Las acciones de UnitedHealth caen a pesar de superar los resultados; CMS advierte sobre la caída de compras

UnitedHealth Group (NYSE: UNH) cayó casi un 20% esta mañana después de que el gigante del seguro llegara ligeramente por delante de las estimaciones en su cuarto trimestre fiscal, pero emitiera unas previsiones decepcionantes para 2026.

A pesar de esta fuerte caída, las acciones de UNH apenas parecen atractivas para una inversión, ya que la debilidad de sus perspectivas se debe principalmente a una actualización de CMS que genera obstáculos estructurales para su negocio de seguros.

Tras la caída tras los resultados, las acciones de UnitedHealth han vuelto a caer más del 50% frente a su máximo de 52 semanas.

Por qué la actualización de CMS es tan negativa para las acciones de UnitedHealth

Cada año, los "Centros de Medicare y Medicaid Services" informan a las aseguradoras cuánto más les pagarán por persona por tener planes Medicare Advantage.

Los inversores pensaban que el gobierno aumentaría estos pagos en aproximadamente un "5%" el próximo año para hacer frente al aumento de los costes médicos, pero en su lugar anunció un aumento del "0%".

Imagina que eres propietario de un negocio y sabes que tus costes (alquiler, electricidad, mano de obra) "aumentarán" significativamente, pero tu cliente más importante te dice que no te pagará ni un céntimo más que el año pasado.

Tus beneficios se verán reducidos, y eso es precisamente lo que los inversores temen que ocurra con las acciones de UNH.

El cambio en las normas de CMS también perjudicará las acciones de UNH en 2026

Las acciones de UnitedHealth siguen siendo poco atractivas a pesar de la valoración convincente, también porque la última actualización de CMS significa que ya no podrá aprovechar la laguna de la revisión de los gráficos.

Para que el gobierno les pague más, las aseguradoras tienen que demostrar que sus pacientes están enfermos.

Hasta ahora, lo que hicieron fue contratar a gente para revisar historiales médicos antiguos, encontrar un diagnóstico que un médico mencionó una vez y enviarlo al gobierno para obtener un pago más alto, incluso si el paciente no estaba siendo tratado ese año.

Pero en la nueva norma de CMS, el gobierno básicamente dijo: "si no lo tratas, no te pagan por ello." Están eliminando los pagos por estos diagnósticos "no vinculados".

Efectivamente, cierra un método contable importante que las aseguradoras usaban para aumentar sus ingresos.

Cómo jugar a UnitedHealth después de los resultados del cuarto trimestre

Por último, los inversores deben mantenerse cautelosos al comprar la caída de las acciones de UNH, ya que la ratio de pérdidas médicas (MLR) de la compañía subió 300 puntos básicos en 2025.

En pocas palabras, la gente acude más al médico y las cirugías cuestan más, según la empresa cotizada en la NYSE.

Aun así, el gobierno acaba de decirle a la aseguradora que nuestros datos muestran que los costes en realidad se están estabilizando, así que no te vamos a dar un aumento.

Como resultado, en palabras del propio UnitedHealth, esta nueva política CMS supondrá un impacto masivo de 6.000 millones de dólares en los ingresos, lo que hará que sus acciones sean significativamente menos atractivas para poseer en 2026.

Cabe señalar que UNH cayó por debajo de todas sus principales medias móviles (50 días, 100 días, 200 días) el 27 de enero, lo que indica que los bajistas ahora tienen el control total en múltiples periodos temporales.

Aunque los analistas de Wall Street mantienen actualmente una calificación de "sobreponderación" en UnitedHealth, es razonable suponer que algunos revisarán a la baja sus expectativas en las próximas semanas tras la publicación de resultados del cuarto trimestre y la actualización CMS.