MUFG adquirirá el 20% de Shriram Finance en la mayor IED del sector financiero de la India

El grupo financiero japonés Mitsubishi UFJ (MUFG) adquirirá una participación del 20% en Shriram Finance Ltd por 4.400 millones de dólares, lo que supone la mayor inversión transfronteriza jamás registrada en el sector financiero indio, según informó el prestamista indio el viernes.

La operación se produce en medio de una fuerte aceleración de la inversión extranjera en la industria bancaria y de servicios financieros de India.

Los valores de las operaciones en el sector han alcanzado casi 15.000 millones de dólares en lo que va de año, según datos de Dealogic, más del doble de los 6.500 millones registrados en 2024.

La inversión en MUFG sigue de cerca la compra por 3.000 millones de dólares de una participación del 60% en RBL Bank por parte de Emirates NBD Bank en noviembre, que había sido la mayor inversión extranjera en el sector hasta ese momento.

"La entrada de MUFG como inversor clave refuerza la confianza global en el sector de servicios financieros de la India", afirmó Umesh Revankar, vicepresidente ejecutivo de SFL, en el comunicado.

Las acciones de Shriram Finance subieron más de un 4,3% hasta un máximo histórico de 906,85 rupias tras el anuncio.

Desde que surgieron los informes de conversaciones con MUFG a principios de octubre, la acción ha subido alrededor del 46%.

Shriram Finance afirmó que el acuerdo fortalecerá su adecuación de capital, mejorará su balance y proporcionará capital de crecimiento a largo plazo.

También se espera que la colaboración ayude a la empresa a acceder a financiación de menor coste y a respaldar sus calificaciones crediticias.

Los bancos japoneses intensifican su impulso en el extranjero

Los megabancos japoneses han buscado cada vez más crecimiento en el extranjero, ya que su mercado interno lidia con una débil demanda de préstamos, márgenes estrechos y un declive demográfico.

India se ha convertido en un destino preferido, respaldado por el aumento de ingresos, un fuerte crecimiento del crédito y una economía que se formaliza rápidamente.

A principios de este año, Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), una unidad de Sumitomo Mitsui Financial Group, adquirió una participación del 24,2% en Yes Bank, comenzando con una inversión de 1.600 millones de dólares para un 20%.

El acuerdo de MUFG con Shriram Finance supera ahora esa transacción en escala.

Shriram Finance afirmó que la inversión está sujeta a aprobaciones regulatorias. El prestamista no bancario es propiedad en un 24,9% del Grupo Shriram.

Derechos de gobernanza y cláusulas de no competencia

Según el acuerdo, MUFG recibirá ciertos derechos de protección de minorías, incluyendo la posibilidad de nominar hasta dos directores no independientes para el consejo de administración de Shriram Finance.

También recibirá derechos preventivos para mantener su participación accionarial.

Estos derechos caducarán si la participación de MUFG baja por debajo del 10% en una base totalmente diluida, indicó la compañía.

MUFG también pagará una comisión única de no competencia y no solicitación de 200 millones de dólares a Shriram Ownership Trust, el principal accionista del prestamista.

Ese pago está sujeto a la aprobación de los accionistas de Shriram Finance.

Reacción de las acciones y lo que los inversores deben saber

La acción, un constituyente del Nifty 50, ya ha subido alrededor de un 50% en lo que va de 2025, marcando su mejor rendimiento en el año natural desde 2017.

Uno de los factores clave detrás del repunte fue el precio de la transacción.

Shriram Finance emitirá acciones a MUFG por ₹840,9 cada una, lo que supone un descuento de poco menos del 3% respecto al precio de cierre del jueves.

Esto se compara favorablemente con otras inversiones extranjeras recientes en prestamistas indios, incluyendo la compra de la participación de Emirates NBD en RBL Bank con un descuento del 6,5%, la operación de IDFC First Bank con alrededor del 5% y la transacción de Sammaan Capital con un descuento mucho mayor, de casi el 18%.

Los inversores también parecían animados por la valoración implícita.

La operación valora a Shriram Finance en aproximadamente 1,9 veces su estimación anual de precio/valor contable a futuro, un nivel considerado atractivo en comparación con competidores como Cholamandalam Investment and Finance, que cotiza a más de cuatro veces el valor en libro.

Más allá de la valoración, la reacción del mercado reflejó las expectativas de que la inyección de capital fortalecería el balance y las perspectivas de crecimiento de Shriram Finance.

Los analistas afirmaron que la colaboración con MUFG podría ayudar a reducir los costes de financiación mediante el acceso a pasivos más baratos, mejorar las métricas crediticias y, potencialmente, allanar el camino para una mejora en la calificación crediticia.

Se espera que el capital adicional también apoye la expansión en segmentos clave como el préstamo de vehículos comerciales y a MIPYMES.

"Shriram Finance cotiza a tres veces su valor y incluyendo esto - 39.000 millones de rupias, su patrimonio neto subirá hasta cerca de 90-92.000 millones de rupias, lo que la convierte en más capitalizada que varios bancos. De hecho, ni siquiera los grandes bancos del sector privado están tan capitalizados, salvo quizá los cuatro principales", dijo N Jayakumar de Prime Securities a CNBC-TV18.

El atractivo de la India contrasta con las limitaciones de Japón

India ofrece motores de crecimiento que Japón cada vez más carece, incluyendo la expansión de préstamos minoristas y para pequeñas empresas, inversión impulsada por infraestructuras y una penetración crediticia relativamente baja.

La demanda de préstamos para vehículos, crédito al consumo y financiación para MIPYMES sigue aumentando a un ritmo sólido.

El sector bancario japonés, en cambio, está maduro y está muy concentrado entre sus tres megabancos: MUFG, SMBC y Mizuho.

El declive de la población, una sociedad envejecida y el endeudamiento moderado de los hogares han limitado las perspectivas de crecimiento a largo plazo.

Aunque el Banco de Japón comenzó a subir los tipos de interés el año pasado, este cambio no ha cambiado de forma significativa los desafíos estructurales a los que se enfrentan los prestamistas.

Acuerdos recientes de MUFG, Mizuho y Daiwa Securities subrayan el fuerte aumento de la inversión financiera japonesa en India, señalando una creciente confianza en el sistema financiero del país.