La SEC de EE. UU. investiga a Jefferies por la divulgación de la exposición a First Brands en quiebra

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha abierto una investigación sobre la relación de Jefferies con el fabricante en quiebra de recambios de automóviles First Brands Group, según informa el Financial Times.

El regulador está examinando si Jefferies proporcionó una divulgación adecuada a los inversores sobre el alcance de la exposición de su fondo Point Bonita al negocio fallido, que colapsó por una deuda de 12.000 millones de dólares en septiembre.

Personas familiarizadas con el asunto dijeron al periódico que la SEC también está revisando los controles internos de Jefferies y evaluando posibles conflictos dentro del banco y entre sus distintas unidades de negocio.

La investigación está en una fase temprana y aún no está claro si conducirá a alguna acusación formal de irregularidad.

La investigación subraya cómo la bancarrota de First Brands —un prestatario importante en la industria del crédito privado, que crece rápidamente pero es opaca— está repercutiendo ahora en todo el sector financiero.

Centrarse en si Jefferies alertó a los inversores sobre los riesgos

La cuestión central de la SEC, según el informe, es si Jefferies proporcionó a los inversores de su fondo Point Bonita Capital suficiente información sobre la exposición del fondo a cuentas por cobrar vinculadas a First Brands.

Aunque los documentos de Point Bonita no incluían exposición al fabricante de recambios de automóviles hasta junio, mostraban que sus mayores posiciones eran cuentas por cobrar de grandes clientes de First Brands, incluyendo Walmart y el minorista de automóviles O'Reilly.

Jefferies reveló en octubre que el fondo tenía alrededor de 715 millones de dólares en cuentas por cobrar vinculadas a la compra de productos de First Brands por minoristas, como limpiaparabrisas.

Aunque Jefferies afirmó que esos pagos debían deberse a compradores de primera línea como Walmart, el banco reconoció posteriormente que no había recibido pagos directamente de minoristas.

En cambio, First Brands había estado "dirigiendo" fondos de los clientes hacia el fondo Point Bonita.

Las solicitudes de bancarrota confirmaron posteriormente que los prestamistas de facturas que proporcionaron 2.300 millones de dólares en financiación vinculada a los créditos de First Brands habían sido pagados por la propia empresa, en lugar de por los clientes finales.

Esa revelación planteó dudas sobre la transparencia y la estructura de riesgos que sustentan la financiación basada en cuentas por cobrar.

Jefferies dice que fue "estafado"

El CEO de Jefferies, Rich Handler, dijo el mes pasado que el banco cree que fue "defraudado" por First Brands, argumentando que el colapso de la empresa no había dañado materialmente el negocio principal de Jefferies.

Aun así, el fracaso ha provocado un escrutinio más amplio sobre las normas de préstamo y las prácticas de riesgo crediticio dentro del ecosistema de crédito privado.

Jefferies mantuvo una relación duradera con First Brands, asesorando a la empresa, proporcionando financiación de facturas y depositando grandes volúmenes de sus préstamos a inversores externos.

Estos roles interconectados forman parte de lo que la SEC está estudiando mientras evalúa posibles conflictos y controles de riesgo dentro del banco.

Fuentes dijeron al periódico que aún no se sabe si la agencia está ampliando su revisión para incluir a otras firmas financieras que colaboraron con First Brands.