Acciones de Tilray: por qué los datos de opciones están sesgados a la baja a pesar de las sólidas ganancias del primer trimestre

Tilray Brands Inc (NASDAQ: TLRY) se disparó en la apertura del mercado hoy después de superar las estimaciones de Street para su primer trimestre fiscal, con ingresos netos de 1,5 millones de dólares y un récord de ingresos de 210 millones de dólares.

Parte del impulso de esta mañana también está relacionado con el optimismo en torno a la reprogramación del cannabis bajo la administración Trump.

Aún así, los operadores de opciones evidentemente se están posicionando para la caída en el futuro.

Según los datos de opciones de Barchart, el movimiento esperado a corto plazo en las acciones de TLRY es del 16.53% con un sesgo hacia el límite inferior de 1.803 dólares, y los contratos a más largo plazo que vencen en enero de 2025 también reflejan una precaución similar.

Estas son las tres razones principales por las que los precios de las opciones en las acciones de Tilray siguen inclinados a la baja.

La compresión de los márgenes podría pesar sobre las acciones de Tilray

Si bien el crecimiento de primera línea y el regreso a la rentabilidad acapararon los titulares el jueves, una mirada más cercana a la publicación de ganancias de Tilray revela presión sobre los márgenes y debilidad a nivel de segmento.

En el primer trimestre, el margen bruto de la compañía cayó 300 puntos básicos (interanual) al 27% debido a una fuerte disminución de cuatro puntos porcentuales en los márgenes de cannabis.

Además, la unidad de bebidas, una vez promocionada como un motor de crecimiento, registró ingresos planos y márgenes decrecientes también, con una ganancia bruta que cayó hasta $ 1.6 millones en comparación con hace un año.

El director ejecutivo de Tilray, Irwin Simon, reconoció el lastre, citando la racionalización de SKU bajo el Proyecto 420.

Para una empresa que apuesta por el crecimiento diversificado, estas tendencias plantean preguntas sobre la escalabilidad y el poder de fijación de precios.

Por lo tanto, los operadores de opciones pueden estar protegiéndose contra una reversión en las acciones de TLRY una vez que la euforia de las ganancias se desvanezca y los fundamentos se reafirmen.

El riesgo regulatorio sigue siendo un exceso para las acciones de TLRY

Las acciones de Tilray se han disparado en los últimos meses, en parte debido al optimismo que rodea a la reprogramación del cannabis en Estados Unidos y la liberalización europea.

Pero los mercados de opciones están señalando cautela a medida que el tiempo regulatorio y el riesgo de ejecución se avecinan.

Si bien la reclasificación del cannabis propuesta por la DEA a la Lista III es un paso adelante, no garantiza la legalización total o un aumento inmediato de los ingresos.

Del mismo modo, los mercados europeos siguen fragmentados, y la legalización de Alemania aún se encuentra en las primeras etapas. "Confiamos en nuestra plataforma global", dijo Simon, "pero el progreso regulatorio lleva tiempo".

Los traders pueden estar valorando la posibilidad de que estos catalizadores tarden más en materializarse, o que la dinámica competitiva diluya su impacto.

En resumen, el viento de cola regulatorio para las acciones de TLRY es real, pero aún no confiable.

Tilray Brands sigue siendo una acción de centavo

Finalmente, los datos de opciones están sesgados a la baja también porque Tilray es una acción de centavo propensa a una volatilidad inusual, con movimientos bruscos basados en la exageración y el impulso minorista en lugar de los fundamentos.

Si bien la compañía recuperó el cumplimiento de Nasdaq este trimestre, su alta flotación y baja propiedad institucional significan que el sentimiento puede cambiar rápidamente.

Solo en agosto y septiembre se negociaron más de mil millones de acciones de TLRY, lo que refleja un interés especulativo más que una convicción fundamental.

Los operadores de opciones a menudo se cubren agresivamente en tales configuraciones, anticipando la volatilidad independientemente de las ganancias. Para los inversores a largo plazo, la etiqueta de acciones de centavo es una señal de alerta: indica riesgo, no resistencia.

Hasta que Tilray construya una base de valoración más estable, la protección a la baja seguirá siendo demandada.

Es por eso que Wall Street califica las acciones de Tilray en "mantener" solo con un objetivo medio de 93 centavos, lo que indica una caída potencial de casi el 60% desde aquí.