Las acciones de Oracle muestran una recuperación modesta tras un brutal noviembre: ¿comprar, vender o mantener?

Las acciones de Oracle subieron aproximadamente un 1% el martes, recuperándose modestamente tras un periodo difícil que ha borrado la euforia en torno al récord de la empresa en la nube acumulada.

La acción ha tenido unas semanas duras, cayendo un 23,1% en noviembre y anulando las ganancias que siguieron a su exitoso informe de resultados de septiembre.

En septiembre, Oracle sorprendió al mercado al informar que su retraso total se había más que cuadruplicado hasta unos extraordinarios 455.000 millones de dólares, impulsados principalmente por un acuerdo de computación en la nube de 300.000 millones con OpenAI.

El anuncio provocó un repunte en la acción, ya que los inversores se centraron en las implicaciones a largo plazo en los ingresos y minimizaron las dudas iniciales sobre la estructura y durabilidad de la colaboración Oracle–OpenAI.

Ese optimismo se ha evaporado desde entonces. A medida que los inversores reevaluaban los riesgos, crecían las preocupaciones sobre la creciente deuda de Oracle, la viabilidad de los compromisos de OpenAI y la estabilidad del auge más amplio de la inteligencia artificial.

La fuerte caída de la acción refleja esos cambios en la dinámica del mercado.

Los analistas siguen siendo optimistas respecto a la acción de Oracle

A pesar de la retirada, varios analistas han reiterado llamados alcistas sobre Oracle, argumentando que el mercado está valorando mal la fortaleza fundamental de la compañía.

Brad Zelnick, de Deutsche Bank, mantuvo una calificación de compra con un objetivo de precio de 375 dólares, informando a los inversores la semana pasada que incluso el caso bajista parece alcista.

Señaló un fuerte crecimiento de beneficios e ingresos fuera de la contribución de OpenAI y describió el enorme atraso relacionado con la IA como un "negocio sólido de retorno de inversión" que valida el liderazgo de Oracle en infraestructura nube de IA a gran escala.

"Aunque comprendemos los riesgos financieros y operativos, nuestra opinión es que estos se ven ampliamente compensados por la oportunidad muy real", escribió Zelnick, añadiendo que la reciente caída de la acción representa un "punto de entrada atractivo".

HSBC repitió esa opinión a principios de semana, reafirmando una calificación de compra y un precio objetivo de 382 dólares.

La firma argumentó que la confusión de los inversores sobre los más de 500.000 millones de dólares en obligaciones de rendimiento restantes de Oracle ha permitido que la especulación eclipse las previsiones a largo plazo de la compañía.

Oracle espera un margen bruto fuera de los GAAP entre el 30 y el 40% en su negocio de infraestructura de IA para el año fiscal 30, cifra que HSBC dijo que es coherente con la combinación de nube de menor margen y software de crecimiento más lento.

HSBC concluyó que Oracle está "planificando hábilmente para cumplir estos compromisos."

La deuda y la dependencia de OpenAI siguen siendo preocupaciones centrales

Oracle ha apoyado fuertemente la financiación por deuda —incluida una reciente venta de bonos— para apoyar su expansión de capacidad en la nube.

El gasto de capital ha aumentado considerablemente mientras la empresa compite por satisfacer la demanda relacionada con la IA.

Una preocupación clave entre los inversores es la dependencia de Oracle de OpenAI como cliente fundamental.

Con ChatGPT aún sin ser rentable y OpenAI comprometida con más de un billón de dólares en gasto en la nube en Microsoft, Oracle, Google y otros, siguen existiendo dudas sobre cuánto de ese gasto se materializará y a qué ritmo.

Estas incertidumbres persistentes, junto con un escepticismo generalizado sobre las valoraciones de la IA tras un noviembre turbulento, siguen pesando sobre el sentimiento.

Modesta recuperación en medio de una recuperación más amplia del mercado

El pequeño aumento del martes refleja una recuperación tentativa más que un cambio en la convicción.

Oracle se beneficia de una recuperación más amplia de los nombres tecnológicos tras un inicio débil de diciembre, pero la acción sigue muy por debajo de sus máximos de septiembre.

Aun así, con los analistas destacando sólidos fundamentos fuera de la narrativa de OpenAI y señalando objetivos de margen a largo plazo, algunos inversores pueden considerar que la reciente retirada está sobrevalorada.