La acción de Nvidia sube un 3%: por qué estos analistas creen que podría ser un buen momento para comprar la favorita de la IA

Las acciones de Nvidia subieron a primera hora del viernes cuando los inversores reaccionaron ante señales de que la compañía podría estar cerca de la aprobación oficial estadounidense para reanudar las exportaciones de ciertos chips de inteligencia artificial a China, aliviando una de las mayores incertidumbres que pesan sobre la acción.

Las acciones del fabricante de chips subieron alrededor de un 3%, situándose en 183,40 dólares en las primeras negociaciones.

La acción de Nvidia subió un 1,9% el jueves pero sigue cayendo alrededor del 1,4% en los últimos tres meses, reflejando la persistente cautela de los inversores respecto a la exposición a China y las restricciones a la exportación.

Uno de los principales obstáculos para la valoración de Nvidia ha sido la incertidumbre sobre si recuperará el acceso al mercado chino de procesadores de IA, que crece rápidamente.

Los acontecimientos en Washington sugieren avances en ese aspecto, al menos a nivel regulatorio.

Reuters informó, citando a personas familiarizadas con el asunto, que el Departamento de Comercio de EE. UU. ha enviado solicitudes de licencia sobre las ventas de chips de Nvidia a China para su revisión interinstitucional por parte del Departamento de Estado, el Departamento de Energía y el Departamento de Defensa.

El proceso de revisión es un paso obligatorio antes de que se puedan conceder las licencias de exportación.

A principios de este mes, el presidente Donald Trump anunció que permitiría los envíos del chip H200 de Nvidia a China, siempre que la empresa conceda al gobierno estadounidense un 25% de las ventas.

Esa propuesta supuso un posible cambio en la política estadounidense, aunque aún no se ha concedido la aprobación final.

Límites del H200 y el papel de Pekín

El chip H200 es menos potente que los procesadores Blackwell de última generación de Nvidia, que cada vez se fabrican más utilizando nodos de proceso más avanzados en Taiwan Semiconductor Manufacturing.

A medida que la producción se traslada hacia chips más nuevos, se espera que Nvidia tenga capacidad adicional para producir procesadores H200, que podrían asignarse a China si se aseguran las aprobaciones.

Sin embargo, los obstáculos regulatorios siguen existiendo en el lado chino. Todavía no está claro si Pekín permitirá que las empresas nacionales compren el H200 a gran escala.

El Financial Times informó anteriormente, citando a personas familiarizadas con las discusiones, que los reguladores chinos están considerando permitir solo un acceso limitado a los chips, subrayando la incertidumbre en torno a la posible reapertura del mercado.

Entre otros nombres de semiconductores, Advanced Micro Devices subió un 2,3% en las primeras negociaciones, mientras que Broadcom ganó un 1,8%.

AMD también está a la espera de la aprobación estadounidense para exportar ciertos chips a China, lo que hace que los desarrollos en Washington sean relevantes en todo el sector.

Bernstein ve apoyo en la valoración a pesar de los riesgos

Aunque las acciones de Nvidia pueden parecer caras a simple vista, Bernstein sostiene que la acción cotiza a niveles históricamente atractivos tras un prolongado periodo de compresión múltiple.

En una nota de investigación dirigida por la analista Stacy Rasgon, Bernstein destacó que el rendimiento de las acciones de Nvidia se ha quedado rezagado este año a pesar de las continuas revisiones al alza de las estimaciones de beneficios.

La firma señaló que, aunque Nvidia ha subido aproximadamente un 30% en lo que va de año, ha "tenido un rendimiento sustancialmente inferior al índice SOX este año", aunque las estimaciones "han seguido subiendo cada vez más".

Como resultado, la valoración de Nvidia se ha comprimido de forma significativa. Bernstein afirmó que el múltiplo precio-beneficio a futuro de la acción "ha caído un 27% durante el año, situándose actualmente apenas por debajo de 25 veces."

Aunque un múltiplo de 25x puede no parecer barato en términos absolutos, Bernstein enfatizó el contexto histórico.

"Para esta empresa, un BPA a futuro de 25 veces sugeriría que las acciones cotizan en el percentil 11 de la valoración en los últimos 10 años", dijo Rasgon.

La valoración relativa parece aún más convincente, según la empresa. Bernstein señaló que Nvidia cotiza con un descuento aproximado del 13% respecto al índice SOX, situándola en "el primer percentil" en términos relativos.

En la última década, ha habido "solo trece días en los que las acciones de NVDA han cotizado más baratas en comparación con el SOX que ahora", según la firma.

Bernstein también señaló el desempeño histórico de Nvidia en niveles de valoración similares.

"Los inversores que compran acciones de Nvidia a los niveles actuales han tenido históricamente muy buenos resultados", afirmó la firma, añadiendo que las compras por debajo de 25 veces los beneficios futuros en los últimos 10 años generaron "rentabilidades medias a un año superiores al 150% sin casos de caída negativa."