Los metales preciosos están listos para superar a las acciones, dice Samaná de Wells Fargo

Sameer Samana, director de Acciones Globales y Activos Reales del Wells Fargo Investment Institute, predice un mercado en auge para los activos de riesgo a medida que la Fed reanuda su ciclo de recortes. Anticipa que el oro y la plata brillarán particularmente, superando incluso a un mercado de valores fuerte en un entorno de tasas de interés más bajas.

Samana declaró en una entrevista con Kitco News que se espera que la mayoría de los activos, con una excepción significativa, se comporten excepcionalmente bien durante el próximo año.

"Creo que lo realmente interesante es lo bueno que es el entorno para todos los activos de riesgo, en todos los ámbitos", dijo Samaná.

El pivote de la Fed

Samana señaló que este renovado interés de los inversores es evidente tanto en los mercados de valores como en los precios del oro.

Agregó:

A pesar de la proyección de Wells Fargo de un mercado laboral debilitado y una desaceleración del crecimiento económico hasta principios de 2026, opina que el mercado ya ha tenido en cuenta el mal desempeño.

En el peor de los casos, se espera que las acciones experimenten solo un retroceso secundario menor.

Acciones

Samaná dijo que el mercado tiende a adelantarse a la economía, y el hecho de que hayan tenido una caída bastante grande en el primer trimestre, casi un mercado bajista, ya explica algunos de los impactos negativos del comercio y los aranceles, por lo que verían el parche suave en el cuarto trimestre y en la primera parte del 26.

Además, argumentó que sería del cinco al siete por ciento, tal vez del 10%, pero nada como lo que vieron en la primera mitad.

Se espera que la renta variable se estabilice durante el cuarto trimestre, estacionalmente fuerte. Sin embargo, es posible que la economía no se recupere hasta el primer o incluso segundo trimestre de 2026, según Samaná.

Wells Fargo predice que tanto los metales preciosos como los industriales superarán a las acciones hasta 2025 y el próximo año, según el "gráfico de la semana" del banco de inversión.

Si bien también se espera que las acciones tengan un buen desempeño durante este período, se prevé que estos dos sectores de materias primas generen rendimientos superiores.

Compras de bonos y oro

Samana dijo que si la Fed iba a comenzar a recortar las tasas de interés y centrarse en el mercado laboral con una inflación del 3%, básicamente estaban arrojando a los tenedores de bonos debajo del autobús.

Añadió que los bonos iban a estar bajo presión y no iban a ser los típicos diversificadores porque luchaban por ser buenos diversificadores en un entorno de alta inflación.

También afirmó que la gente necesitaba buscar diversificación en otros lugares, y el oro parecía ser la alternativa más fácil porque le fue bien en tiempos inciertos.

Samaná agregó el banco central y la diversificación institucional lejos del dólar, señalando que el enfoque de la nueva administración difiere significativamente del anterior.

Sin embargo, reconoció que las compras de oro probablemente aumentaron alrededor de 2022, coincidiendo con las sanciones contra Rusia con respecto a Ucrania.

Mientras tanto, la plata está preparada para beneficiarse significativamente de las actuales condiciones de mercado de bajo tipo de interés y riesgo.

El metal ha estado cotizando constantemente por encima de los 40 dólares la onza, lo que podría contribuir a que el oro alcance nuevos máximos históricos.

Perspectiva de la plata

Sin embargo, la plata también es en gran medida un metal industrial, y dado que la recuperación económica no se prevé hasta la segunda mitad de 2026, los inversores que cuentan con la tendencia histórica de la plata a superar al oro durante un repunte posterior a la desaceleración deberían considerar este cronograma.

Samaná cree que la plata puede experimentar un debilitamiento a corto plazo debido a la vacilación de la actividad económica. Sin embargo, sigue confiando en su potencial a largo plazo, ya que se espera que la actividad industrial se recupere posteriormente.

"Si miro la relación oro:plata, ambos están bastante cerca del promedio de tres años en este momento", dijo.

Samana dijo que pensaba que no sería sorprendente que la plata volviera a tener un rendimiento inferior en tres meses, dada la mala racha con la que ve que los mercados tendrán que lidiar.