¿Por qué los inversores más inteligentes están abandonando Bitcoin por oro ahora mismo?

El oro supera a Bitcoin por un amplio margen, y la explicación no solo está en los gráficos de precios, sino en quién compra la empresa.

Desde enero de 2024, el oro ha subido un 58% mientras que Bitcoin ha caído aproximadamente un 12%. El oro alcanzó un récord de 4.381 dólares por onza en octubre y ahora cotiza cerca de los 4.216 dólares, casi un 59% más que en lo que va de año.

Bitcoin, por su parte, cayó un 21% solo en noviembre, cayendo hasta los bajos 80.000 dólares antes de volver a los 91.000.

La brecha revela una historia más profunda: los bancos centrales, los fondos soberanos e incluso el mayor emisor de stablecoin de criptomonedas están acumulando silenciosamente lingotes, mientras que la confianza institucional en Bitcoin como activo de reserva sigue siendo obstinadamente esquiva.

Bancos centrales, Tether y el 'dinero serio' se agolpan en oro

El sector oficial está enviando una señal inconfundible. La encuesta 2025 del Consejo Mundial del Oro reveló que un récord del 95% de los bancos centrales espera que las reservas globales de oro aumenten en los próximos 12 meses, frente al 81% de 2024.

Mientras tanto, el 76% prevé que el oro ocupará una mayor parte de las reservas totales en cinco años.

Los bancos centrales han comprado más de 1.000 toneladas anuales durante tres años consecutivos, el doble de la media de 400–500 toneladas de la década anterior.

El banco central ruso lo dijo sin rodeos: los gestores de reservas de mercados emergentes se están diversificando hacia el oro mientras el G7 debate desplegar activos rusos congelados.

"El metal precioso se está beneficiando de la demanda sostenida de los bancos centrales en los mercados emergentes, que continúan diversificando sus reservas internacionales", afirmó el banco.

Para los funcionarios que pueden mantener físicamente lingotes en sus propias cámaras, el oro no conlleva riesgo de contraparte, un atributo que Bitcoin aún no puede replicar en los balances soberanos.

Añadiendo un giro curioso, Tether, emisora de la stablecoin más grande del mundo, ahora posee 116 toneladas de oro, rivalizando con las reservas de Corea del Sur, Hungría y Grecia.

Jefferies estima que las compras de Tether en el tercer trimestre representaron por sí solas el 2% de la demanda mundial de oro y casi el 12% de las compras de bancos centrales ese trimestre.

Incluso una gran empresa de criptomonedas está tratando el oro, no a Bitcoin, como su ancla de reserva.

Los grandes bancos refuerzan el sesgo. Goldman Sachs proyecta oro alcanzando los 4.900 dólares a finales de 2026, mientras que UBS aspira a 4.500 dólares a mediados de año, con un potencial de subida hasta 4.900 dólares. Deutsche Bank prevé una media de 4.450 dólares en 2026.

Bitcoin siente cómo la liquidez se estrecha mientras el oro brilla

Mark Connors, fundador de Risk Dimensions y exdirector global de asesoramiento de riesgos en Credit Suisse, ofrece una evaluación directa:

El problema no es solo la volatilidad; Es infraestructura y costumbre. El oro cuenta con siglos de canales comerciales establecidos; Los bancos centrales ya poseen cuentas de oro y utilizan lingotes para pagos internacionales.

"Hay un componente comercial en el oro que genera una demanda real", dice Connors. "Bitcoin aún no tiene eso".

André Dragosch, responsable de investigación en Bitwise Europa, señala que Bitcoin está "valorando en la perspectiva de crecimiento global más bajista desde 2020 y 2022", comparable al colapso del Covid y al colapso de FTX.

En estos entornos de riesgo contrario, el capital se inclina hacia paraísos de liquidez probados sin riesgo de impago: el oro encaja; Bitcoin aún no lo tiene.

Por ahora, el "dinero inteligente" se inclina fuertemente hacia el oro, mientras que los traders minoristas y nativos de criptomonedas aportan la mayor parte de la oferta marginal de Bitcoin.

Esa dinámica podría cambiar. Dragosch argumenta que la configuración actual ofrece un "riesgo-recompensa asimétrica", Bitcoin ya ha valorado los temores a la recesión y que mejorar las condiciones macroeconómicas podría desencadenar repuntes desproporcionados.

El oro sigue siendo el comercio de confianza y liquidez actual; Bitcoin sigue siendo una opción de compra a largo plazo en un futuro financiero diferente.