La perspectiva de Vale de Brasil se ve impulsada por mayores pronósticos de precios del mineral de hierro, Itaú BBA mantiene una previsión de rendimiento superior

Itaú BBA confirmó su opinión favorable sobre Vale (VALE3) después de la publicación de los resultados del segundo trimestre de 2025 de la minera. El banco mantuvo su recomendación de "rendimiento superior", que equivale a una calificación de "compra", y fijó su precio objetivo de R$ 70 por acción para fines de 2026.

Según un medio de comunicación local, InfoMoney, ese precio representa un aumento potencial del 31% con respecto a los niveles actuales, lo que indica confianza en los fundamentos a largo plazo de la empresa a pesar de los cambios operativos a corto plazo.

Pronóstico del mercado de mineral de hierro: oferta equilibrada y fuerte demanda

El banco predice que el mercado mundial de mineral de hierro se mantendrá en gran medida equilibrado en el próximo trimestre. La demanda de China y el sudeste asiático sigue siendo una base estable para la fijación de precios.

Al mismo tiempo, la dinámica de la oferta se ve afectada tanto por el inicio de nuevos proyectos como por el declive natural de las minas existentes.

Uno de los desarrollos más significativos del lado de la oferta es el inicio anticipado de la producción en Simandou, un enorme complejo de mineral de hierro en África Occidental.

Itaú BBA predice que, si bien Simandou aumentará los volúmenes de mercado, esto se verá compensado en cierta medida por mayores tasas de agotamiento entre los productores establecidos, lo que reducirá el riesgo de exceso de oferta.

Aumentan las previsiones de precios para 2025 y 2026

Itaú BBA elevó su pronóstico de precios del mineral de hierro debido a la fuerte demanda y la oferta limitada. El banco predice que los precios del mineral de hierro estarán entre $ 95 y $ 100 por tonelada en la segunda mitad de 2025.

Esta modificación aumentó la predicción promedio para todo el año a 99 dólares por tonelada, frente a 95 dólares.

De cara a 2026, el banco ahora anticipa un precio promedio de 95 dólares por tonelada, frente a los 90 dólares anteriores.

Los supuestos revisados se alinean con la opinión de Itaú BBA de que el ciclo de las materias primas sigue siendo positivo, a pesar de la entrada de nueva oferta en el mercado.

Previsiones de EBITDA ajustadas a pesar de los precios más altos

Itaú BBA redujo las perspectivas de ganancias de Vale, a pesar de una revisión al alza en las previsiones de precios. Para 2025, el EBITDA esperado se ha reducido a $ 14.1 mil millones, un 3% menos que la estimación anterior.

El ajuste refleja el deterioro de la dinámica del mercado de pellets, que obligó a Vale a reducir la producción debido a las primas de mercado más bajas.

Se prevé que el EBITDA alcance los 15.500 millones de dólares en 2026, mostrando un aumento del 10% con respecto a 2025, pero aún un 2% por debajo de la predicción anterior.

Aunque se espera que los precios más altos del mineral de hierro aumenten los ingresos, Itaú BBA desconfía de las primas de calidad y las cantidades generales de envío, lo que podría afectar las ganancias.

Niveles de deuda y rendimientos de capital

Según Itaú BBA, se espera que la deuda neta de Vale alcance los 16 mil millones de dólares para 2025, superando ligeramente el rango proyectado de la compañía de 10 mil millones a 20 mil millones de dólares.

Este nivel de deuda le da a Vale flexibilidad financiera al tiempo que preserva la disciplina del balance.

Si los precios del mineral de hierro se mantienen en torno a los 100 dólares por tonelada, el banco espera una fuerte creación de efectivo, lo que proporciona a la empresa mucho espacio para los dividendos de los accionistas.

Itaú BBA anticipa que la gerencia priorizará la recompra de acciones debido al precio actual de las acciones; sin embargo, los dividendos y las recompras siguen siendo opciones.

Valor atractivo y potencial de flujo de caja

La valoración de Vale sigue siendo un componente clave de la perspectiva positiva de Itaú BBA. La acción cotiza a 3,8 veces el valor de la empresa con respecto al EBITDA para 2026, lo que el banco considera atractivo en comparación con sus pares y las tendencias históricas.

Itaú BBA prevé un rendimiento promedio del flujo de caja libre del 8% para 2026-2028, lo que demuestra el potencial de la empresa para proporcionar un valor significativo a los accionistas a largo plazo.

El caso de inversión de Vale se basa en una combinación de demanda confiable, despliegue de capital eficiente y precios ventajosos.

En general, el modelo modificado de Itaú BBA indica un pronóstico cautelosamente positivo para Vale. Si bien la compañía enfrenta desafíos de primas de pellets más bajas y volúmenes de envío más bajos, los precios más altos del mineral de hierro y los sólidos fundamentos de la demanda brindan un telón de fondo positivo.

Con un precio objetivo confirmado de R$ 70 por acción y un excelente perfil de valor, Vale sigue siendo un jugador destacado en el mercado mundial de mineral de hierro.