La batalla por el WBD no terminada: Paramount acude directamente a los accionistas con una oferta hostil de 108.400 millones de dólares en efectivo

En una escalada dramática de la batalla por uno de los estudios más legendarios de Hollywood, Paramount Skydance presentó el lunes una oferta hostil en efectivo por 108.400 millones de dólares para Warner Bros Discovery (WBD), apenas días después de que Netflix firmara un acuerdo de 72.000 millones para adquirir los estudios cinematográficos y las operaciones de streaming de la compañía.

En un comunicado emitido el lunes, Paramount confirmó que había lanzado una oferta pública para adquirir todas las acciones en circulación de WBD a 30 dólares por acción en efectivo, cubriendo la totalidad de la empresa, incluida su división Global Networks.

Esta medida marca el intento más contundente de Paramount hasta la fecha de frenar el avance de Netflix y transformar el futuro de la industria del entretenimiento estadounidense.

Paramount presentó su propuesta como un esfuerzo decisivo para mantener intacta WBD y crear un grupo mediático consolidado capaz de desafiar el dominio de Netflix en el streaming global.

La oferta representa una prima respecto a la oferta de Netflix, que consiste en una combinación de capital y efectivo y solo incluye activos seleccionados.

Paramount afirmó que su acuerdo contará totalmente respaldado por la familia Ellison y RedBird Capital, junto con compromisos de deuda de 54.000 millones de dólares de Bank of America, Citi y Apollo.

La empresa afirmó haber presentado seis propuestas en un periodo de 12 semanas, pero que recibió poca participación por parte de la dirección de WBD.

"A pesar de que Paramount presentó seis propuestas... WBD nunca se involucró de forma significativa", señaló la empresa, añadiendo que ahora había presentado su oferta directamente a los accionistas para asegurarse de que pudieran evaluar lo que describió como una "alternativa claramente superior".

Paramount sostiene que su oferta es más segura y de mayor valor

En su comunicado, Paramount criticó duramente el acuerdo de Netflix, calificándolo de "inferior e incierto" y advirtiendo que los accionistas de WBD se enfrentarían a una revisión regulatoria compleja y multijurisdiccional sin un resultado garantizado.

Añadió que su propia oferta proporciona 18.000 millones de dólares más en efectivo que la consideración de Netflix y evita depender de las futuras valoraciones de las redes lineales de WBD, que se han visto lastradas por la disminución de ingresos por cable y un alto apalancamiento.

La empresa también cuestionó la evaluación del consejo de administración de WBD sobre el negocio de Global Networks, alegando que sus supuestos de valoración eran "ilusorios" y no estaban basados en el rendimiento operativo.

"Los accionistas de WBD merecen la oportunidad de considerar nuestra superior oferta totalmente en efectivo para toda la empresa", afirmó Paramount.

David Ellison, presidente y director ejecutivo de Paramount, argumentó que la candidatura conduciría a una industria más fuerte.

"Creemos que nuestra oferta creará un Hollywood más fuerte", dijo.

"Es lo mejor para la comunidad creativa, los consumidores y la industria del cine... Todos los interesados pueden empezar a capitalizar los beneficios de la empresa combinada."

El escrutinio regulatorio da forma a la guerra de ofertas

La oferta de 72.000 millones de dólares de Netflix ya ha generado preocupaciones antimonopolio en Washington, con críticos advirtiendo que la fusión de dos de las plataformas de streaming más potentes del mundo podría reducir la competencia.

Se dice que la administración Trump está evaluando la transacción con "fuerte escepticismo", y el presidente Donald Trump reconoció el domingo que el acuerdo propuesto podría suponer un "problema" en términos de cuota de mercado.

Paramount, por su parte, planea argumentar que su candidatura enfrentaría menos obstáculos regulatorios debido a su escala comparativamente menor y sus lazos de larga duración con la administración, según personas familiarizadas con las discusiones citadas por CNBC.

La empresa ha sostenido que mantener intacta WBD, en lugar de separar sus activos de estudio, es el mejor resultado para los accionistas.

Con Paramount llevando ahora su caso directamente a los accionistas, es probable que la siguiente fase de la lucha se desarrolle rápidamente —y públicamente— mientras los inversores sopesan visiones en competencia para el futuro de uno de los mayores actores de Hollywood.