Los bonos indonesios recuperan interés extranjero a medida que las preocupaciones sobre la estabilidad disminuyen

El mercado de bonos gubernamentales de Indonesia cerró 2025 con una recuperación estrecha pero notable en el comportamiento de los inversores extranjeros. Tras meses de ventas persistentes, los fondos extranjeros regresaron en diciembre, ayudando al mercado a cerrar el año con una pequeña entrada neta.

El cambio siguió a un periodo volátil marcado por inestabilidad política, cambios de liderazgo en el ministerio de finanzas y preocupaciones sobre la disciplina fiscal y la independencia del banco central.

Los datos de diciembre sugieren que, aunque la confianza sigue siendo frágil, la posición se había vuelto tan ligera que incluso mejoras modestas en las condiciones globales y nacionales bastaron para atraer a inversores de nuevo.

Los inversores extranjeros registraron compras netas de unos 388 millones de dólares en bonos de moneda local indonesios en diciembre, según Bloomberg. Fue la primera entrada mensual desde agosto.

Esa recuperación tardía significó que las entradas netas totales de extranjeros en 2025 alcanzaron aproximadamente los 337 millones de dólares, extendiendo una serie anual de compras por tercer año consecutivo, aunque a un ritmo mucho más lento que en periodos anteriores.

Meses de ventas intensas

La recuperación de diciembre siguió a un fuerte giro de sentimiento durante el periodo de septiembre a noviembre.

Durante esos tres meses, los fondos globales vendieron alrededor de 4.600 millones de dólares en bonos indonesios, anulando ganancias anteriores.

La venta masiva coincidió con disturbios en varias ciudades y la destitución del ministro de finanzas de larga trayectoria, Sri Mulyani Indrawati, quien había sido ampliamente considerado un pilar clave de la credibilidad fiscal.

La inquietud de los inversores se vio aún más alimentada por la preocupación de que los planes del nuevo ministro de finanzas para aumentar el gasto público pudieran ampliar los déficits presupuestarios estatales.

Al mismo tiempo, surgieron dudas sobre la independencia del Banco de Indonesia, lo que aumentó la presión sobre los activos locales y contribuyó a una salida sostenida de extranjeros durante gran parte del último trimestre.

Por qué importaba diciembre

Para diciembre, la posición extranjera en los bonos indonesios ya se había reducido considerablemente. Esto significaba que el umbral para nuevos afluentes era relativamente bajo.

La mejora de las condiciones globales influyó, incluyendo un dólar estadounidense más débil y una oferta de deuda pública más manejable. En conjunto, estos factores hicieron que los bonos indonesios fueran más atractivos tras meses de precaución.

Investigaciones de PT Mandiri Sekuritas pusieron de manifiesto que el sentimiento se había vuelto muy sensible a señales positivas incrementales.

Señal del banco central

Las decisiones políticas también ayudaron a calmar los nervios. En diciembre, el Banco de Indonesia mantuvo su tipo de interés de referencia sin cambios, priorizando la estabilidad de la rupia en medio de las continuas salidas de capital.

Al mismo tiempo, indicó que seguiría buscando espacio para aliviar la política en el futuro.

Este acto de equilibrio tranquilizó a los mercados asegurando que el banco central no estaba precipitándose en recortes agresivos únicamente para apoyar los planes de crecimiento del gobierno.

Esa postura redujo los temores a un cambio brusco de política y ayudó a diferenciar la política monetaria de las ambiciones fiscales.

Sin embargo, los analistas siguen señalando riesgos vinculados a las finanzas nacionales.

Los posibles déficits en los ingresos estatales, combinados con planes de mayor gasto público, siguen siendo una preocupación clave para los inversores que evalúan el mercado de bonos de Indonesia en 2026.