Por qué las acciones de Microsoft pueden subir hasta un 20% más pese a un alza del 30% tras resultados

Las preocupaciones de los inversores por la debilidad del sector del software y el gasto excesivo en inteligencia artificial se están atenuando, dando a las acciones de Microsoft nuevo impulso a medida que Wall Street gana confianza en la capacidad de la compañía para convertir sus inversiones en IA en retornos.

El analista de Bank of America Tal Liani considera que el repunte aún tiene margen para continuar.

En una nota del martes, Liani mantuvo su recomendación de compra sobre Microsoft y elevó su precio objetivo a $600 desde $500, lo que implica aproximadamente un alza del 20% respecto a los niveles actuales.

El nuevo objetivo se basa en 28 veces la estimación de beneficio por acción (BPA) de Bank of America para el año calendario 2027, frente a 24 veces anteriormente.

El ajuste refleja un crecimiento acelerado en la nube y una mayor visibilidad sobre los retornos de las inversiones en IA.

Las acciones de Microsoft han subido casi un 30% desde finales de julio y recientemente registraron su mejor racha de seis días desde octubre de 2025.

Azure y Copilot aportan la evidencia

El último repunte sigue a un fuerte informe de resultados del cuarto trimestre fiscal.

El crecimiento de ingresos de Azure se aceleró un 43% interanual, mientras que la guía de Microsoft de un crecimiento del 45% para el trimestre en curso superó las expectativas de Wall Street.

La compañía también está registrando una adopción creciente de sus productos Copilot impulsados por IA.

Liani señaló que las licencias de Copilot de pago han superado los 30 millones, con las altas netas más que duplicándose respecto al trimestre anterior.

Para Liani, sin embargo, la ventaja de Microsoft va más allá de cualquier modelo de IA individual.

La empresa está construyendo cada vez más lo que él describe como un portafolio de IA integral, combinando sus propios modelos con ofertas de proveedores terceros.

"Microsoft está construyendo un amplio portafolio de modelos internos y externos, permitiendo a los clientes usar el modelo más rentable para cada tarea, a la vez que gobierna las acciones de los usuarios", dijo Liani.

"No todas las cargas de trabajo requieren un modelo de frontera complejo y caro, y el enfoque de Microsoft ayuda a optimizar el rendimiento mientras reduce el consumo de tokens."

Un enfoque independiente del modelo podría mejorar la economía de la IA

En lugar de confiar en un único proveedor de modelos, Microsoft puede enrutar las cargas de trabajo según su complejidad y coste.

Empleando una combinación de modelos internos y externos, "Microsoft puede reservar los modelos más grandes y caros para tareas complejas mientras atiende cargas de trabajo específicas de alto volumen de forma más eficiente", escribió Liani.

Ese enfoque podría ayudar a Microsoft a reducir su exposición a la economía de cualquier proveedor concreto, al tiempo que permite que Copilot conserve flexibilidad a medida que evolucionan los modelos de IA.

Liani también señaló el modelo MAI-Code-1-Flash de Microsoft, que según él ofrece un rendimiento comparable al de GPT-5.6 en tareas comunes de Excel a un coste inferior.

La estrategia implica que el valor de Copilot no "depende exclusivamente" de Anthropic, OpenAI u otro proveedor de modelos individual.

La eficiencia del hardware añade otra capa

Microsoft también está intentando mejorar la economía de la IA a nivel de infraestructura.

Liani dijo que las mejoras de ingeniería en su flota de CPU y GPU, combinadas con la optimización del software, han aumentado el rendimiento de las cargas de trabajo de Copilot por cuatro desde principios de año.

"Las mejoras de ingeniería en la flota de CPU y GPU de Microsoft, combinadas con la optimización de software, incrementaron el rendimiento de las cargas de trabajo de Copilot en 4x desde principios de año", escribió Liani.

Microsoft también está desarrollando silicio personalizado para reducir los costes de inferencia.

Su chip Maia 200, que alimenta los modelos de IA de Microsoft, es hasta un 40% más barato de operar que el hardware tradicional de Nvidia, según el analista.

Estas ganancias de eficiencia podrían volverse cada vez más importantes a medida que Microsoft ponga en línea capacidad adicional de IA.

Liani ahora espera que Azure crezca un 41,8% en el ejercicio fiscal 2027, frente al 39,9% en el ejercicio fiscal 2026.

"La continua ejecución en la ampliación de capacidad, el despliegue más rápido y la mayor eficiencia aumentan nuestra confianza en la capacidad de Microsoft para sostener el crecimiento de Azure", dijo.

La cuestión clave para los inversores ya no es simplemente si Microsoft puede gastar lo suficiente para competir en IA.

Es si la compañía puede seguir convirtiendo ese gasto en un crecimiento más rápido de la nube y en una mejor economía de unidad. Por ahora, Bank of America cree que la respuesta es cada vez más afirmativa.