Los precios del petróleo bajo presión a medida que se avecina un exceso de oferta; puede caer aún más si el almacenamiento de China se desacelera

Los precios del petróleo vuelven a estar bajo una presión moderada, principalmente debido al continuo aumento de la producción mundial de petróleo, lo que alivia las preocupaciones anteriores sobre la rigidez del mercado causada por las sanciones.

Las encuestas de la industria sugieren que la producción de la OPEP experimentó un aumento adicional, aunque marginal, en octubre. Las estimaciones de Reuters indicaron un aumento de 30.000 barriles por día (bpd) desde septiembre.

Este crecimiento moderado se atribuyó a la disminución de la producción en tres países de la OPEP, aunque en gran medida se consideran interrupciones temporales.

Esta desaceleración de octubre se compensa con los ambiciosos objetivos de producción para 2026, especialmente en Libia.

Además, los cinco países a los que se les permitió aumentar la producción en virtud del acuerdo más amplio de la OPEP+ han aumentado significativamente su producción.

Según datos de Reuters, esto significa que solo la OPEP ha agregado aproximadamente 1,8 millones de bpd al mercado desde abril.

Como resultado, dos de las tres principales agencias de energía ahora anticipan un exceso sustancial de oferta en el mercado petrolero, dijo Barbara Lambrecht, analista de materias primas de Commerzbank AG.

El factor China: absorber la oferta mundial

A pesar de los claros signos de aumento de la oferta, este exceso de oferta del mercado aún no se ha traducido en una acumulación significativa de inventarios de la OCDE.

Los inventarios dentro de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) se mantienen por debajo de su promedio de cinco años, aunque el déficit ha disminuido marginalmente, según Lambrecht.

La Agencia Internacional de Energía (AIE), en su último informe mensual, destacó las cifras del observador satelital Kayrros.

Estos mostraron que China acumuló casi 110 millones de barriles de reservas de petróleo crudo entre abril y agosto, lo que elevó sus existencias totales un 30% más que en 2019.

Esta tendencia se vio reforzada por los datos de aduanas chinos publicados durante la noche, que mostraron que las importaciones de petróleo crudo en octubre fueron de 11,4 millones de bpd, una cifra solo ligeramente inferior a la del mes anterior pero un 8% más interanual, lo que indica una acumulación sostenida de reservas nacionales.

¿Cuándo terminará el almacenamiento?

La pregunta crítica para el mercado petrolero sigue siendo cuánto tiempo continuará la acumulación agresiva de existencias de China y, lo que es más importante, cuándo este petróleo acumulado comenzará a fluir hacia los tanques de los países industrializados de la OCDE en mayores volúmenes.

Si las nuevas cifras muestran un mayor aumento en las acciones de la OCDE, los precios podrían verse presionados", dijo Lambrecht. 

La dirección de los acontecimientos en China se puede inferir combinando los datos de importación de hoy con las cifras de procesamiento y producción de petróleo crudo que se publicarán a fines de la próxima semana.

En el momento de escribir este artículo, el precio del petróleo crudo West Texas Intermediate estaba en 60,04 dólares por barril, un 1% más que el cierre anterior. El petróleo crudo Brent en la Bolsa Intercontinental subió un 0,9% a 63,95 dólares por barril.

"A pesar de la fuerza de esta mañana, el tono bajista persiste. Los operadores continúan posicionándose para aprovechar un mercado que sigue estando bien abastecido, incluso con signos de exceso de oferta", dijo David Morrison, analista senior de mercado de Trade Nation.