Las acciones de Oracle caen mientras los analistas cuestionan la economía de los acuerdos en la nube de IA

Oracle Corp. se enfrenta a un renovado escrutinio de los inversores después de una fuerte venta masiva de sus acciones esta semana, alimentada por la preocupación de que la asociación de inteligencia artificial de la compañía con OpenAI no brinde los beneficios financieros esperados.

La disminución se produce pocas semanas después de que el gigante del software emitiera un pronóstico optimista para el crecimiento de los ingresos en la nube, lo que inicialmente impulsó la confianza del mercado.

Las acciones caen en territorio de corrección

Las acciones de Oracle cotizaban a 296,98 dólares, un 3,72% menos que el día anterior.

Las acciones de Oracle han caído durante tres sesiones consecutivas, cayendo un 9,7% durante el período y colocando las acciones en territorio de corrección.

Las acciones ahora han bajado un 14% desde su máximo histórico alcanzado el 10 de septiembre.

El jueves, las acciones continuaron cayendo, lo que refleja la creciente ansiedad de los inversores sobre si el comercio más amplio impulsado por la IA está perdiendo impulso.

El retroceso de las acciones de Oracle sigue a una fuerte subida a principios de septiembre, cuando el optimismo en torno al negocio en la nube de la compañía y su papel en el apoyo a las operaciones de OpenAI llevó las valoraciones a máximos históricos.

Los analistas señalan, sin embargo, que parte de la debilidad podría atribuirse a que los operadores obtuvieron ganancias después del reciente repunte.

Aún así, aumentan las preocupaciones de que la narrativa de crecimiento de Oracle pueda ser más frágil de lo que se pensaba, particularmente dados los riesgos de valoraciones infladas y la naturaleza compleja de sus acuerdos de asociación dentro del ecosistema de IA.

Redburn emite calificación de venta

La cautela de los inversores se agudizó después de que el analista de Rothschild and Co. Redburn, Alex Haissl, emitiera una rara calificación de venta de Oracle, estableciendo un precio objetivo de 175 dólares.

Ese objetivo implica una posible caída del 43% desde el precio de cierre del miércoles.

En una nota a los clientes, Haissl argumentó que el mercado "sobreestima materialmente el valor de los ingresos contratados en la nube de Oracle", señalando la estructura de su acuerdo de $ 300 mil millones con OpenAI.

Dijo que el papel de Oracle en el soporte de implementaciones de IA a gran escala se asemeja al de un financiero en lugar de un proveedor de nube tradicional, con márgenes significativamente más delgados de lo que muchos inversores esperan.

"El mercado ya reconoce que el suministro de computación a OpenAI es un negocio de menor margen, pero aún asume que seguirá el libro de jugadas de Cloud-1.0, donde la economía mejoró con el tiempo a través de una mayor utilización de activos y capas de software", escribió Haissl.

"Ese marco no se aplica aquí. La economía de Oracle es en gran medida fija y contraída, y la ventaja se acumula para OpenAI".

Haissl también señaló que la participación de Oracle se ve aún más limitada por el control operativo de OpenAI de "Stargate", su infraestructura de supercomputación avanzada, que limita la capacidad de Oracle para capturar valor adicional de la asociación.

Contexto de mercado más amplio

La evaluación de Haissl contrasta fuertemente con la comunidad de analistas en general, donde 33 de los 44 analistas que cubren Oracle califican la acción como "compra" o "compra fuerte", según datos de LSEG.

Su postura bajista subraya un cambio en la forma en que los inversores pueden comenzar a evaluar los acuerdos relacionados con la IA de manera más crítica, centrándose en la rentabilidad en lugar de los valores principales de los contratos.

El escepticismo en torno a Oracle refleja episodios a principios de año, cuando los incondicionales de la IA como Nvidia se vieron presionados en medio de temores de una mayor competencia e incertidumbre geopolítica.

Las acciones de Nvidia, por ejemplo, se enfrentaron a una fuerte venta masiva por la preocupación de que la aparición de DeepSeek pudiera frenar la demanda de sus procesadores de gama alta.

Desde entonces, el fabricante de chips se ha recuperado, y sus acciones subieron más del 30% en 2025.

Para Oracle, el reciente retroceso destaca tanto las oportunidades como los riesgos relacionados con el auge de la IA.

Si bien la infraestructura en la nube de la compañía sigue siendo una parte central de la expansión del sector, la atención de los inversores se está desplazando hacia los fundamentos económicos de estas asociaciones a gran escala.

Si Oracle puede traducir su acuerdo de alto perfil con OpenAI en valor sostenible probablemente seguirá siendo una pregunta clave para los mercados en los próximos meses.