El posible acuerdo de Paramount Skydance con Warner Bros. aumenta las apuestas para Netflix y Disney

Las acciones de Warner Bros. Discovery subieron por segundo día el viernes, ya que los inversores sopesaron los informes de que Paramount Skydance está preparando una oferta de adquisición que podría remodelar la industria del entretenimiento de Estados Unidos.

El Wall Street Journal informó que Paramount está trabajando en una oferta mayoritaria en efectivo por Warner Bros., un acuerdo que podría valorarse en alrededor de $ 70 mil millones una vez que se incluya la deuda.

Si se completa, la medida combinaría los activos de transmisión y cine de Paramount con la extensa cartera de Warner Bros., que incluye HBO, CNN y Warner Bros. Studios.

Para competidores como Netflix y Disney, la consolidación podría introducir un nuevo rival centrado en el streaming con la escala y la ambición de desafiar su dominio.

Una estrategia de streaming primero

Los analistas sugieren que la fusión propuesta encaja en una estrategia más amplia del CEO de Paramount Skydance, David Ellison, para consolidar los activos de medios durante un momento de agitación de la industria.

Los consumidores continúan abandonando la televisión por cable tradicional en favor de las plataformas digitales, presionando a los jugadores heredados para que se adapten o se arriesguen a la irrelevancia.

Según el analista de MoffettNathanson, Robert Fishman, es probable que Paramount Skydance tenga como objetivo "construir un conglomerado con un enfoque de transmisión primero, envuelto con estudios de televisión y cine y potencialmente una cartera de televisión lineal más grande".

Tal estrategia podría reunir bibliotecas de contenido y canales de distribución a una escala comparable a Netflix y Disney+.

Esa perspectiva ya está llamando la atención de los inversores.

Las acciones de Warner Bros. Discovery subieron un 29% el jueves y subieron otro 8,6% en las operaciones previas a la comercialización el viernes.

Las acciones de Paramount también ganaron un 16% el jueves después de que se conociera la noticia de la posible oferta.

Presión sobre Netflix y Disney

La posible unión de Paramount y Warner Bros. podría plantear nuevos desafíos para Netflix y Disney, las dos compañías que hasta ahora han dominado las guerras de transmisión.

Netflix ha sido considerado durante mucho tiempo el favorito, beneficiándose de su liderazgo inicial, su base global de suscriptores y su constante flujo de contenido.

Sin embargo, el surgimiento de una entidad combinada de Paramount y Warner Bros. podría reducir esa ventaja.

Las acciones de Netflix cayeron un 3,5% el jueves, ya que los inversores digirieron la posibilidad de un nuevo competidor de peso pesado.

HBO Max y Paramount+ de Warner Bros. ya ofrecen bibliotecas de contenido competitivo por su cuenta.

Juntos, podrían ofrecer un catálogo más grande y diversificado, potencialmente atractivo para los consumidores que buscan consolidar las suscripciones.

Para Disney, que está equilibrando el crecimiento de Disney+ con la desaceleración de los ingresos en su negocio de televisión lineal, el riesgo es igualmente significativo.

El interés reportado de Paramount Skydance en expandir sus participaciones televisivas, que incluyen CBS y CNN de Warner Bros Discovery, podría ejercer más presión sobre ABC y las redes de cable de Disney.

Mientras tanto, un competidor de transmisión más fuerte intensificaría la batalla por los suscriptores en un momento en que la rentabilidad en todo el sector sigue siendo difícil de alcanzar.

Riesgos financieros y estratégicos

A pesar de la visión audaz, el acuerdo enfrenta obstáculos.

Pagar una prima del 30% al precio de las acciones de Warner Bros. antes del rally valoraría su capital en alrededor de $ 40 mil millones, y una vez que se incluya la deuda neta, la transacción alcanzaría aproximadamente $ 70 mil millones.

Los analistas estiman que Paramount necesitaría extraer 5.500 millones de dólares en sinergias además de las ganancias operativas proyectadas por Warner Bros. para 2026 para justificar el precio de compra.

Lograr tales ahorros podría resultar difícil, ya que ambas compañías ya han emprendido importantes medidas de reducción de costos.

Para Netflix y Disney, la posible alianza señala un panorama competitivo cambiante.

Si bien ninguna de las compañías enfrenta una pérdida inmediata del liderazgo del mercado, la perspectiva de un rival recién escalado agrega urgencia a sus esfuerzos por mantener el crecimiento de suscriptores y la rentabilidad.