Los acuerdos de capital privado en Japón alcanzaron los 27.600 millones de dólares en agosto, en camino de un año récord

Según un informe de Reuter, Japón está en camino de ver acuerdos privados récord este año, y se espera que las transacciones superen el total de $ 40.3 mil millones registrado en 2023.

Una combinación de presión de inversores activistas, reformas de gobernanza de la Bolsa de Valores de Tokio y un interés de capital privado sin precedentes está alimentando una ola de exclusiones de bolsa.

En el año hasta el 20 de agosto, los acuerdos de capital privado ya alcanzaron los 27.600 millones de dólares, casi el triple de los 9.500 millones de dólares durante el mismo período en 2024, según Dealogic.

Los grandes fondos de compra, que alguna vez fueron vistos como "hagetaka" o buitres, ahora están siendo cortejados activamente por empresas ansiosas por reestructurarse lejos del escrutinio público.

La actividad de capital privado se acelera con acuerdos de $ 27.6 mil millones

La cartera de capital privado de Japón se está expandiendo a un ritmo rápido. Empresas como Carlyle, KKR, EQT y Blackstone compiten por oportunidades a medida que aumenta la demanda.

Solo Carlyle Japan informó más de 300 oportunidades bajo revisión en sus tres sectores principales, y se espera que alrededor de 30 acuerdos se cierren dentro de 12 a 18 meses.

Los anuncios recientes destacados destacan este aumento. Blackstone hizo una oferta de 3.500 millones de dólares por el grupo de personal de ingeniería TechnoPro, mientras que EQT lanzó una oferta de 2.700 millones de dólares por el fabricante de ascensores Fujitec.

Estos movimientos subrayan la escala del despliegue de capital en Japón, contrarrestando la desaceleración global de la actividad de capital privado.

Los sólidos mercados de capitales de Japón también dan flexibilidad a los fondos para estructurar las salidas. Los expertos de la industria esperan más acuerdos de patrocinador a patrocinador, relistados y fusiones y adquisiciones como rutas para que los inversores capturen rendimientos, lo que refuerza aún más el apetito por los acuerdos.

Los inversores activistas empujan a las empresas a la exclusión de la lista

Las reformas de gobernanza de la Bolsa de Valores de Tokio han presionado a las empresas que cotizan en bolsa para que mejoren la gestión del capital y reduzcan las participaciones cruzadas.

Estas reglas tienen como objetivo abordar el número inusualmente alto de acciones infravaloradas de Japón y han desencadenado una ola de recompras de acciones, ventas de activos y compras de gestión.

Los inversores activistas también están desempeñando un papel fundamental. El objetivo de Oasis Management de Fujitec llevó a que el precio de sus acciones se duplicara en tres años, antes de la eventual oferta pública de adquisición de EQT.

Sin embargo, la oferta de capital privado fue más baja que la valoración de mercado, lo que muestra cómo la especulación impulsada por activistas puede complicar la negociación.

Bank of America señaló que una vez que los activistas suben demasiado los precios de las acciones, hacer una oferta de compra se vuelve más difícil. Para evitar esto, las empresas se acercan cada vez más a los socios de capital privado antes de que aumente la presión de los activistas.

Las empresas inician cada vez más conversaciones con capital privado

A diferencia de décadas anteriores, cuando se temía al capital privado, los equipos de gestión japoneses ahora están iniciando discusiones de manera proactiva. Los fondos dicen que hasta la mitad de las negociaciones actuales son iniciadas por las propias empresas, lo que refleja un cambio de actitud.

Los equipos de gestión ven los acuerdos privados como una herramienta estratégica para reestructurar las operaciones fuera del escrutinio de los mercados públicos.

Las firmas de capital privado generalmente permiten a los ejecutivos existentes la oportunidad de ejecutar planes de cambio, creando un enfoque más cooperativo en comparación con los inversores activistas.

Esta estrategia proactiva ha convertido las exclusiones en una opción natural para muchas empresas que buscan flexibilidad y estabilidad. Con abundante capital de capital privado en el mercado, tanto las empresas grandes como las medianas se están alineando para posibles adquisiciones.

Las estrategias de salida se expanden a medida que los mercados de capitales de Japón respaldan el crecimiento

Los mercados de capitales desarrollados de Japón y el apetito de los inversores respaldan diversas opciones de salida. Los actores de capital privado están considerando activamente la recotización de empresas reestructuradas, las fusiones transfronterizas y las ventas de patrocinador a patrocinador.

EQT, que ya ha estado activo en el mercado de Japón, señaló que las salidas de patrocinador a patrocinador son cada vez más comunes, dada la cantidad de capital que espera ser desplegado. Esta tendencia fortalece el papel del capital privado como comprador y vendedor en el panorama de acuerdos de Japón.

Con las reformas en curso, la presión de los activistas en aumento y los fondos de capital privado llenos de capital, el impulso de la negociación de Japón parece que continuará hasta 2024, estableciendo nuevos puntos de referencia en valor y volumen.