La apuesta de 1.600 millones de dólares de Buffett eleva a UnitedHealth a un máximo de 16 años, pero los analistas instan a la precaución antes de comprar

Las acciones de UnitedHealth Group subieron más del 11% en las operaciones del viernes, en camino a su mejor desempeño en un solo día desde 2009, después de que una presentación regulatoria revelara que Berkshire Hathaway de Warren Buffett había construido silenciosamente una posición de $ 1.6 mil millones en el gigante de los seguros de salud.

El conglomerado reveló la propiedad de 5 millones de acciones al final del segundo trimestre, después de haber solicitado permiso regulatorio para acumular la participación en secreto a partir de fines del año pasado para evitar desencadenar un aumento de precios.

El repunte es un respiro bienvenido para UnitedHealth, cuyas acciones se habían reducido a más de la mitad en valor en los últimos 12 meses en medio de una serie de fuertes liquidaciones.

Hasta la semana pasada, la acción cotizaba cerca de su mínimo de 52 semanas de 234,60 dólares.

La compra de UNH por parte de Berkshire se produce en medio de crecientes vientos en contra

La compra de Berkshire contrasta con las crecientes preocupaciones sobre los fundamentos de la compañía.

UnitedHealth se ha visto afectado por el aumento de los costos de reembolso que se han extendido por todo el sector de la salud, y su división de seguros se ha visto particularmente afectada.

La imagen pública de la compañía también se vio afectada después del asesinato en diciembre de 2024 del ejecutivo de UnitedHealthcare, Brian Thompson, un evento que llamó la atención sobre las frustraciones con el sistema de seguro médico de EE. UU.

Además de la turbulencia, el Departamento de Justicia está investigando a la compañía por posible fraude criminal a Medicare, luego de un informe del Wall Street Journal.

UnitedHealth confirmó en julio que está cumpliendo con las solicitudes penales y civiles.

El clima político también se ha vuelto más desafiante.

Tanto la administración Trump como las grandes compañías farmacéuticas se han dirigido a los administradores de beneficios farmacéuticos, como Optum Rx de UnitedHealth, con propuestas para eliminarlos de la cadena de precios de medicamentos.

La valoración sigue siendo rica a pesar de la caída de los precios

Incluso después de la fuerte caída, las acciones de UnitedHealth no cotizan con descuento.

La relación precio-beneficio a futuro de la acción de 16,45 veces está muy por encima del promedio de la industria de 12,12.

El sentimiento de los analistas se ha enfriado rápidamente, con cinco revisiones a la baja de las estimaciones de ganancias para 2025 y 2026 solo durante la semana pasada.

El consenso de Zacks ahora apunta a una caída del 36,4% en las ganancias por acción de 2025, aunque se espera que los ingresos crezcan más del 12% año tras año.

La eliminación de la compañía de los índices Russell Top 200 Growth, Russell 1000 Growth y Russell 3000 Growth subraya el cambio en la forma en que los inversores ven las acciones: de un nombre de crecimiento confiable a una empresa que lucha contra la inflación de costos y la compresión de márgenes.

Se intensifican las presiones operativas y regulatorias

Los desafíos de UnitedHealth no se limitan a la pérdida de ingresos.

El aumento de los volúmenes de atención de alta gravedad, el deterioro de la economía de Medicare Advantage y los índices de pérdidas médicas más altos están afectando la rentabilidad.

Molina Healthcare y Centene enfrentan vientos en contra de costos similares, pero el tamaño de UnitedHealth lo ha convertido en un objetivo de alto perfil para los reguladores.

La investigación del Departamento de Justicia sobre las prácticas de facturación de Medicare podría generar multas o devoluciones.

Mientras tanto, los legisladores están aumentando el escrutinio sobre los PBM, con propuestas que podrían cambiar el modelo comercial de Optum Rx.

Los posibles cambios regulatorios presentan un riesgo para la visibilidad de las ganancias a largo plazo.

Cambios en la gestión e iniciativas a largo plazo

En un esfuerzo por estabilizar las operaciones, UnitedHealth ha nombrado a Wayne DeVeydt, quien recientemente renunció a la junta directiva de Centene, como director financiero.

La compañía espera que un nuevo liderazgo lo ayude a superar sus desafíos operativos y de reputación.

La gerencia ha esbozado planes para aprovechar la inteligencia artificial y las plataformas digitales para optimizar los costos y mejorar la eficiencia.

Su división UnitedHealthcare informó que atiende a 50.1 millones de miembros al 30 de junio de 2025, un aumento del 2.1% con respecto al año anterior, impulsado por el crecimiento de los planes comerciales autofinanciados.

Las tendencias más amplias de la industria, incluido el envejecimiento de la población y el aumento de la prevalencia de enfermedades crónicas, continúan respaldando la demanda a largo plazo de servicios de atención médica.

El crecimiento de los dividendos indica confianza

A pesar de los desafíos, UnitedHealth devolvió $ 4.5 mil millones a los accionistas en el segundo trimestre a través de dividendos y recompras.

En junio, la compañía aumentó su dividendo trimestral en un 5%, un movimiento visto como una señal de confianza en su flujo de caja a largo plazo.

La compañía también ha indicado que los aumentos de tarifas de Medicare Advantage en 2026 podrían ayudar a aliviar las presiones sobre los márgenes.

Sin embargo, los detalles sobre la rapidez con la que esto podría traducirse en un crecimiento de las ganancias siguen siendo escasos.

Los analistas instan a la cautela a pesar del voto de confianza de Berkshire

Si bien la compra de Warren Buffett sugiere que ve valor a largo plazo en UnitedHealth, los analistas siguen siendo cautelosos.

Zacks señala que las fuertes pérdidas de ganancias de la compañía, la reducción de la guía para 2025 y el colapso del flujo de efectivo operativo apuntan a problemas estructurales más profundos.

La firma argumenta que la prima de valoración de las acciones frente a pares como Molina y Centene es difícil de justificar dada la falta de visibilidad a corto plazo sobre un cambio.

Hasta que las tendencias de los costos médicos se estabilicen, las amenazas regulatorias disminuyan y los márgenes se recuperen, los analistas dicen que los riesgos pueden superar las recompensas potenciales para los nuevos inversores.