La inflación subyacente del PCE de EE.UU. se mantiene en el 2.9% en agosto, ya que la Fed sopesa nuevos recortes de tasas

El indicador de inflación preferido por la Reserva Federal mostró poco progreso en agosto, una tendencia que se espera que mantenga al banco central en camino a los próximos recortes de tasas de interés.

El Departamento de Comercio informó el viernes que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) subyacente aumentó un 2,9% respecto al año anterior, sin cambios desde julio y en línea con las expectativas del mercado.

La ganancia mensual fue del 0,2%. El índice PCE más amplio, que incluye alimentos y energía, avanzó un 0,3% en agosto y un 2,7% interanual, ligeramente por encima del 2,6% de julio.

Las cifras refuerzan la imagen de la inflación que ha disminuido desde sus máximos de 2022, pero se mantiene obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Los economistas dijeron que los datos no fueron una sorpresa, pero destacaron el desafío que enfrentan los responsables políticos al sopesar los riesgos de inflación frente a las señales de debilidad del mercado laboral.

La reacción del mercado fue mixta, con los futuros de acciones subiendo.

Sin embargo, las ganancias se vieron atenuadas por los sólidos datos de empleo del jueves y una revisión al alza del crecimiento del PIB del segundo trimestre al 3,8%, lo que enfrió parte del estado de ánimo alcista.

A los inversores les preocupa que menos solicitudes de subsidio de desempleo puedan indicar una fortaleza económica subyacente, reduciendo la presión sobre la Reserva Federal para que reduzca aún más las tasas.

La Fed se muestra cautelosa tras el primer recorte de tipos

La última publicación de la inflación se produce inmediatamente después del primer recorte de tasas del año de la Fed.

La semana pasada, los funcionarios redujeron la tasa de referencia de los fondos federales en 25 puntos básicos, llevándola a un rango de 4,00 a 4,25%.

El presidente Jerome Powell subrayó la complejidad del entorno político actual en declaraciones esta semana, diciendo que "los riesgos a corto plazo para la inflación se inclinan al alza y los riesgos para el empleo a la baja".

Los analistas dicen que la combinación de inflación persistente y menor crecimiento del empleo probablemente mantendrá a la Fed en guardia, incluso cuando los mercados esperan más recortes de tasas antes de fin de año.

El gasto de los consumidores muestra resiliencia

El informe también destacó la resiliencia de los consumidores estadounidenses.

Los desembolsos de los hogares aumentaron un 0,6% en agosto, superando el ritmo del 0,5% previsto por los economistas y acelerándose desde el aumento del mes anterior.

La Oficina de Análisis Económico dijo que el gasto sigue siendo el principal motor del crecimiento, representando más de dos tercios de la actividad económica.

A pesar de un mercado laboral que se ha desacelerado notablemente en los últimos meses, el gasto ha seguido aumentando, respaldado por los hogares de altos ingresos que se benefician de las ganancias del mercado de valores y los fuertes valores de la vivienda.

Los datos de la Reserva Federal de este mes mostraron que la riqueza de los hogares subió a un récord de 176,3 billones de dólares en el segundo trimestre.

Ryan Sweet, economista jefe para Estados Unidos de Oxford Economics, advirtió que tal dependencia de los efectos de la riqueza introduce vulnerabilidades.

"Los efectos de riqueza se han vuelto más potentes para el gasto del consumidor, un positivo cuando los precios de las acciones y la vivienda están subiendo, pero un riesgo si, y cuando, chisporrotean", dijo.

Impacto desigual entre los hogares

Mientras que los hogares ricos sostienen la demanda, las familias de bajos ingresos enfrentan la presión de precios más altos y un apoyo federal reducido.

Los recortes a los programas de asistencia alimentaria pesarán aún más en este segmento, que ya está lidiando con mayores costos de importación vinculados a los aranceles.

Los economistas dicen que es probable que esta divergencia entre los grupos de ingresos dé forma a las tendencias de consumo de cara al último trimestre del año.

Se espera que el crecimiento del gasto se desacelere bruscamente, particularmente si los mercados financieros pierden impulso o la actividad inmobiliaria se debilita.

Las perspectivas de crecimiento se moderan

La fuerte demanda de los consumidores ayudó a elevar el producto interno bruto en un 3,8% a una tasa anualizada en el segundo trimestre, el ritmo más rápido en casi dos años.

Sin embargo, las proyecciones de crecimiento para el tercer trimestre se están moderando hacia el 2,5%, lo que refleja las expectativas de que el aumento de los precios y la incertidumbre política comenzarán a pesar sobre los presupuestos familiares.

Las presiones inflacionarias vinculadas a las medidas arancelarias del presidente Donald Trump han tardado en aparecer, ya que las empresas inicialmente se apoyaron en los inventarios y absorbieron los costos.

Pero los analistas advierten que los efectos podrían ser más pronunciados a finales de este año, lo que aumentaría la presión sobre los consumidores y complicaría los esfuerzos de la Fed para dirigir la economía hacia un aterrizaje suave.