La inflación negativa de Tailandia se extiende por sexto mes a medida que se avecina un recorte de tasas

Los precios al consumidor de Tailandia cayeron por sexto mes consecutivo en septiembre, manteniendo la inflación en territorio negativo y aumentando la presión sobre el Banco de Tailandia (BoT) para que reduzca los costos de endeudamiento nuevamente esta semana.

La contracción sostenida de los precios, impulsada en gran medida por los subsidios gubernamentales y la débil demanda interna, ha generado preocupaciones sobre el estancamiento del crecimiento en lugar de la deflación.

Los últimos datos del Ministerio de Comercio mostraron que el índice de precios al consumidor (IPC) cayó un 0,72% interanual en septiembre, en comparación con el pronóstico medio de los economistas de una disminución del 0,6%. Mensualmente, los precios cayeron un 0,03%.

Las cifras destacan cómo el gasto interno moderado y los subsidios estatales a la energía continúan pesando sobre la inflación, lo que brinda espacio para la flexibilización monetaria.

La caída de los precios se amplía en medio del apoyo energético estatal

La tasa de inflación anual de Tailandia se ha mantenido por debajo de cero desde abril, en gran parte debido a los precios más bajos del combustible y los alimentos y al continuo apoyo del gobierno a los costos de la energía. Los funcionarios sostienen que la tendencia no es deflacionaria, citando niveles positivos de inflación subyacente.

Según el Ministerio de Comercio, al excluir rubros volátiles como alimentos y energía, la inflación subyacente subió 0,65% en septiembre, aunque este aumento fue más débil de lo que esperaban los analistas.

La Oficina de Política y Estrategia Comercial del Ministerio de Comercio dijo que la caída de los precios refleja un impulso económico más lento que la deflación.

La oficina, dirigida por el director general Nantapong Chiralerspong, señaló que la economía de Tailandia está "enfrentando una desaceleración", lo que llevó al gobierno a mantener subsidios específicos y asistencia por costo de vida.

Se espera una flexibilización monetaria bajo el nuevo gobernador del banco central

La persistencia de una inflación débil le da al BoT margen para reducir las tasas nuevamente en su reunión del miércoles, la primera presidida por el gobernador Vitai Ratanakorn, quien comenzó su mandato la semana pasada.

Antes de asumir el cargo, Vitai había pedido una postura "más acomodaticia" para estimular el gasto interno y la confianza empresarial. La mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg esperan que el banco central reduzca su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 1,25%.

Un recorte de tasas marcaría la segunda flexibilización consecutiva del BoT, que ha estado bajo una creciente presión para reactivar el crecimiento después de una lenta primera mitad del año.

Los economistas pronostican que la expansión económica de Tailandia podría desacelerarse a casi cero en la segunda mitad de 2025 a medida que las exportaciones se debiliten y la deuda de los hogares siga siendo alta.

Previsión de inflación revisada al 0% para 2025

El Ministerio de Comercio revisó su pronóstico de inflación para todo el año al 0%, por debajo del rango anterior del 0% al 1%. El cambio refleja una inflación inferior a la esperada en los últimos tres trimestres, un crecimiento débil y las medidas de apoyo en curso del gobierno.

La administración del primer ministro Anutin Charnvirakul planea lanzar un nuevo programa de estímulo a finales de este año para fomentar el gasto de los consumidores.

El gobierno espera que la iniciativa genere un aumento de la demanda a corto plazo sin crear una presión alcista sostenida sobre los precios.

El prolongado período de inflación negativa de Tailandia marca una de las rachas más largas de crecimiento moderado de los precios en la región.

Si bien el BoT sostiene que la inflación subyacente se mantiene estable, la continua debilidad de los precios al consumidor señala desafíos más amplios para la segunda economía más grande del sudeste asiático.

Los riesgos económicos aumentan a pesar de las medidas de alivio a corto plazo

La combinación de caída de precios, consumo lento e inversión moderada subraya la fragilidad de la recuperación pospandémica de Tailandia. Los economistas creen que la coordinación fiscal y monetaria será fundamental para evitar que el estancamiento se arraigue más profundamente.

Con la inflación por debajo de la meta y la desaceleración del crecimiento, la atención se centra ahora en la agresividad con la que actuará el banco central bajo su nuevo liderazgo.

La decisión del BoT de esta semana podría definir la dirección de la política monetaria para el resto del año y dar forma a las expectativas del mercado de cara a 2026.