Las acciones de Lojas Renner de Brasil caen a pesar de los sólidos resultados del segundo trimestre mientras los inversores aseguran las ganancias

Lojas Renner (LREN3), una de las principales tiendas de ropa de Brasil, vio caer drásticamente sus acciones el viernes, poniendo fin a una racha ganadora de cinco sesiones por valor del 9,40%.

La acción bajó un 6,54% a R$ 16,86 a las 11:20 a.m. (hora de Brasilia), ya que los inversores registraron ganancias luego de la publicación de los resultados del segundo trimestre de 2025 de la compañía.

Según el medio de comunicación local InfoMoney, los analistas estaban generalmente satisfechos con los resultados, mientras que varias líneas en el balance generaron preocupaciones.

XP: las fuertes ventas y el margen bruto respaldan la visión a largo plazo

Según XP Investimentos, los resultados cumplieron con las expectativas del consenso, con fortaleza en medidas clave como las ventas en la misma tienda (SSS) y el margen bruto. Sin embargo, la firma informó que los gastos administrativos (SG&A) fueron mayores de lo previsto.

"Aunque el resultado no estuvo por encima de las expectativas", dice XP, "las cifras muestran métricas importantes que respaldan nuestra visión constructiva para el futuro".

Estos incluyen un alto rendimiento de SSS que superó a los competidores, gracias a una base de comparación favorable y una mayor productividad minorista.

El margen bruto también superó las expectativas, lo cual es un KPI importante para determinar la efectividad de las inversiones estratégicas de Renner. XP mantuvo una calificación de compra.

El segmento minorista ve márgenes más altos en medio de la disciplina de costos

Mientras tanto, en el comercio minorista, XP registró una expansión del margen bruto de 0,90 puntos porcentuales interanuales, que superó sus expectativas en 0,80 puntos porcentuales, impulsada por una combinación de productos más favorable (más ropa de invierno), menores rebajas y aumentos de precios.

El margen EBITDA ajustado (según las NIIF, antes de créditos fiscales) aumentó 2 puntos porcentuales, y el comercio minorista contribuyó con 2,90 puntos porcentuales de mejora marginal, ya que la empresa diluyó con éxito los costos administrativos a pesar de los mayores costos variables (opciones sobre acciones, bonificaciones, provisión de mano de obra).

JPMorgan también consideró que los resultados eran favorables a nivel operativo. Renner reportó ganancias ajustadas por acción (EPS) de R$ 0,35, frente a R$ 0,26 en el 2T24; Sin embargo, la cantidad fue alrededor de un 10% inferior tanto a las expectativas del banco como al consenso.

Esta brecha se relacionó con gastos financieros y pérdidas más altos de lo esperado asociados con su negocio de servicios financieros Realize.

No obstante, JPMorgan observó muchos desarrollos positivos: el EBITDA minorista subyacente cumplió con sus estimaciones revisadas, mientras que SSS aumentó un 17,3% interanual, superando la predicción del 15,8%.

Las inundaciones en Rio Grande do Sul redujeron las cifras del año pasado, haciendo una comparación más precisa.

Además, el informe señaló un margen bruto más alto de lo previsto debido a las rebajas mínimas, la capacidad de respuesta mejorada y un margen EBITDA de la Unidad de Negocios Minoristas que se acerca a los niveles de 2019, lo que implica que un retorno a la rentabilidad máxima puede ocurrir antes de lo planeado.

El flujo de caja libre sigue siendo fuerte y se espera que continúe devolviendo valor a los accionistas.

Monte Bravo destaca estabilidad financiera en medio de desafíos sectoriales

Monte Bravo también intervino, enfatizando la sólida estructura de capital de Renner. La firma declaró que actualmente es uno de los pocos comerciantes brasileños con una posición neta de efectivo.

No obstante, Monte Bravo reconoció que el campo minorista de prendas de vestir seguía siendo problemático, citando la competencia de las plataformas internacionales, la naturaleza cambiante del marketing de la moda, las fintechs que ingresan al espacio crediticio, el clima estacional impredecible y el aumento de la adopción del comercio electrónico.

"Aunque hoy nos sentimos cómodos con la tesis de Renner", dijo la organización, "entendemos que el segmento en el que opera la compañía ha sido uno de los más complejos de los últimos años". No obstante, Monte Bravo mantuvo su calificación de compra y precio objetivo de R$ 20,50.

Genial Investimentos reflejó el tono optimista, estimando que Renner proporcionará ganancias significativas en la segunda mitad de 2025.

Su perspectiva está respaldada por un aumento de los ingresos disponibles de los consumidores, iniciativas de expansión minorista y un clima más favorable para las compras discrecionales de bajo costo. La firma también confirmó su recomendación de compra.