Análisis: Cómo las crecientes tensiones en Oriente Medio están sacudiendo la oferta y los precios mundiales del petróleo

La última escalada de tensiones en Irán ha allanado el camino para el regreso de las primas de riesgo sobre los precios del petróleo una vez más.

En un momento dado del viernes, los precios del crudo Brent habían subido más de 8 dólares por barril para alcanzar su nivel más alto desde finales de enero.

Israel inició ataques en la madrugada del viernes, dirigidos a instalaciones nucleares y objetivos militares iraníes.

Estos ataques se producen en un momento en que Estados Unidos e Irán mantienen conversaciones nucleares en curso.

Si bien las discusiones recientes mostraron pocos avances y una amplia brecha entre ambas partes, las conversaciones estaban programadas para reanudarse este fin de semana.

Sin embargo, dados los últimos acontecimientos, no se sabe si procederán. Estados Unidos también ha aclarado su no participación en los ataques contra Irán.

"Esta es una escalada significativa y difiere de los ataques que vimos el año pasado, que salvaron los sitios nucleares iraníes", dijo Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas de ING Group, en una nota.

Esta escalada no hará más que exacerbar la incertidumbre y aumentar el riesgo de interrupciones en el suministro energético regional.

"Si bien no hay informes de interrupciones en el suministro de petróleo, el mercado necesita comenzar a descontar una prima de riesgo más grande", agregó Patterson.

¿Cuánto suministro está en riesgo?

Irán es un importante productor de petróleo, bombeando más de 3 millones de barriles por día de petróleo crudo, según datos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo.

El país también exporta alrededor de 1,7 millones de barriles diarios, según ING.

"En un escenario en el que veamos una mayor escalada, no es demasiado difícil imaginar una situación en la que se interrumpan los suministros de petróleo iraní", dijo Patterson.

La mayoría de las exportaciones de petróleo de Irán son engullidas por China. Sin embargo, datos recientes de Bloomberg mostraron que las exportaciones de Irán a China cayeron por debajo de la marca de 1 millón de barriles por día por primera vez en seis meses en mayo.

Carsten Fritsch, analista de materias primas de Commerzbank AG, dijo recientemente:

Sin embargo, si las exportaciones de petróleo de Irán se ven afectadas, podría enviar al mercado petrolero a un déficit desde un superávit en la segunda mitad del año, dijo ING.

"Este escenario podría hacer que el Brent se dispare hasta los 80 dólares/bbl, aunque creemos que los precios probablemente se situarán en torno a los 75 dólares/barril", añadió Patterson.

La ruta del Estrecho de Ormuz en riesgo

La continua escalada también podría interrumpir el transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz, que es una ruta importante para el comercio.

El Estrecho de Ormuz es un cuello de botella crítico para el suministro mundial de petróleo, ya que casi un tercio de todo el comercio marítimo de petróleo pasa por él. Cualquier interrupción de este estrecho afectaría significativamente los flujos de petróleo desde el Golfo Pérsico.

Patterson dijo:

Los precios podrían alcanzar los 120 dólares por barril si estos flujos se interrumpen significativamente, según él. Además, si estas interrupciones persisten hasta finales de año, los precios podrían incluso alcanzar niveles récord de 150 dólares el barril.

Las interrupciones en el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz también podrían afectar gravemente al mercado mundial de GNL.

Qatar, que representa aproximadamente el 20% del comercio mundial de GNL, depende por completo de esta ruta para sus exportaciones, sin ninguna alternativa.

Tal escenario ajustaría drásticamente el mercado mundial de GNL, lo que llevaría a un aumento sustancial de los precios del gas europeo.

Compensar cualquier déficit de suministro

En caso de que se produjeran interrupciones significativas del suministro, es probable que los gobiernos de todo el mundo accedieran a sus reservas estratégicas de petróleo.

Sin duda, esta iniciativa estaría encabezada por Estados Unidos, dado que su reserva estratégica de petróleo contiene más de 400 millones de barriles de petróleo crudo.

Una solución alternativa consiste en que la OPEP utilice su capacidad de producción excedente, que supera los 5 millones de barriles diarios.

Si bien la OPEP ya está en proceso de restaurar el suministro, una interrupción del suministro iraní podría acelerar el ritmo al que se pone en marcha esta capacidad.

Ocho miembros de la OPEP+, incluidos Arabia Saudita y Rusia, han aumentado la producción en 411.000 barriles por día desde mayo. Está previsto que aumente la producción en la misma cantidad también en julio.

Los meses de verano, de mayo a agosto, proporcionan sólidos fundamentos de la demanda, lo que respalda estos aumentos de la OPEP. Sin embargo, los expertos de Rystad Energy creen que después de estos meses, el mercado tendría dificultades para absorber tales aumentos.

"La única forma en que el aumento de la OPEP+ es posible si hay una interrupción significativa en el suministro en algún lugar o si el crecimiento de los no OPEP+ se estanca", dijo Priya Walia, vicepresidenta de petróleo de Rystad Energy, en un reciente comentario enviado por correo electrónico.

Sin embargo, también dijo que los aumentos reales en la producción de la OPEP+ son mucho menores.

Otras complicaciones

Si bien la OPEP puede amortiguar el mercado contra una pérdida de suministro de petróleo iraní, la situación se vuelve más desafiante si las tensiones aumentan.

La mayor parte de la capacidad de producción excedentaria se encuentra en el Golfo Pérsico.

"Por lo tanto, si estamos viendo interrupciones en los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, esta capacidad de producción adicional será de poca ayuda para el mercado mundial de petróleo", dijo Patterson de ING.

Debido al papel crítico del Estrecho, cualquier interrupción requeriría un esfuerzo coordinado a nivel mundial para mantener un flujo de energía constante a través de este cuello de botella vital.

En el momento de escribir este artículo, el precio del petróleo crudo West Texas Intermediate se situaba en torno a los 73,63 dólares por barril, lo que supone un aumento de más del 8%. Los precios del Brent en la Bolsa Intercontinental subieron un 8% a 74,77 dólares el barril, su nivel más alto desde enero.