Cómo Apple pasó de refugio de la IA a su mayor perdedor en una semana

Fue una semana abrumadora para Apple, por decir lo menos, ya que el fabricante del iPhone vio cómo su fortuna osciló a lo largo de la semana: se convirtió brevemente en la compañía más valiosa del mundo, superando momentáneamente los 5 billones de dólares de capitalización de mercado, y luego sufrió una de las mayores caídas en un solo día de su historia tras emitir una previsión cauta.

Los inversores habían ido viendo cada vez más a Apple como un refugio seguro en medio de la creciente incertidumbre sobre el gasto en inteligencia artificial.

Mientras rivales como Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta han invertido cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de IA, Apple en gran medida evitó la carrera intensiva en capital apoyándose en socios como Google para impulsar nuevas funciones de IA.

Esa posición ayudó a que las acciones de Apple superaran a buena parte de las grandes tecnológicas este año.

Sin embargo, el último informe de resultados de la compañía mostró que Apple no es inmune a los efectos colaterales del auge de la IA.

Las acciones cayeron casi un 10% el viernes después de que la dirección pronosticara un crecimiento de ingresos más lento de lo esperado para el trimestre en curso y advirtiera que la escasez de componentes clave estaba limitando su capacidad para satisfacer la demanda.

Los ingresos por servicios, más suaves de lo esperado, y unas ventas más débiles en la Gran China añadieron inquietud entre los inversores.

La venta masiva amenazó con borrar casi 500.000 millones de dólares en valor de mercado, marcando la peor caída en un día de Apple desde el desplome del mercado impulsado por la pandemia en marzo de 2020 y devolviendo el título de compañía cotizada más valiosa del mundo a Nvidia.

De líder del mercado a perdedor en cinco días

La semana había comenzado con un tono muy distinto.

El lunes, Apple superó a Nvidia para recuperar la posición de compañía cotizada más valiosa del mundo por primera vez desde abril de 2025.

Las acciones de Nvidia bajaron un 5% mientras los inversores se preguntaban si el enorme gasto en IA de los hiperescaladores generaría finalmente retornos suficientes.

La caída redujo la valoración de Nvidia a 4,77 billones de dólares.

Apple, por su parte, subió un 1%, elevando su capitalización a 4,95 billones de dólares.

Un día después, el optimismo se intensificó cuando el valor de mercado de Apple cruzó brevemente la marca de 5 billones de dólares, convirtiéndola en la segunda compañía, tras Nvidia, en lograr esa cifra.

La compañía se había beneficiado de la fuerte demanda de sus productos y, más importante aún, de la preferencia de los inversores por empresas que no estaban directamente expuestas a los crecientes costes de construir infraestructura de IA.

Las acciones de Apple habían subido aproximadamente un 25% este año antes de los resultados, superando cómodamente a varios miembros del llamado Magnificent Seven.

"Hay una batalla en el mercado, y ahora mismo Apple se está beneficiando porque no está en la tormenta en la que está el resto de la operación de IA", dijo Mark Bronzo, estratega jefe de inversiones en Rye Strategic Partners, a Bloomberg a principios de mes.

"La gente está preocupada por qué tipo de rentabilidad podrían obtener los hiperescaladores de su gasto en IA, y también hay argumentos de que los semiconductores se han adelantado. Como resultado, los inversores han gravitado de nuevo hacia Apple como un valor estable sin esos riesgos."

La estrategia de Apple ha sido notablemente diferente a la de sus pares.

En lugar de construir una enorme infraestructura informática para IA, la compañía se ha apoyado en los modelos de IA de Google para impulsar nuevos productos como su asistente Siri mejorado, lo que le ha permitido evitar gran parte del gasto de capital que pesa sobre otras empresas tecnológicas.

Resultados superaron expectativas, pero la guía decepciona

Las cifras trimestrales en sí pintaron un panorama saludable.

Los ingresos del tercer trimestre fiscal de Apple, terminado el 27 de junio, aumentaron un 16,4% hasta 109.420 millones de dólares, por encima de las expectativas de los analistas de un crecimiento del 15,5%, según LSEG.

Los beneficios ajustados también superaron las previsiones.

La compañía reportó un beneficio de 2,02 dólares por acción, incluidas 11 centavos procedentes de reembolsos arancelarios del Gobierno de EE. UU.

Incluso excluyendo esos reembolsos, las ganancias superaron las estimaciones de Wall Street de 1,89 dólares por acción.

Al impulsar el rendimiento estuvo otro trimestre destacado para el iPhone.

Las ventas del dispositivo insignia de Apple aumentaron un 21,7% hasta 54.250 millones de dólares, superando las expectativas de 53.860 millones y marcando el mejor desempeño de un tercer trimestre para el iPhone en la historia de la compañía.

Los resultados reflejaron una demanda continua de los consumidores incluso cuando los precios de los smartphones aumentaron en toda la industria.

Sin embargo, los inversores rápidamente miraron más allá de las cifras principales.

