Las acciones de Nvidia se estabilizan tras la caída del lunes: ¿se diluyen los temores de financiación circular?

Las acciones de Nvidia NVDA subieron ligeramente el martes mientras los inversores evaluaban la nueva asociación del fabricante de chips con grandes firmas de Wall Street para movilizar más de $500 billion de capital de terceros para infraestructura de inteligencia artificial.

Las acciones de Nvidia subieron alrededor de un 0,3% hasta situarse en torno a $218 tras caer un 2,9% el lunes, cuando la compañía anunció MoUs con varias instituciones financieras para ampliar el acceso a capital para empresas de IA que adquieren hardware de Nvidia.

El mercado en general estuvo bajo presión. El S&P 500 cayó un 0,1%, mientras el Nasdaq Composite retrocedió un 0,4% y el Dow Jones Industrial Average perdió 42 puntos, o un 0,1%.

Los precios del petróleo también subieron, ya que la incertidumbre en torno al conflicto en Oriente Medio afectó las esperanzas de que el estrecho de Ormuz reabriera y sembró dudas sobre una resolución más amplia entre EE. UU. e Irán.

Nvidia incorpora a Wall Street en la financiación de la IA

La última iniciativa de Nvidia está diseñada para abordar las limitaciones de financiación que enfrentan las empresas que construyen infraestructura de IA.

El fabricante de chips ha incrementado sus inversiones en todo el ecosistema de IA, en particular en empresas más pequeñas que dependen del hardware de Nvidia.

El último acuerdo incorpora instituciones financieras externas en ese proceso de financiación, lo que podría permitir a los clientes de Nvidia acceder a mucho más capital sin que Nvidia tenga que financiar por completo la expansión.

Nvidia ha firmado MoUs con Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs y KKR para establecer plataformas de financiación diseñadas para movilizar, con el tiempo, más de $500 billion de capital de terceros.

El analista de Wedbush, Matt Bryson, dijo que la iniciativa podría respaldar la posición de Nvidia como proveedor dominante de infraestructura para proyectos de centros de datos fuera de los mayores hiperescaladores y las empresas de IA de vanguardia.

"Nvidia sigue siendo prácticamente el único proveedor de infraestructura para las construcciones de centros de datos con modelos no hiperescaler/de frontera. Vemos este fondo como otro mecanismo que probablemente apoya el liderazgo y el crecimiento de Nvidia fuera de los hiperescaladores", escribió Bryson en una nota de investigación.

La exposición en el balance sigue siendo una incógnita

La participación de inversores externos podría reducir la cantidad de capital que Nvidia necesita comprometer directamente para financiar la infraestructura de IA.

Sin embargo, los inversores también analizan los comentarios del consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, sobre posibles garantías vinculadas a la iniciativa.

"En algunos casos, Nvidia puede proporcionar un mecanismo de apoyo por valor residual de hasta el 25% de una oportunidad, evaluado cuidadosamente caso por caso", escribió Huang en X.

Dijo que el apoyo sería limitado y basado en el valor residual, diseñado para complementar y no sustituir la suscripción independiente.

El debate sobre la financiación circular continúa

La iniciativa de financiación llega en un momento en que los inversores examinan cada vez más las estructuras de financiación interconectadas que sustentan el auge de la infraestructura de IA.

Nvidia ha participado en acuerdos de financiación con empresas que usan sus chips, lo que ha suscitado preocupaciones entre algunos inversores de que la financiación por parte del proveedor podría generar demanda circular dentro del ecosistema de IA.

Huang intentó abordar esas preocupaciones cuando Nvidia anunció la nueva iniciativa, afirmando que el capital procedería del consorcio financiero y no supondría ingresos para Nvidia.

El analista de Bank of America, Vivek Arya, dijo que el acuerdo parecía representar un alejamiento de la financiación por parte del proveedor y argumentó que el compromiso de capital recaería en el consorcio financiero en lugar de en el balance de Nvidia.

Los analistas de Morgan Stanley también dijeron que el acuerdo debería ayudar a aliviar las preocupaciones sobre la financiación circular.

"A pesar de toda la preocupación por la circularidad, la exposición crediticia directa real de Nvidia hasta ahora está mayormente limitada a garantías de crédito con un par de neoclouds más pequeños", escribió el analista de Morgan Stanley, Joseph Moore.

El gasto en IA depende cada vez más de capital externo

El empuje de financiación llega mientras las grandes empresas tecnológicas han recaudado cantidades sustanciales de deuda y capital para financiar centros de datos, modelos de IA e infraestructura relacionada con la IA.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle han recaudado más de $150 billion en conjunto este año mediante emisiones de deuda y de capital.

Intel también anunció recientemente una colocación de acciones por $15 billion antes de aumentar el tamaño a $20 billion.

La escala de la financiación externa subraya los crecientes requerimientos de capital del despliegue de la IA, especialmente cuando algunas grandes compañías tecnológicas han visto su flujo de caja presionado por el intenso gasto en infraestructura.