Hyperliquid elige Native Markets para la stablecoin USDH, comienza la fase de prueba

Hyperliquid ha confirmado que Native Markets emitirá su tan esperada stablecoin USDH, poniendo fin a semanas de especulación y debate comunitario.

La decisión siguió a una polémica carrera de gobernanza que atrajo el interés de los principales actores, incluidos Paxos y Ethena, y ahora ha entrado en una fase de prueba controlada con límites impuestos a las primeras transacciones.

Native Markets emerge como favorito para el proyecto de stablecoin USDH

La carrera por USDH fue seguida de cerca en toda la industria, y Native Markets aseguró la victoria después de semanas de campaña, compromisos de validadores y fuertes apuestas en plataformas de predicción que sugirieron que su victoria era inevitable.

Paxos, una vez considerado un fuerte contendiente, no logró ganar impulso a pesar de ofrecer una propuesta revisada que incluía integraciones profundas de PayPal y Venmo, un plan de incentivos de $ 20 millones y un reparto de ingresos limitado.

Ethena se retiró del concurso días antes de la decisión final, citando preocupaciones sobre su infraestructura no nativa.

El resultado ha sido descrito por los observadores como un momento crucial para Hyperliquid, que ha estado expandiendo constantemente su presencia en los mercados de activos digitales.

En particular, la decisión de asociarse con un jugador nativo en lugar de un emisor externo establecido se ve como una declaración sobre la autosuficiencia del ecosistema y una integración más estrecha.

La fase de prueba de USDH comienza con límites estrictos

Tras el anuncio de la elección de Native Markets, las pruebas controladas de USDH comenzarán en unos días con límites de transacción de $ 800 por usuario.

En particular, solo los participantes incluidos en la lista blanca pueden acuñar o canjear tokens, una medida diseñada para reducir el riesgo mientras se evalúa el sistema.

Paralelamente, se está preparando el despliegue de una versión ERC-20 de USDH para Ethereum, lo que permite una integración más fácil entre billeteras, puentes y brokers.

En particular, este paso es fundamental para la adopción de USDH, ya que la compatibilidad entre cadenas sigue siendo una de las principales demandas para las monedas estables que compiten en un mercado abarrotado.

Se espera que el primer par comercial, USDH/USDC, abra pronto, y los creadores de mercado anticipan que la estabilidad de la paridad, los diferenciales y las oportunidades de arbitraje en los exchanges servirán como indicadores tempranos de la salud y credibilidad de la stablecoin.

Preocupaciones sobre la transparencia

Si bien la selección de Native Markets ha sido bien recibida por muchos en la comunidad de Hyperliquid, los críticos han cuestionado la transparencia del proceso de votación.

Haseeb Qureshi de Dragonfly describió el procedimiento como "no riguroso", insinuando posibles influencias detrás de escena.

Otros, incluido Mert Mumtaz de Helius, han enfatizado la necesidad de una gobernanza más clara y han advertido que sin transparencia, las monedas estables corren el riesgo de parecer intercambiables con poco que las distinga.

El debate sobre la gobernanza ahora se traslada a la próxima Propuesta de mejora de Hyperliquid, que describirá las reglas para las actualizaciones, los permisos y los procedimientos de seguridad.

Quedan preguntas sobre quién tendrá los permisos de menta y quema, la estructura de los controles de emergencia y cómo se divulgarán al público los datos de la reserva.

Un despliegue cauteloso

Native Markets ha señalado que el despliegue de USDH se llevará a cabo por etapas.

Las pruebas iniciales de acuñación y canje serán seguidas por el lanzamiento de un libro de órdenes USDH/USDC.

Un acceso más amplio solo se producirá después de controles de estabilidad y auditorías internas exitosos.

Las reservas se gestionarán a través de un enfoque híbrido, con efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU. supervisados fuera de la cadena por BlackRock y activos tokenizados administrados en cadena a través de la infraestructura de Superstate y Stripe.

El equipo se ha comprometido a dividir los rendimientos de las reservas entre el Fondo de Asistencia de Hyperliquid y el crecimiento más amplio del ecosistema, una medida diseñada para tranquilizar a la comunidad de que los beneficios de la stablecoin fluirán directamente a su desarrollo.

En particular, el proyecto ha recibido el respaldo de veteranos de Uniswap Labs, Paradigm y Polychain, lo que fortalece la confianza en el proyecto.