El negocio de servicios de Apple, ampliamente considerado como su motor de crecimiento con mayor margen, generó 30.740 millones de dólares en ingresos, un aumento del 12,1% pero por debajo de las expectativas de 31.220 millones.

El analista de DA Davidson, Gil Luria, dijo que los inversores estaban cada vez más preocupados por esa desaceleración.

"A los inversores les preocupa que si los servicios están desacelerándose mientras el iPhone crece más del 20%, puede que se ralentice aún más cuando las ventas de iPhone vuelvan a niveles más normales", afirmó.

La mayor decepción vino de la perspectiva proporcionada por la dirección.

Apple pronosticó un crecimiento de ingresos para el trimestre de septiembre de entre el 9% y el 11%, por debajo de las expectativas de Wall Street de aproximadamente el 12%.

Esa guía sugería que las limitaciones de suministro —y no la demanda— se estaban convirtiendo en el mayor desafío de la compañía.

El auge de la IA crea nuevas tensiones en la cadena de suministro

Apple reconoció que las presiones de costes y la escasez de componentes pesarían sobre la rentabilidad durante los próximos meses.

La compañía proyectó márgenes brutos de entre el 47% y el 48% para el trimestre de septiembre, en comparación con aproximadamente el 50% en el trimestre de junio.

Aunque los reembolsos arancelarios seguirán proporcionando alrededor de un punto porcentual de apoyo, ese beneficio es menor que en el trimestre anterior.

El consejero delegado, Tim Cook, reconoció que la flexibilidad en la cadena de suministro había desaparecido en gran medida.

"Estamos viendo algunas restricciones muy significativas actualmente, con una flexibilidad limitada en la cadena de suministro para solucionarlo", dijo Cook durante la llamada de resultados.

Los comentarios sorprendieron a los inversores porque Cook lleva tiempo siendo considerado uno de los principales gestores de cadena de suministro de la industria.

Hablando en su última llamada de resultados como consejero delegado antes de ceder el liderazgo a John Ternus en septiembre y pasar al puesto de presidente ejecutivo, Cook describió las carencias como inusualmente graves.

Las restricciones provienen en gran medida del auge de la inversión en IA que barre a las grandes tecnológicas.

Los proveedores de la nube han asegurado de forma agresiva capacidad avanzada de fabricación de semiconductores y chips de memoria de alto ancho de banda para alimentar centros de datos de IA, elevando los precios y limitando la disponibilidad para otras industrias.

"Si incluso a escala de Apple dicen que se ha acabado toda la flexibilidad de la cadena de suministro, es realmente malo para todos", dijo Ben Bajarin, consejero delegado de la consultora tecnológica Creative Strategies, a Reuters.

Apple había mitigado previamente el impacto del aumento de los precios de la memoria reduciendo inventarios acumulados anteriormente.

Cook indicó que ese colchón ahora se está agotando.

Dijo que la escasez de procesadores estaba impidiendo a Apple satisfacer plenamente la demanda de iPhones y Macs a pesar del sólido apetito de los consumidores.

Los inversores ahora se centran en lo que viene

Los analistas dicen que la perspectiva a corto plazo de la compañía ahora depende de si la demanda actual refleja un crecimiento sostenible o simplemente clientes que se apresuran a comprar dispositivos antes de los aumentos de precio previstos.

Este año, los consumidores aceleraron las compras cuando la escasez de memoria obligó a Apple a subir los precios de Macs y iPads.

La compañía hasta ahora ha evitado aumentar los precios del iPhone, aunque muchos analistas esperan cambios en torno al lanzamiento de productos de septiembre.

El analista de Evercore ISI, Amit Daryanani, dijo que es probable que los inversores se centren en los márgenes de Apple durante los próximos trimestres, aunque él cree que la guía de la dirección podría resultar finalmente conservadora.

Bob O'Donnell, analista jefe en TECHnalysis Research, dijo en un informe de Reuters que los mercados se preguntaban si la demanda reciente representaba un repunte temporal.

"Creo que es posible que la gente siga comprando los teléfonos existentes, debido a los aumentos de precio", afirmó.

"La gran pregunta es, ¿qué va a pasar con los Macs en este trimestre, cuando los nuevos precios estén plenamente vigentes?"

A pesar de la fuerte caída del viernes, las acciones de Apple siguen subiendo alrededor de un 11% este año, superando a compañías como Meta, cuyas acciones han caído un 16%, y Tesla, que baja casi un 30%.

Microsoft, Amazon y Alphabet se han recuperado con fuerza tras sus respectivos resultados, aunque los inversores siguen vigilando si el ciclo de inversión en IA podrá seguir generando retornos suficientes.

La turbulenta semana de Apple sugiere que incluso las empresas que se sitúan fuera del centro de la carrera de gasto en IA están siendo cada vez más arrastradas a su órbita.

La compañía pudo haber evitado las enormes facturas de infraestructura que agobian a sus rivales, pero ya no puede escapar de las tensiones en la cadena de suministro que esas inversiones han generado.