Esta acción desfavorecida podría ofrecer un rendimiento al nivel de Nvidia en 2026

La acción de Supermicro (NASDAQ: SMCI) ha sido durante mucho tiempo una desvalida en el mercado de servidores.

Pero, con el reciente auge en el sector de la inteligencia artificial, SMCI se ha convertido en el corazón de la cadena de suministro de IA, y si todo va como se espera, la empresa podrá generar un rendimiento al nivel de Nvidia en 2026.

Cotizando en torno a mediados de los 30 dólares tras retroceder desde máximos anteriores, la valoración de la empresa deja un margen significativo para la expansión si la ejecución da resultados.

Acciones SMCI: De servidores básicos a plataformas GPU de alto margen

La transformación de Supermicro en una potencia de IA es inconfundible.

Las plataformas de GPU de IA representan ahora más del 70% de los ingresos de la compañía, un cambio sísmico respecto a los días de los servidores comerciales.

La empresa acaba de comenzar a enviar nuevos sistemas NVIDIA HGX B300 refrigerados por líquido en configuraciones 4U y 2-OU (OCP), con el diseño 2-OU escalando a 144 GPUs por rack usando refrigeración líquida directa que captura casi el 98% del calor del sistema.

No son mejoras incrementales, sino los sistemas troncales que los hiperescaladores y las fábricas de IA necesitan para desplegar masivamente GPUs Blackwell.

El CEO Charles Liang destacó que Supermicro "ahora ofrece la NVIDIA B300 más compacta de la industria, logrando hasta 144 GPUs en un solo rack mientras reduce la potencia y la refrigeración gracias a nuestra tecnología de refrigeración líquida directa."

Las Soluciones de Bloques de Construcción para Centros de Datos (DCBBS) representan una estrategia completamente nueva de entrada al mercado, que consiste en racks plug-and-play prevalidados que eliminan los retrasos en el despliegue.

Este cambio de proveedor de componentes a proveedor de soluciones full-stack genera mejores márgenes y un mayor bloqueo de clientes que las ventas tradicionales de servidores.

Además, SMCI también está demostrando su capacidad de producción con un objetivo de 6.000 racks al mes para 2026.

También incluye 3.000 racks de refrigeración líquida directa, con instalaciones capaces de soportar densidades de hasta 150 kW por rack.

Panorama de la pipeline de catalizadores y la valoración

El caso alcista gana aún más fuerza con la dirección elevando la previsión de ingresos para el año fiscal 2026 a al menos 36.000 millones de dólares, desde 33.000 millones, señalando confianza.

Para contextualizar, eso implica un crecimiento interanual aproximado del 65% y representaría un paso decisivo hacia el rango de más de 40.000 millones de dólares.

La lista de catalizadores a corto plazo es considerable, incluyendo la frecuencia de envíos de los sistemas refrigerados por líquido HGX B300 en cuarto y primer trimestre, grandes clientes entrando en fases de producción en volumen y recuperación de márgenes a medida que los sistemas Blackwell maduran.

La empresa espera enviar al menos 10.500 millones de dólares solo en el trimestre de diciembre.

Sin embargo, la compresión de márgenes sigue siendo la nube que sobrecarga.

Los márgenes brutos actuales se sitúan alrededor del 9,5% al 9,6%, muy por debajo de las normas históricas y de los competidores más amplios de Supermicro como Dell y HPE.

Un éxito significativo en diseño con un gran cliente en el primer trimestre de 2026 supuso específicamente perfiles de "mayor coste y menor margen" para impulsar nuevas plataformas a gran escala.

Si Supermicro no puede mejorar la rentabilidad a medida que crecen los despliegues y aumenta la utilización de la manufactura, incluso un fuerte crecimiento de ingresos no se traducirá en el potencial positivo que los inversores valoran.

Los retrasos en la entrega, la presión competitiva en los precios o los ajustes en el inventario de los clientes también podrían descarrilar el impulso.

Esto no es un consejo de inversión. La tesis es de alta convicción pero especulativa: el potencial de mejora de SMCI depende de la demanda continua de GPUs de IA, la dinámica competitiva, la estabilidad de la cadena de suministro y la recuperación de márgenes.