El mercado chino de vehículos eléctricos afronta un crecimiento más lento a medida que las subvenciones disminuyen

El mercado chino de vehículos de nueva energía está entrando en una fase más contenida tras varios años de rápida expansión.

Se espera que las ventas minoristas de coches eléctricos puros e híbridos enchufables sigan creciendo, pero a un ritmo más lento a medida que se retiran gradualmente las subvenciones de intercambio respaldadas por el gobierno.

Estos incentivos han sido un motor principal de la demanda en el mayor mercado automovilístico del mundo, y su eliminación está cambiando el equilibrio tanto para fabricantes como para consumidores.

Los datos del sector sugieren que la transición pondrá a prueba la capacidad del sector para mantener el impulso sin un fuerte apoyo político.

Aunque la demanda se mantuvo hacia finales de 2025, el año que viene se perfila como uno definido por condiciones más estrictas, competencia persistente y poco margen de error.

El impulso de ventas disminuye

Según la Asociación China de Turismos, se espera que las ventas minoristas combinadas de vehículos eléctricos con batería e híbridos enchufables aumenten alrededor de un 10% este año.

Esto supondría una clara desaceleración respecto al crecimiento del 18% registrado en 2025, que a su vez no alcanzó la proyección anterior del 20% de la asociación.

El ritmo más suave refleja un mercado que ya no se beneficia del mismo nivel de demanda impulsada por políticas.

Las subvenciones a la recompra ayudaron a estimular las compras durante el último año, pero su eliminación gradual está eliminando un elemento clave en un momento en que los consumidores están siendo más cautelosos.

Las cifras de finales de 2025 seguían mostrando resiliencia. Las ventas de NEV aumentaron un 2,6% en diciembre, lo que indica que el interés no ha disminuido.

Sin embargo, mantener el crecimiento hasta 2026 sin nuevos incentivos probablemente será más complicado.

La presión aumenta en casa

El mercado nacional se enfrenta a vientos estructurales en contra que van más allá de las subvenciones.

La sobrecapacidad sigue siendo un problema importante, ya que los fabricantes producen más vehículos de los que el mercado puede absorber cómodamente.

Esto ha alimentado una prolongada guerra de precios, reprimiendo márgenes y obligando a las empresas a priorizar el volumen sobre la rentabilidad.

La asociación de turismos espera que el mercado siga un patrón en forma de U en 2026, con una actividad relativamente fuerte a principios y finales de año, pero un periodo medio más débil.

Se proyecta que los volúmenes minoristas nacionales se mantendrán estables, lo que ofrece poco alivio para una industria que ya lidia con altos niveles de inventario.

Estas condiciones dejan un margen limitado para una rápida recuperación del entusiasmo del consumidor, especialmente a medida que las bajas de precios se vuelven menos efectivas para estimular una nueva demanda.

Dinámica competitiva cambiante

La intensa competencia ya está transformando la clasificación entre los principales jugadores.

Líderes del mercado como BYD y Tesla han ido perdiendo terreno en China mientras sus rivales avanzan agresivamente hacia el mercado masivo.

BYD, a pesar de convertirse en el mayor vendedor de vehículos eléctricos del país, registró su crecimiento interno más lento en cinco años.

Al mismo tiempo, competidores, como Geely Automobile Holdings y Zhejiang Leapmotor Technology, han ido ganando clientes lanzando modelos a precios competitivos dirigidos a compradores generales.

Este cambio pone de manifiesto cómo la sola escala ya no es suficiente, ya que los compradores valoran con más cuidado la asequibilidad y la presencia en un mercado saturado.

Las exportaciones ofrecen un alivio limitado

Las ventas en el extranjero siguen siendo una de las pocas áreas de fortaleza de la industria de vehículos eléctricos en China.

Las exportaciones crecieron alrededor de un 20% el año pasado, lo que supone un compensación importante para las condiciones internas más blandas.

Para muchos fabricantes, los mercados extranjeros se han vuelto esenciales para mantener los volúmenes de producción.

Incluso este canal se está volviendo más complejo. El aumento de las tensiones políticas ha llevado a varios socios comerciales a introducir aranceles y otras medidas diseñadas para ralentizar el flujo de vehículos fabricados en China.

Estas barreras añaden incertidumbre a lo que ha sido una vía clave de crecimiento y podrían limitar cuánto pueden las exportaciones compensar un mercado interno más plano.