Commerzbank prevé la recuperación del precio del trigo para finales de 2026 debido a las restricciones de suministro

El mercado global del trigo respira aliviado ya que las previsiones de oferta se han mejorado significativamente, aunque un reciente repunte de precios, impulsado por la especulación, ha mantenido a los operadores en tensión.

Un informe reciente de Commerzbank AG destacó los factores contrastantes que actualmente influyen en esta materia.

El banco alemán espera que los precios del trigo vuelvan a subir para finales de 2026 debido a la oferta limitada.

El Departamento de Agricultura de EE. UU. (USDA) ofreció una gran sorpresa en su último informe de Estimaciones Mundiales de Oferta y Demanda Agrícola (WASDE), revisando drásticamente su previsión de producción global de trigo para el año agrícola 2025/26.

El USDA revisa la previsión

"El Departamento de Agricultura de EE. UU. (USDA) ha revisado su previsión para la producción mundial de trigo en el año agrícola 2025/26 al alza en casi 13 millones hasta casi 829 millones de toneladas", señaló el informe de Commerzbank.

Esto se debió principalmente a cosechas más fuertes de lo esperado en casi todas las principales naciones exportadoras.

Como el aumento de la demanda fue sustancialmente menor que el incremento de la producción, el mercado ha pasado a un territorio cómodo de superávit, situándose ahora en 10 millones de toneladas.

Esta abundancia significa que se prevé que las reservas globales de trigo aumenten hasta 271,4 millones de toneladas al final del año agrícola, un saludable aumento de 7 millones respecto a las expectativas anteriores.

El stock de los principales países exportadores está previsto que aumente casi un 10% respecto a la previsión anterior, alcanzando los 72,4 millones de toneladas.

"Por tanto, la situación de la oferta es mucho más relajada que hace dos meses, cuando se publicó el último informe de WADE", afirmó Carsten Fritsch, analista de materias primas en Commerzbank.

Añadió que la importante revisión al alza, que había sido anticipada por el Consejo Internacional de Cereales en octubre, no era "ninguna gran sorpresa".

Esta preeminencia puede explicar por qué los precios del trigo se mantuvieron estables en lugar de reaccionar negativamente a la noticia de un superávit.

El rally especulativo eleva los precios hasta máximos de varios meses

A pesar de los claros indicadores de una oferta abundante, los precios del trigo experimentaron un notable aumento esta semana, alcanzando máximos de varios meses en bolsas clave.

En la Bolsa de Comercio de Chicago (CBOT), el contrato de futuros más negociado superó los 560 céntimos por bushel, marcando su nivel más alto desde principios de julio.

El índice europeo Euronext en París siguió el ejemplo, alcanzando un máximo de tres meses de 196,5 EUR por tonelada.

El detonante del pico de precios de la CBOT parece estar fuera del propio mercado del trigo.

El repunte fue iniciado por informes sobre grandes compras de soja estadounidense por parte de China.

"El aumento de precios en el CBOT se debió a informes de compras de soja estadounidense por parte de China, lo que aparentemente también alimentó las expectativas de compras chinas de trigo estadounidense", dijo Fritsch.

Sin embargo, no hay pruebas contundentes del interés chino en el trigo estadounidense. El USDA, al percibir que no había un auge inmediato de exportaciones, mantuvo su estimación para las exportaciones de trigo estadounidense sin cambios.

Carsten Fritsch advirtió sobre la posibilidad de una reversión.

Esta vulnerabilidad a corto plazo se agrava por la reciente decisión del Consejo Internacional de Cereales de revisar al alza su previsión global de cultivos de trigo para 2025/26 en otros 3 millones de toneladas, aunque esta actualización específica no afectó a las proyecciones de stock de fin de año.

Commerzbank pronostica perspectivas mixtas de precios

De cara al futuro, Commerzbank prevé una corrección a corto plazo para el trigo estadounidense, pero prevé una recuperación más fuerte para finales de 2026, mientras que el mercado europeo sigue limitado.

"Por lo tanto, es probable que el precio del trigo en el CBOT vuelva a bajar a corto plazo y se negocie en 540 céntimos por bushel a finales del primer trimestre de 2026", prevé el banco alemán.

Sin embargo, se espera un repunte hasta los 580 centavos estadounidenses para finales del próximo año. Este optimismo a largo plazo se basa en posibles restricciones de oferta en el futuro, dado que los precios tanto de CBOT como de Euronext cayeron a mínimos de cinco años en octubre.

"El bajo nivel de precios – los precios del trigo en CBOT y Euronext cayeron a mínimos de cinco años en octubre – podría haber provocado una reducción en la superficie sembrada con trigo de invierno", explicó Fritsch, sugiriendo que las futuras cosechas podrían ser menores.

Las perspectivas para el trigo de Euronext son más moderadas. No ha seguido el precio de la CBOT con tanta precisión porque no se espera que el trigo de la UE se beneficie de las compras chinas y enfrenta una fuerte competencia de la región del Mar Negro.

Para el mercado europeo, Commerzbank solo ve un potencial limitado para una corrección inmediata.