Las acciones de Qualcomm caen a pesar de las ganancias y las fuertes ventas de chips

Las acciones de Qualcomm Inc. cayeron el jueves incluso después de que el fabricante de chips informara resultados trimestrales que superaron las expectativas de Wall Street, ya que los inversores sopesaron los fundamentos sólidos contra el crecimiento de los gastos, la orientación automotriz débil y las persistentes preocupaciones sobre las licencias.

Ganancias superadas y sólido desempeño de chips

Para su cuarto trimestre fiscal, Qualcomm reportó ganancias ajustadas de 3.00 dólares por acción, superando las estimaciones de los analistas de 2.87 dólares, según FactSet.

Los ingresos alcanzaron los 11.270 millones de dólares, por encima del pronóstico de 10.770 millones de dólares de Wall Street.

A pesar de los sólidos resultados, las acciones cayeron alrededor de un 1,9% en las operaciones previas a la comercialización, aunque se ha recuperado para bajar un 0,4%.

Los ingresos de chips, que es el segmento más grande de Qualcomm, llegaron a $ 9.8 mil millones, por encima del consenso de $ 9.4 mil millones de Street.

La compañía registró un crecimiento en las tres categorías de chips: procesadores principales de teléfonos inteligentes, sistemas automotrices y productos de Internet de las cosas (IoT).

Las ventas de chips aumentaron un 13% año tras año y, excluyendo su negocio decreciente con Apple, aumentaron un 18%.

Si bien las ventas globales de teléfonos Android siguen siendo moderadas, Qualcomm continúa dominando el mercado de teléfonos inteligentes de gama alta, donde se ha beneficiado de la creciente demanda de dispositivos premium.

Los ingresos por licencias, que a menudo enfrentan el escrutinio regulatorio, fueron más bajos año tras año, pero les fue mejor de lo esperado.

La guía del primer trimestre de la compañía también superó las expectativas, aunque la gerencia señaló que el crecimiento de los gastos superaría las proyecciones anteriores y se esperaba que las ventas de chips automotrices fueran más suaves, compensadas en parte por las ganancias en otras divisiones.

Presión de licencias y transición de Apple

Las licencias, un impulsor clave de ganancias para Qualcomm, continúan enfrentando desafíos.

La compañía gana regalías por cada dispositivo que usa sus chips de radio celular, una práctica que ha atraído el escrutinio de las agencias antimonopolio y la fricción con los clientes, particularmente Apple.

Si bien Qualcomm ha evitado la principal regulación de Estados Unidos, anteriormente ha pagado multas y alterado los términos de las licencias en mercados como China y Corea del Sur.

Apple, uno de sus mayores clientes, resolvió un caso antimonopolio de alto perfil con Qualcomm en 2019, pero desde entonces ha trabajado para reemplazar los chips 5G de Qualcomm con su propio silicio.

Ese proceso ha comenzado de manera limitada, y se espera que algunos iPhones de bajo volumen y el próximo iPad Pro 2025 cuenten con chips diseñados por Apple.

Sin embargo, Apple aún tiene que dominar las complejas frecuencias de "ondas milimétricas" 5G que siguen siendo un obstáculo tecnológico.

Qualcomm ha advertido durante mucho tiempo a los inversores sobre la pérdida gradual del negocio de chips de Apple, lo que sugiere que gran parte del impacto esperado ya está descontado en sus acciones.

Apuestas a largo plazo por la IA y la diversificación

De cara al futuro, Qualcomm está apostando por la diversificación y la inteligencia artificial para impulsar su próximo ciclo de crecimiento.

El director ejecutivo, Cristiano Amon, destacó el progreso en los segmentos automotriz e IoT, al tiempo que reafirmó el compromiso de la compañía con las tecnologías de conectividad e inteligencia artificial de borde.

La compañía presentó nuevos chips y servidores aceleradores de IA, que espera que contribuyan significativamente a los ingresos a partir de 2027.

Sin embargo, los analistas señalan que entrar en el mercado de hardware de IA será un esfuerzo a largo plazo.

Qualcomm debe convencer a los clientes para que adopten sus productos en lugar del líder de la industria, Nvidia, al tiempo que se expande más allá de los grandes proveedores de nube como Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud, todos los cuales están desarrollando cada vez más sus propios chips.

Los analistas ven el trimestre de Qualcomm como una señal de un impulso operativo saludable, pero advierten que la volatilidad a corto plazo podría persistir.

Las preguntas sobre los ingresos por licencias sostenibles y la naturaleza cíclica de la demanda de teléfonos inteligentes continúan pesando en el sentimiento de los inversores, incluso cuando la compañía fortalece su posición en nuevas áreas de crecimiento.