Eso no invalida necesariamente las preocupaciones sobre una disrupción a largo plazo, pero los últimos resultados sugieren que el impacto comercial a corto plazo ha sido más positivo de lo que muchos inversores anticipaban.

Cramer ve paralelos para las acciones de infraestructura de IA

El cambio de sentimiento también llamó la atención de Jim Cramer de CNBC, quien argumentó que el repunte del software demuestra lo rápido que Wall Street puede reevaluar un sector.

Según Cramer, las acciones de software empresarial pasaron gran parte de la primera mitad del año bajo presión mientras los inversores se preocupaban por la disrupción de la IA.

Dijo que el sentimiento comenzó a cambiar tras el informe de resultados de ServiceNow a finales de julio, con ServiceNow y Salesforce subiendo alrededor de un 12% desde el mes pasado.

Cramer cree que la recuperación ilustra que, una vez que un sector castigado alcanza valoraciones suficientemente atractivas, los resultados positivos pueden cambiar rápidamente el sentimiento de los inversores.

Sugirió que el mismo patrón podría terminar emergiendo entre las acciones de infraestructura de IA, muchas de las cuales han retrocedido con fuerza tras ganancias sustanciales a principios de este año.

Por ahora, sin embargo, las empresas de software parecen liderar la fase más reciente del trade de IA, con los resultados recientes indicando que las preocupaciones de Wall Street sobre el "SaaSocalypse" han sido cuestionadas, aunque no completamente descartadas.