Inflación en México sube en septiembre, pero se mantiene dentro del rango meta del Banco Central

La tasa de inflación anual de México se aceleró en septiembre, aunque un poco menos de lo que esperaban los economistas, según datos oficiales publicados el jueves.

Los precios al consumidor aumentaron un 3,76% en los doce meses hasta septiembre, según la agencia nacional de estadísticas, INEGI, que está por debajo del aumento anual de los precios al consumidor del 3,79% previsto en una encuesta de Reuters a economistas.

Se produjo después de un aumento interanual del 3,57% en agosto.

Los últimos datos son el tercer mes consecutivo en que la inflación ha estado dentro de la banda objetivo del banco central del 3% más o menos un punto porcentual, lo que sugiere que las presiones sobre los precios internos están en gran medida contenidas a pesar de las preocupaciones sobre los vientos en contra de la economía mundial.

Apoyo a la continuación de los recortes de tipos

La tendencia subyacente de la inflación ha respaldado aún más las expectativas de que el Banco de México, o Banxico, mantendrá su ciclo continuo de flexibilización monetaria.

Por décima vez consecutiva, el banco central redujo su tasa de referencia el mes pasado al 7,5%, el nivel más bajo desde 2022, reduciendo el costo de los préstamos.

Las condiciones actuales, agregaron los analistas, respaldan su pronóstico actual de una tasa de referencia del 7,00% para fines de 2025 y del 6,50% en 2026, lo que implica la expectativa de que la presión inflacionaria en el corto plazo se mantenga limitada.

La publicación de datos se producirá cuando los responsables políticos deliberen qué tan pronto seguir recortando las tasas sin poner en peligro los esfuerzos para afianzar las expectativas de inflación.

La inflación moderada combinada con un crecimiento lento ha proporcionado una cuerda floja para que Banxico camine mientras intenta proporcionar estímulo económico sin reavivar los precios al consumidor.

Aumentos de precios mensuales impulsados por los costos de educación

Según los datos no desestacionalizados del INEGI, los precios al consumidor subieron 0.23% intermensual en septiembre, algo por debajo de las estimaciones del mercado.

Los economistas atribuyeron gran parte del aumento a un fuerte aumento estacional en los precios de la educación, que experimentaron su mayor aumento mensual desde 2008, según una nota de Citi Banamex.

El aumento de los costes relacionados con la educación es un fenómeno estacional común asociado al inicio del nuevo curso académico.

Sin embargo, el alcance del aumento este año fue considerable, lo que lo convierte en un contribuyente significativo a la tasa de inflación mensual general.

La inflación subyacente sigue siendo rígida

El índice de inflación subyacente, que excluye los costos volátiles de los alimentos y la energía, subió un 0,33% en septiembre, coincidiendo aproximadamente con las estimaciones de un aumento del 0,32%.

A pesar de la poca discrepancia, los economistas advirtieron que la continuación de la inflación subyacente podría afectar el momento y la gravedad de las decisiones futuras de Banxico.

Si bien la inflación general se mantiene muy por debajo del objetivo, la rigidez de la inflación subyacente sugiere que persisten ciertas presiones subyacentes sobre los precios en sectores menos afectados por causas temporales o externas.

Esta es una prioridad crítica para el banco central a medida que evalúa la viabilidad de su ciclo de flexibilización.

Perspectivas y desafíos políticos

La trayectoria de la inflación mexicana sigue siendo una señal alentadora para un entorno tímido de política monetaria.

Esta estrategia de flexibilización incremental del banco central parece estar logrando un equilibrio entre la necesidad de brindar apoyo y la precaución más amplia contra los riesgos de inflación.

Sin embargo, los analistas advirtieron que los factores de riesgo externos aún se ciernen y que las tensiones comerciales globales, los precios de la energía y la desaceleración de la demanda global pueden revertir los vientos en contra de la economía mexicana.

Como resultado, la tasa de inflación ajustada puede tener un impacto en los precios al consumidor, poniendo a prueba la fortaleza del mecanismo de metas de inflación de Banxico en los próximos meses.

Mientras tanto, los datos de septiembre respaldan la opinión de que la dinámica de la inflación de México sigue siendo de buen comportamiento, lo que permite una relajación monetaria continua mientras las autoridades lidian con un entorno externo delicado.

Dadas las perspectivas, es posible que Banxico flexibilice medidas adicionales donde la inflación estable sigue siendo parte del marco para una recuperación gradual de la demanda interna.