Por qué las acciones de Nvidia no están subiendo a pesar del giro de Trump sobre el chip en China

Las acciones de Nvidia bajaron un 1,4% hasta los 182,36 dólares el miércoles tras caer un 0,3% en la sesión anterior, mientras que el SandP 500 se mantuvo estable y el Dow Jones Industrial Average subió un 0,2%.

La acción sigue teniendo dificultades bajo el peso de la incertidumbre política y las crecientes presiones competitivas en China, un mercado que en su día representó una parte sustancial de su demanda de chips de IA.

Los inversores esperaban inicialmente un impulso tras el anuncio del presidente Donald Trump de que permitiría envíos de procesadores de inteligencia artificial H200 de Nvidia a China, pero solo si la empresa aceptaba dar al gobierno estadounidense una parte del 25% de las ventas.

Las autoridades chinas aún no han confirmado si se permitirá a los compradores nacionales adquirir los procesadores, dejando la perspectiva sin resolver.

Las complicaciones de China

Según informes citados por The Wall Street Journal, los chips H200 destinados a China se fabricarían en Taiwán pero pasarían por Estados Unidos para una revisión de seguridad nacional antes de ser exportados.

Un requisito así podría ralentizar las entregas e introducir nuevas cargas de cumplimiento.

Para complicar aún más las cosas, un informe de The Information que dice que la startup china de IA DeepSeek supuestamente está utilizando varios miles de chips Blackwell de la generación actual de Nvidia para entrenar su próximo modelo.

La publicación señaló que el hardware fue introducido de contrabando en China desmantelando servidores comprados en jurisdicciones donde los chips aún pueden venderse legalmente.

Estas afirmaciones añaden una nueva capa de tensión a la narrativa de Nvidia sobre China, subrayando tanto la fuerte demanda china como los riesgos regulatorios que rodean las ventas de semiconductores de alta gama.

Analistas sobre la acción de Nvidia

El analista de UBS Timothy Arcuri reiteró una calificación de compra y un precio objetivo de 235 dólares, estimando que la reanudación de los envíos a China podría generar entre 5.000 y 10.000 millones de dólares adicionales en ingresos trimestrales si se permitiera.

También señaló que dichas ventas se situarían encima de un retraso de pedidos existente de aproximadamente 500.000 millones de dólares.

Pero otros advierten que el verdadero potencial de beneficio puede ser limitado. El analista de BNP Paribas, David O'Connor, escribió en un nuevo informe de un cliente que Nvidia y Advanced Micro Devices podrían beneficiarse si se relajan las normas de exportación, pero las limitaciones de suministro a nivel industrial siguen siendo un obstáculo.

Destacó las escaseces de memoria, capacidad de empaquetado y obleas en las líneas de producción más avanzadas de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

Estas líneas ya están muy ocupadas por clientes líderes, incluyendo Nvidia, lo que limita la disponibilidad hasta 2026.

BNP también señaló que la demanda de China puede no ser tan robusta como suponen los inversores.

Fabricantes nacionales de chips como Huawei, Biren y Moore Threads continúan avanzando con sus propios procesadores de alto rendimiento.

Las autoridades chinas también podrían establecer restricciones a ciertos tipos de chips extranjeros o animar a los compradores a diversificar proveedores en lugar de depender de un único proveedor estadounidense, lo que diluiría los posibles beneficios de Nvidia y AMD.

¿Acciones de Nvidia: comprar, vender o mantener?

A pesar de las preocupaciones más amplias, algunas voces del mercado siguen siendo firmes.

El presentador de CNBC Jim Cramer instó a los inversores a evitar negociar la acción en los titulares a corto plazo, argumentando: "Hazla con ella, no la negocies."

Caracterizó la debilidad reciente como una reacción al miedo más que a los fundamentos, señalando el perfil de demanda a largo plazo de Nvidia.

Aun así, las acciones de Nvidia han caído un 1,7% en el último mes — una pequeña caída en términos porcentuales, pero que representa aproximadamente entre 80.000 y 100.000 millones de dólares en valor de mercado para una empresa de su tamaño.