Las acciones de Molina Healthcare caen a medida que el aumento de los costos médicos obliga a su tercer recorte de ganancias de 2025

Las acciones de Molina Healthcare cayeron casi un 20% en las operaciones previas a la comercialización el jueves después de que la aseguradora de salud estadounidense redujera una vez más su pronóstico de ganancias para todo el año, citando el aumento de los costos médicos en sus planes de seguro respaldados por el gobierno.

La compañía con sede en Long Beach, California, dijo que ahora espera ganancias ajustadas de alrededor de 14 dólares por acción para 2025, por debajo de una proyección anterior de al menos 19 dólares.

Marca la tercera revisión a la baja este año, ya que Molina lucha por manejar un fuerte aumento en los gastos relacionados con sus planes de la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio (ACA) y Medicare.

La compañía advirtió que los costos más altos, que describió como "sin precedentes", probablemente continuarían hasta fin de año, lo que pesaría sobre la rentabilidad.

Las ganancias se desploman a pesar de los mayores ingresos

Para el tercer trimestre, Molina reportó una fuerte caída en los ingresos netos a 79 millones de dólares, o 1,51 dólares por acción, en comparación con los 326 millones de dólares, o 5,65 dólares por acción, del año anterior.

Las ganancias ajustadas fueron de 1,84 dólares por acción, muy por debajo de la expectativa de Wall Street de 3,90 dólares, según FactSet.

Los ingresos, mientras tanto, aumentaron un 11% a $ 11.48 mil millones, impulsados por primas más altas y el crecimiento de la membresía.

Sin embargo, el aumento no compensó los crecientes costos de reclamos a medida que más miembros buscaban atención médica.

"El titular del trimestre es que aproximadamente la mitad de nuestro bajo rendimiento está impulsado por el negocio del Mercado, y que Medicaid, aunque experimenta cierta presión, está produciendo márgenes sólidos", dijo el presidente y director ejecutivo Joseph Zubretsky, en un comunicado.

Los analistas califican los resultados de decepcionantes

Los analistas de Mizuho describieron el informe del tercer trimestre como una "decepción", señalando que las tendencias crecientes de los costos médicos fueron evidentes en los tres segmentos comerciales de Molina.

"La pérdida y la reducción de la orientación reflejan las elevadas tendencias de los costos médicos en sus tres líneas de negocio, pero el bajo rendimiento en su negocio de mercado (de la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio) fue uno de los principales impulsores de la pérdida", señalaron los analistas, manteniendo su calificación de Outperform con un precio objetivo de 228 dólares.

Los analistas de TD Cowen citaron la convicción de Molina de que los desafíos de los márgenes serían temporales, y agregaron que la compañía estaba "alentada por el potencial de mejora de los márgenes en 2026".

Continúa calificando la acción Mantener con un objetivo de 203 dólares, después de rebajarla a principios de este mes.

El aumento de los costos médicos afecta a las aseguradoras de salud

Los problemas de Molina reflejan un desafío más amplio de la industria.

Las aseguradoras de salud de EE. UU. han informado de gastos crecientes en los planes vinculados a Obamacare, donde más afiliados requieren tratamientos costosos.

La estructura del mercado de ACA, donde se reembolsa a las aseguradoras por cubrir a los miembros más enfermos a través de un grupo de ajuste de riesgo, ha amplificado el impacto.

El informe también pesó sobre las acciones de otras aseguradoras centradas en ACA.

Centene y Oscar Health cayeron entre un 3% y un 7%, mientras que sus pares más grandes UnitedHealth y Elevance Health cayeron alrededor de un 1,5% en las operaciones previas a la comercialización.

A principios de esta semana, Elevance advirtió que los costos médicos más altos en sus planes de Obamacare y Medicaid continuarían hasta el próximo año.

Molina, por el contrario, dijo que su segmento de Medicaid se mantenía mejor, aunque los niveles de utilización seguían siendo altos.

Aún así, los analistas de Baird notaron una disminución del 6% en la membresía de Medicaid de Molina con respecto al año anterior, lo que refleja cierto desgaste a medida que los estados reevalúan la elegibilidad para los programas de bajos ingresos.

Las perspectivas dependen del control de costos y los precios

Los ejecutivos de Molina dijeron que esperan una mejora en los márgenes a partir del próximo año y reiteraron que la perspectiva preliminar de ganancias de la compañía para 2026 estaría más o menos en línea con 2025.

Sin embargo, los analistas siguen siendo escépticos.

"Dada la agitación tanto en Medicaid como en el Mercado, Molina deberá describir claramente los impulsores de márgenes que respaldan sus expectativas de ganancias para 2026", dijeron los analistas de JP Morgan.

La compañía ya había recortado su perspectiva dos veces en julio, anticipando continuas presiones de costos.

Con esta última revisión, los inversores se preguntan si la aseguradora ha tenido en cuenta plenamente los vientos en contra.