Samsung y SK Hynix suben: por qué Nvidia refuerza el caso alcista de la memoria

Samsung Electronics y SK Hynix subieron en Seúl el jueves después de que los últimos resultados de Nvidia indicaran que el auge de la IA sigue siendo fuerte, aunque la memoria en sí se está convirtiendo en una de las principales limitaciones de Nvidia.

Samsung llegó a subir hasta un 3,3% en la negociación, mientras que SK Hynix avanzó un 5,5%, contribuyendo a impulsar el KOSPI hacia los 7.000.

Nvidia informó ingresos del segundo trimestre fiscal de $96.22 billion, un 106% más interanual, y pronosticó ventas de $108 billion en el tercer trimestre.

Más importante para los fabricantes de chips coreanos, Nvidia advirtió que las escaseces de memoria podrían persistir hasta el ejercicio fiscal 2028.

Samsung gana terreno al volver la atención al endurecimiento del suministro de memoria

El rebote de Samsung sigue a sesiones volátiles después de que los inversores se mostraran decepcionados por su plan de retribución a accionistas. Los resultados de Nvidia dieron al mercado un motivo para volver a centrarse en el negocio de semiconductores de la compañía.

La expansión de la IA no consume únicamente memoria de alto ancho de banda.

A medida que los fabricantes dedican más capacidad de obleas a HBM, queda menos capacidad disponible para DRAM de servidor, lo que puede mantener la oferta ajustada y respaldar los precios en todo el mercado de memoria.

Kim Dong-won, jefe de investigación de KB Securities, ha sostenido que los inversores deberían separar la volatilidad del precio de la acción de los fundamentales del sector de semiconductores.

ChosunBiz informó que Kim espera que la expansión de la producción de HBM apriete la oferta de DRAM convencional y eleve los precios de la memoria.

Samsung no necesita superar a SK Hynix en la cadena de HBM de Nvidia para beneficiarse, pero aún puede beneficiarse con HBM4, DRAM de servidor y mejores precios en la memoria convencional.

El problema de Nvidia con la memoria cara puede convertirse en una oportunidad de precios para Samsung.

SK Hynix obtiene la lectura más clara de Nvidia

SK Hynix ofrece una conexión más directa con la demanda de aceleradores de IA de Nvidia, lo que ayuda a explicar por qué sus acciones superaron a las de Samsung a primera hora del jueves.

El mensaje de Nvidia reforzó dos puntos de la tesis sobre SK Hynix: los envíos de aceleradores de IA siguen expandiéndose rápidamente, mientras que la memoria necesaria para construir esos sistemas sigue siendo escasa.

Esa combinación puede dar a los proveedores capacidad de negociación sobre volumen y precios.

La analista de Kiwoom Securities Han Ji-young dijo que los resultados de Nvidia mejoraron la visibilidad de la demanda de HBM y DRAM, al tiempo que reforzaron el poder de fijación de precios de los fabricantes de memoria. Ella espera que el sentimiento de los inversores en semiconductores entre en una “fase de mejora”.

Nvidia no se limitó a confirmar que los clientes siguen gastando mucho en infraestructura de IA. En la práctica dijo a los inversores que la memoria sigue siendo lo suficientemente escasa como para restringir la economía de su propio crecimiento, reforzando las expectativas de oferta ajustada y demanda duradera.

El problema de márgenes de Nvidia se convierte en un caso alcista para la memoria

Para Nvidia, el aumento de los costes de memoria es un problema de márgenes.

La compañía reportó un margen bruto ajustado del 75% en el segundo trimestre fiscal y espera alrededor del 74% en el tercero. La dirección dijo que los márgenes podrían tocar fondo en torno al 71%-72% antes de estabilizarse en el rango 72%-73%.

Sin embargo, para Samsung y SK Hynix, esa misma presión apunta a un mayor poder de fijación de precios.

La directora financiera Colette Kress dijo que los aumentos en los costes de memoria habían superado las expectativas e indicó que las escaseces podrían persistir hasta el final del ejercicio fiscal 2028, según Seoul Economic Daily.

Por eso los inversores interpretaron una advertencia sobre la cadena de suministro como alcista para los productores de memoria.

Puede existir un canal de demanda. El analista de Meritz Securities Hwang Su-wook dijo a Seoul Economic Daily que la financiación respaldada por Nvidia se está convirtiendo en otra fuente de ingresos, lo que permite que la inversión en IA se extienda más allá de los hiperescaladores con abundante liquidez hacia clientes que utilizan financiación apalancada para infraestructura.

Los riesgos no han desaparecido. La memoria sigue siendo cíclica, la competencia china está en aumento, y la mayor exposición de SK Hynix a Nvidia la hace más sensible si el gasto de capital en IA finalmente se desacelera.