Alibaba presenta un modelo Qwen de IA más barato: ¿es lo que necesitaba su acción?

Alibaba presentó el miércoles un modelo de IA de menor coste, dando a los inversores motivos para valorar si la compañía puede hacer su impulso en IA más eficiente desde el punto de vista económico.

Qwen3.8-Flash es un modelo multimodal orientado a tareas de programación y oficina, que reduce los costes de entrenamiento.

Su lanzamiento se produjo cuando Alibaba completó una colocación de acciones por HK$80 billion ($10.2 billion) para financiar la expansión de la IA.

Las acciones se desplomaron un 8,5% el lunes tras el anuncio de la oferta, antes de recuperarse un 1,5% hasta HK$114.20 el martes.

Qwen se abarata mientras aumenta la factura de la IA de Alibaba

Los resultados del trimestre de junio de Alibaba muestran por qué la eficiencia es importante.

El beneficio neto cayó un 75% interanual, mientras que el gasto de capital aumentó un 75% hasta 67.68 billion yuan a medida que la compañía compró chips y amplió su infraestructura de computación.

El crecimiento es visible: los ingresos de AI Cloud and Compute Services aumentaron un 45% hasta 48.44 billion yuan, mientras que los productos relacionados con la IA registraron un crecimiento de tres dígitos por duodécimo trimestre consecutivo.

Qwen3.8-Flash ataca potencialmente el otro lado de esa ecuación: el coste. Un entrenamiento e inferencia más eficientes podrían permitir a Alibaba atender la creciente demanda de IA sin que los gastos aumenten al mismo ritmo.

Alibaba afirma que su familia Qwen ha superado los 3 billion descargas globales y ha generado más de 300,000 modelos derivados.

Ese ecosistema adquiere relevancia si los desarrolladores que usan Qwen consumen más infraestructura de Alibaba Cloud.

Los analistas ven la eficiencia como la vía hacia mejores resultados económicos

John Choi, analista de Daiwa, cree que los parámetros económicos pueden mejorar.

Dow Jones dijo que Choi espera que las pérdidas del negocio AI Labs and Applications de Alibaba disminuyan de forma secuencial, ayudadas por «mejor eficiencia en el entrenamiento de modelos, mayor eficiencia en la inferencia y menor intensidad de marketing».

Daiwa mantuvo una recomendación de Compra y elevó su objetivo para el ADR estadounidense a $185 desde $180.

Ese argumento encaja con Qwen3.8-Flash. Un menor coste por modelo podría sustentar mejores márgenes y permitir a Alibaba seguir compitiendo agresivamente en rendimiento y precio.

La analista de Citi, Alicia Yap, ha planteado el argumento estratégico. En comentarios citados por Bloomberg, Yap dijo que el éxito a largo plazo en IA requerirá recursos enormes y una base de clientes leal.

Argumentó que las empresas que abarcan chips, infraestructura en la nube, modelos y aplicaciones están mejor posicionadas para liderar.

Un modelo más barato no reparará la acción por sí solo

El caso escéptico no ha desaparecido, ya que Alibaba ha completado una ampliación de capital de $10.2 billion tras comprometer 380 billion yuan en tres años para IA e infraestructura en la nube.

Aproximadamente el 60% de los nuevos fondos financiará la infraestructura informática global, y el 40% se destinará a centros de datos de IA a hiperescala y a actualizaciones de la nube.

Se pide a los accionistas que toleren la dilución, un gasto de capital elevado y beneficios más débiles a corto plazo a cambio de mayores ingresos en la nube más adelante.

BofA afirmó que la colocación podría afectar inicialmente al sentimiento debido a la dilución, una mayor depreciación, un capex elevado e incierto y la posible necesidad de financiación adicional. No obstante, mantuvo una calificación de Compra y un objetivo de $172.

CGS International también mantuvo la recomendación de Compra el martes, pero redujo su objetivo en Hong Kong a HK$185 desde HK$209.