Análisis: La recuperación venezolana de crudo sigue siendo un sueño lejano y multimillonario

Incluso cuando los precios del petróleo se desestabilizaban y una nube de incertidumbre se cernía sobre el mercado, el potencial de un rápido aumento en la producción de petróleo venezolano seguía siendo un sueño lejano.

Expertos y analistas creen que Venezuela necesitaría una cantidad considerable de inversiones para siquiera mantener la producción de petróleo en el país por encima de 1,5 millones de barriles diarios (bpd).

Los precios del petróleo reaccionaron de forma moderada ante la noticia de la destitución del líder venezolano Maduro por parte del presidente estadounidense Donald Trump durante el fin de semana.

Tanto Brent como West Texas Intermediate experimentaron caídas iniciales, con Brent bajando brevemente por debajo de 60 dólares por barril.

Sin embargo, los precios cambiaron de rumbo a medida que avanzaba el comercio, y Brent se recuperó a más de 62 dólares el barril en el momento de escribir esto.

Por qué aumentar la producción de petróleo puede no ser fácil

El cambiante panorama político en Venezuela, una nación de la OPEP con las mayores reservas probadas de petróleo del mundo, conlleva implicaciones complejas y dependientes del tiempo para el suministro global de petróleo, según Commerzbank AG.

Estos efectos no son uniformes, varían en su impacto inmediato frente a largo plazo, e incluso pueden actuar en direcciones opuestas.

Según el escenario base de Rystad Energy de diciembre de 2025, que anticipa sanciones y bloqueos en curso, se proyecta que la producción de crudo de Venezuela experimente una disminución gradual.

Se espera que la producción caiga de su nivel actual de 1,1 millones de barriles diarios a 700.000 barriles diarios para el año 2040, según la empresa noruega de inteligencia energética.

La llamada base de Rystad Energy sigue vigente por el momento.

Sin embargo, la agencia podría considerar un escenario alternativo en el que las compañías petroleras internacionales obtengan una garantía total en un entorno de inversión estable y los incentivos adecuados para comprometer capital en el sector petrolero venezolano.

"Según nuestra evaluación y los plazos previstos de proyectos, podría tardar alrededor de 15 años en volver a 3 millones de barriles por día, por lo que la producción podría volver a los niveles de finales de los años 90 para 2040 si el nuevo ciclo de inversión comienza tan pronto como en 2026", dijeron los analistas de Rystad Energy en su última investigación.

Se requiere un gran capital de inversión

La agencia afirmó que sería posible aumentar la producción de nuevo a 1,4 millones de barriles diarios en menos de 24 meses, pero eso requeriría un gasto total de capital de 14.000 millones de dólares.

Reducir la producción de crudo de Venezuela a 3 millones de barriles diarios para 2040 requeriría una inversión total de 183.000 millones de dólares en petróleo y gas en 15 años, lo que equivaldría a una inversión anual de 12.000 millones de dólares, añadieron analistas de Rystad.

Este total de 183.000 millones de dólares es comparable al gasto anual actual de capital en petróleo y gas aguas arriba para las operaciones terrestres en Norteamérica.

El gasto total de capital requerido se divide entre 102.000 millones de dólares para gastos ascendentes y 81.000 millones dedicados a infraestructuras, que incluyen oleoductos y mejoras, añadieron los analistas.

Incluso teniendo en cuenta la posibilidad de que PDVSA y el presupuesto nacional cubran los 53.000 millones de dólares en gastos de mantenimiento, alcanzar el objetivo de crecimiento de 2 millones de puntos por día seguiría requiriendo una inversión adicional de aproximadamente 130.000 millones de dólares, lo que se traduce en unos 8–9.000 millones anuales, según los analistas.

Según la investigación, para que el escenario se desarrolle, habría que invertir al menos el 25% de la suma total, aproximadamente entre 30.000 y 35.000 millones de dólares, en los dos primeros años del periodo de 15 años.

Este nivel de financiación solo podía obtenerse de compañías petroleras internacionales.

Estas empresas solo considerarán invertir en Venezuela si están completamente aseguradas de la estabilidad del sistema nacional y de su atractivo como clima de inversión para los actores globales del petróleo y gas, dijo Rystad.

"Para que las capacidades productivas se expandan de nuevo, las compañías petroleras occidentales tendrían que invertir en la deteriorada infraestructura petrolera de Venezuela", dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas en Commerzbank.

La incertidumbre política pesa en las perspectivas

Se espera que el futuro inmediato sea altamente volátil. La cuestión clave es si la autoridad establecida del régimen de Maduro admitirá pacíficamente la derrota o optará por resistirse a su destitución.

Si ocurre lo segundo, el presidente Donald Trump ha indicado la posibilidad de tomar más medidas.

Trump aún no ha levantado el bloqueo de exportación de petróleo a Venezuela, que está activo desde diciembre.

Datos preliminares, basados en los movimientos de petroleros, sugieren que las exportaciones de petróleo de Venezuela en diciembre casi se redujeron a la mitad hasta 500.000 barriles por día, según Commerzbank.

"Por lo tanto, es de esperar que el suministro de petróleo desde Venezuela sea menor a corto plazo, lo que en sí mismo apunta a un aumento de los precios del petróleo", afirmó Carsten Fritsch, analista de materias primas en Commerzbank.

Expansión significativa imposible

La capacidad de producción petrolera de Venezuela, actualmente estimada por la Agencia Internacional de la Energía en solo 1 millón de barriles por día—apenas ligeramente por encima de la producción actual—impide cualquier expansión significativa de la producción en un futuro próximo.

Esta fuerte caída desde casi 2,5 millones de barriles diarios hace una década se debe a la mala gestión del régimen de Maduro y a las sanciones occidentales, que han privado de la inversión necesaria en infraestructuras petroleras.

A pesar de las sanciones estadounidenses, la producción se ha duplicado respecto a su mínimo de 2020, principalmente debido a compras por parte de China.

Además, el gobierno de Estados Unidos ha permitido que una empresa estadounidense produzca y exporte volúmenes limitados de petróleo desde Venezuela.

También se necesitan precios más altos del petróleo para expandir la producción de crudo en Venezuela.

"Si esto es así al precio actual es cuestionable", dijo Fritsch.

Dado el excedente existente en el mercado petrolero, una afluencia de petróleo venezolano intensificaría la presión a la baja sobre los precios, un factor que las empresas tendrían que incorporar en sus decisiones.

Además, la caída existente en la producción de petróleo de Venezuela, previa al cambio de régimen, sugiere que una recuperación en V de la producción es poco probable.

"Sin embargo, incluso en un escenario optimista, un rápido retorno a un nivel de producción de más de 2 millones de barriles diarios es poco realista...", dijo Fritsch.