Yardeni pone fin a una decisión alcista de 15 años sobre el Magnificent 7 mientras aumentan los riesgos de concentración

Yardeni Research ha abandonado su postura de sobrepeso de larga data sobre los llamados Magnificent 7, advirtiendo que el dominio de las mayores acciones tecnológicas de Estados Unidos ha alcanzado niveles difíciles de justificar incluso con su sólido rendimiento en beneficios.

En una nota fechada el 7 de diciembre, la firma, fundada por el veterano de Wall Street Ed Yardeni, afirmó que ahora recomienda infraponderar al grupo —que incluye a Nvidia, Microsoft y Apple— y cambiar el enfoque hacia las "impresionantes 493" acciones que conforman el resto del índice SandP 500.

Yardeni, que ha mantenido una recomendación sobreponderada en tecnología y servicios de comunicación desde 2010, afirmó que el éxito de estos sectores había creado un desequilibrio de concentración que podría exponer a los inversores a riesgos mayores.

'Difícil recomendar sobrepeso algo que ya es bastante gordo'

En Bloomberg Podcasts, Yardeni dijo que el aumento de valoraciones había impulsado a los servicios de tecnología de la información y comunicación a una cuota combinada del 45% de la capitalización bursátil del SandP 500 — subiendo hasta casi el 50% al cierre del viernes, según datos de LSEG.

Ese es el nivel más alto desde la era puntocom.

"El problema es que ha funcionado demasiado bien", comentó Yardeni. "Por supuesto, su parte de ingresos también ha aumentado, pero ni de lejos tanto."

Añadió que Estados Unidos representa ahora aproximadamente el 65% de la capitalización bursátil global, lo que dificulta cada vez más argumentar una mayor sobreposición.

"... es difícil recomendar sobrepeso algo que ya está bastante sobrepeso", dijo en los podcasts.

"Si simplemente le dices a la gente que mantenga su peso actual del índice, eso seguiría siendo una posición sobreponderada en comparación con lo que la mayoría pensaría que sería una cartera diversificada", dijo a Bloomberg Podcasts.

El aumento de la competencia amenaza los altos márgenes de los gigantes tecnológicos

Yardeni afirmó que uno de los mayores cambios ha sido la aceleración de la competencia dentro del propio grupo y de los actores emergentes en inteligencia artificial.

Señaló el lanzamiento de Gemini 3 por parte de Google y el rápido progreso del desarrollador chino de IA DeepSeek, cuyos métodos de entrenamiento de menor coste y la mejora del rendimiento del modelo podrían desafiar la rentabilidad de los líderes tecnológicos estadounidenses.

"Los márgenes de beneficio han sido terriblemente altos para los Magníficos 7. Eso suele invitar a mucha competencia, y eso es exactamente lo que está pasando", dijo Yardeni.

Señaló que los nuevos entrantes en IA están obligando a las empresas consolidadas a innovar más rápido y gastar de forma más agresiva — lo que podría presionar márgenes que antes sostenían valoraciones altísimas.

Yardeni se orienta hacia finanzas, industria y sanidad

Como parte de la construcción de una cartera SandP 500, Yardeni Research recomienda ahora una postura de 'peso de mercado' en los servicios tecnológicos y de comunicación.

En su lugar, aconseja sobreponderar los sectores financiero, industrial y sanitario que considera que están en posición de beneficiarse de mejorar la productividad y una mayor resiliencia económica.

Yardeni sostiene que las empresas fuera de los Magnificent 7 están aprovechando cada vez más tecnologías avanzadas, incluida la IA, para aumentar la eficiencia y los beneficios, ofreciendo oportunidades atractivas en las 493 acciones restantes del índice.

"Todavía hay muchas buenas acciones de empresas que van a utilizar todas estas tecnologías, y que las están utilizando para aumentar su productividad y aumentar sus márgenes de beneficio. Así que creo que ampliar la cartera de los magníficos siete a 493 tendría sentido para mí", dijo a Bloomberg Podcasts.

Un cambio tras años de alineación con el liderazgo tecnológico

La rebaja marca un momento destacado para Yardeni, quien durante mucho tiempo se asocia con la optimismo hacia la tecnología estadounidense y se le atribuye la creación del término "vigilantes de bonos" en los años 80.

El giro de su firma pone de manifiesto el creciente debate en Wall Street sobre si las valoraciones tecnológicas de megacapitalización son sostenibles en medio de la creciente competencia y el desaceleramiento del crecimiento en algunas áreas.

Aunque los Magnificent 7 siguen siendo fundamentales para el rendimiento del SandP 500, Yardeni cree que el mercado se ampliará en los próximos años, con más empresas adoptando herramientas digitales que antes eran exclusivas de los grandes actores.

En una entrevista con Invezz el año pasado, Yardeni había sugerido que el mercado se ampliaría dentro del SandP 500, pasando de más allá del Magnificent 7 hasta el resto de 493.