Los accionistas clientes de Sabadell rechazan la OPA de BBVA

Los accionistas de Sabadell votaron mayoritariamente en contra de la oferta pública de adquisición de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), revelando otro nivel de incertidumbre sobre una de las operaciones bancarias más publicitadas de España.

Más del 97% de los accionistas clientes del banco rechazaron la oferta de BBVA, según las cifras publicadas este martes por el banco catalán.

Sabadell declaró en una presentación ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que quienes aceptaron el acuerdo representaban solo el 1,1% del capital total del banco.

Sabadell dijo que el otro 30,8% es capital propiedad de accionistas no mayoritarios que son clientes del banco.

Bajo el pitch de BBVA, se canjearía una nueva acción de BBVA por cada 4,8376 acciones de Sabadell, una proporción que no resultaba atractiva para casi todos los inversores.

Los hallazgos, reportados por primera vez por EFE, destacan el apoyo limitado de Sabadell a la adquisición de todas las acciones, que BBVA había descrito como una "fusión estratégica" destinada a integrar el fragmentado sector bancario de España.

La débil participación alimenta la especulación sobre una segunda candidatura

La leve acogida de los pequeños inversores ha reavivado la incertidumbre sobre si la adquisición tendrá éxito, mientras que todas las miradas se dirigen ahora a la CNMV, que el viernes revelará el porcentaje de otros accionistas que han aceptado la oferta.

BBVA había condicionado su oferta a la obtención de al menos el 50% de las acciones de Sabadell.

Sin embargo, el banco dijo que aún podría haber una segunda oferta en el futuro si puede obtener el respaldo de más del 30% de los accionistas.

Las normas reguladoras sostienen que, en esa situación, una nueva oferta tendría que ofrecerse íntegramente en efectivo.

EFE citó un comunicado de BBVA, que dijo que su consejo de administración decidiría si sigue adelante o no con una segunda oferta.

La CNMV definirá el "precio justo" para cualquier nueva oferta en efectivo

Se necesitará la aprobación regulatoria para convertir la oferta original de todas las acciones en un equivalente en efectivo.

Para cualquier posible oferta futura en efectivo, la CNMV debe actuar como regulador de ese "precio justo", que no puede ser inferior al ofrecido inicialmente.

La semana pasada, la CNMV calificó las especulaciones sobre el precio de una posible nueva oferta como "pura conjetura".

El regulador ha destacado que establecerá los parámetros para establecer una valoración justa, para evitar que BBVA ofrezca menos de lo que representaba la primera oferta en términos de mercado.

Tanto los inversores como los analistas prestarán mucha atención a la postura de la agencia, ya que muchos ven el estancamiento entre Sabadell y BBVA como un barómetro de las hostiles reglas de adquisición de España.

Opiniones divergentes entre las dos orillas

Los dos bancos todavía están en desacuerdo sobre cómo se debe evaluar cualquier nueva oferta.

BBVA sostiene que el precio debe mantenerse igual que la oferta inicial de todas las acciones, mientras que Sabadell afirma que cualquier segunda oferta debe ser mayor para cumplir con los criterios de equidad.

Esta disputa de valor complica la posibilidad de que la adquisición siga adelante.

Por el momento, el rechazo inequívoco de Sabadell por parte de su propia clientela representa un impedimento sustancial para las intenciones de BBVA de ampliar su alcance a través de la adquisición.