Por qué el oro por encima de los 3.000 dólares es la nueva normalidad

A pesar de que los precios del oro se consolidan por encima de los 3.300 dólares, el nuevo impulso alcista está resultando difícil de alcanzar a medida que los inversores se ajustan a estos niveles elevados.

No obstante, un gestor de fondos afirma que la valoración actual está totalmente justificada.

El oro se mantiene estable, sin que se espere una debilidad significativa, ya que la deuda de EE. UU. continúa en espiral, según Robert Minter, director de estrategia de ETF de abrdn, en una entrevista con Kitco News.

Deuda de EE.UU.

La deuda de Estados Unidos alcanzó recientemente una cifra sin precedentes de 37 billones de dólares, un nuevo hito.

Este aumento del gasto no es exclusivo de Estados Unidos; Minter observó que Europa también ha aumentado significativamente sus gastos en los últimos meses.

"Me remonté a 1993 y miré la cantidad de deuda del Tesoro de Estados Unidos en circulación. Desde entonces, ha subido alrededor de un 900%, que es aproximadamente lo mismo que el aumento del oro durante ese período", dijo.

Minter observó que la devaluación de la moneda no es evidente de inmediato porque las naciones de todo el mundo están incurriendo en un gasto deficitario a un ritmo similar.

Sin embargo, señaló su manifestación en el oro, ya que el metal precioso cotiza constantemente cerca de máximos históricos frente a las principales monedas mundiales.

"El oro es la única moneda que no es deuda ajena. El valor del oro por encima de los 3.000 dólares está completamente justificado por el nivel de deuda en todo el mundo", dijo.

En el momento de escribir este artículo, el contrato de oro más activo en COMEX era de 3.360,22 dólares por onza, prácticamente plano desde el cierre anterior.

La semana pasada, los precios del oro habían caído a un mínimo de un mes , ya que la demanda de refugio seguro se vio afectada debido a un alto el fuego entre Irán e Israel.

Sin embargo, las crecientes expectativas de un recorte de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. han estimulado las compras entre los inversores.

Peligros a corto plazo

Minter es optimista sobre el oro a largo plazo, pero reconoce el aumento de los peligros a corto plazo.

Señaló que el pesimismo económico ha alcanzado su punto máximo, y un cambio en esta perspectiva podría disminuir el atractivo del oro como activo de refugio seguro.

Sin embargo, Minter sugirió que los inversores ven cualquier corrección a corto plazo como una oportunidad para comprar.

También les aconsejó que vigilen a la Reserva Federal en busca de indicios que puedan desencadenar un nuevo repunte del oro antes de fin de año.

La Fed recortará los tipos

Minter sugiere que la Fed eventualmente se verá obligada a recortar las tasas de interés, a pesar de sus vacilaciones actuales.

Señala que los rendimientos a dos años, en aproximadamente el 3,78%, son significativamente más bajos que la tasa de fondos federales vigente, lo que indica una necesidad inminente de acción.

"El mercado de bonos nos está diciendo que las tasas de interés están demasiado ajustadas en unos 80 puntos básicos, por lo que hay un fuerte argumento de que la Reserva Federal podría verse obligada a recortar las tasas en al menos 50 puntos básicos este año", dijo.

"El próximo tramo del repunte del oro vendrá de la demanda de inversión tradicional a medida que la Reserva Federal comience a relajar las tasas de interés".

Aunque todavía se considera poco probable un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este mes, la herramienta FedWatch de CME indica una probabilidad creciente.

No obstante, los mercados ya anticipan plenamente medidas de flexibilización tanto en septiembre como en diciembre.

Es posible obtener más beneficios

Minter sugiere que el potencial del oro en la segunda mitad del año podría reflejar el rendimiento del año pasado.

Si la Reserva Federal de EE.UU. reanuda los recortes de los tipos de interés, los precios del oro podrían experimentar un repunte de 300 dólares por onza, alcanzando potencialmente los 3.700 dólares por onza.

"Entre junio y septiembre del año pasado, hubo un repunte decente en la demanda de ETF antes del esperado recorte de tasas de la Reserva Federal. También vimos un aumento bastante bueno en el precio, de $2,300 a $2,600", dijo.